淺析中國國債管理制度創(chuàng)新(編輯修改稿)
2025-04-05 21:32 本頁面
【文章內容簡介】 對市場流動性有一定消極影響?？梢栽趪栏竦娘L險管理和統一托管系統的前提下，依次、逐步引入“開放式回購”(及回購首期與到期均按買斷關系進行結算)、遠期、掉期以及期權等衍生品種。在條件成熟的時候恢復國債期貨交易。 （二）推進流通市場中介結構化，提高國債市場運行效率。 。取消對商業(yè)銀行購買國債的某些限制，允許商業(yè)銀行更大規(guī)模地直接進入國債市場。逐步將國債市場擴展為以商業(yè)銀行等金融機構為主體，各類機構投資人均可參與的批發(fā)性大宗債券市場。同時，從提高市場效率，減小市場交易結算風險的角度考慮，應當積極發(fā)展以商業(yè)銀行等金融機構為交易結算代理人或經紀人的中間業(yè)務，使住房、社保、醫(yī)療等基金及各類企事業(yè)單位均可通過代理人或經紀人進入市場。 、退休養(yǎng)老基金、國債投資基金等在內的機構投資者，在條件成熟時，可考慮設立中外合作投資基金，吸引外國投資者，促進國債市場的擴大和深化國債市場的改革。 的同時，允許國外投資者持有一定比例的國債，這樣可以擴大國債的循環(huán)范圍，也可大幅度擴大國債市場的發(fā)行空間。 （三）發(fā)展場外交易市場，活躍國債現貨交易。 發(fā)展場外交易市場能有效彌補單一結構的不足，尤其是為個人參與國債二級市場的買賣提供了便利的場所和途徑，最大限度地滿足投資國債的需求。應正確對待場外市場，使各種投資者各種規(guī)模的國債交易都有機會完成，為投資者提供高效、便捷、安全的交易環(huán)境，力促債券交易市場的充分活躍。進一步擴大債券登記體系的覆蓋面，完善債券市場結構。加強市場基礎設施建設，提高中介服務水平，擴大市場參與者。發(fā)展場外市場可分為兩個階段，先試點取得經驗，再逐步形成全國性場外自動報價系統，利用計算機技術形成全國統一的交易信息網絡，使包括現貨市場、回購市場、期貨市場等市場形態(tài)在內的國債流通市場能夠較快發(fā)展。 （四）推進法制和信息化建設，規(guī)范和發(fā)展國債流通市場。 ，在充分吸取國際經驗教訓的基礎上，逐步形成比較嚴格、健全的市場法制規(guī)范體系，發(fā)揮好交易場所、托管結算機構的一線監(jiān)督和信息報告職能，逐步形成高效、靈敏的監(jiān)督體系。 ，建設高效的國債信息系統及報價系統，培育專業(yè)信息服務商，提高市場信息集散與揭示的水平，促進國債市場監(jiān)督管理手段的現代化。 （五）試行開辦美元國債市場，促進國債流通市場對外開放。 現行中國國債市場交易僅以人民幣計價進行交易，這與經濟全球化的形勢不相稱。可在人民幣自由兌換前，利用現有債券市場的基礎設施，面向國內現有債券市場參與者和境外投資人發(fā)行以美元計價的政府債券，以及建設所有投資人之間進行上述債券交易的市場，促進國債流通對外開放。 三、國債償還制度創(chuàng)新 （一）建立和完善國債償還制度，降低國債償還風險。 在國債的償還上不能單純采用以新換舊的方法。償債基金具有償付、減債、調節(jié)、增殖和擔保的優(yōu)勢，它的成功運作，有利于制約國債規(guī)模的迅速擴大，避免達到過高水平。應
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