淺析中國國債管理制度創(chuàng)新(編輯修改稿)
2025-04-05 21:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 對市場流動(dòng)性有一定消極影響?？梢栽趪?yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和統(tǒng)一托管系統(tǒng)的前提下，依次、逐步引入“開放式回購”(及回購首期與到期均按買斷關(guān)系進(jìn)行結(jié)算)、遠(yuǎn)期、掉期以及期權(quán)等衍生品種。在條件成熟的時(shí)候恢復(fù)國債期貨交易。 （二）推進(jìn)流通市場中介結(jié)構(gòu)化，提高國債市場運(yùn)行效率。 。取消對商業(yè)銀行購買國債的某些限制，允許商業(yè)銀行更大規(guī)模地直接進(jìn)入國債市場。逐步將國債市場擴(kuò)展為以商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為主體，各類機(jī)構(gòu)投資人均可參與的批發(fā)性大宗債券市場。同時(shí)，從提高市場效率，減小市場交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，應(yīng)當(dāng)積極發(fā)展以商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為交易結(jié)算代理人或經(jīng)紀(jì)人的中間業(yè)務(wù)，使住房、社保、醫(yī)療等基金及各類企事業(yè)單位均可通過代理人或經(jīng)紀(jì)人進(jìn)入市場。 、退休養(yǎng)老基金、國債投資基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，在條件成熟時(shí)，可考慮設(shè)立中外合作投資基金，吸引外國投資者，促進(jìn)國債市場的擴(kuò)大和深化國債市場的改革。 的同時(shí)，允許國外投資者持有一定比例的國債，這樣可以擴(kuò)大國債的循環(huán)范圍，也可大幅度擴(kuò)大國債市場的發(fā)行空間。 （三）發(fā)展場外交易市場，活躍國債現(xiàn)貨交易。 發(fā)展場外交易市場能有效彌補(bǔ)單一結(jié)構(gòu)的不足，尤其是為個(gè)人參與國債二級市場的買賣提供了便利的場所和途徑，最大限度地滿足投資國債的需求。應(yīng)正確對待場外市場，使各種投資者各種規(guī)模的國債交易都有機(jī)會(huì)完成，為投資者提供高效、便捷、安全的交易環(huán)境，力促債券交易市場的充分活躍。進(jìn)一步擴(kuò)大債券登記體系的覆蓋面，完善債券市場結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高中介服務(wù)水平，擴(kuò)大市場參與者。發(fā)展場外市場可分為兩個(gè)階段，先試點(diǎn)取得經(jīng)驗(yàn)，再逐步形成全國性場外自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)形成全國統(tǒng)一的交易信息網(wǎng)絡(luò)，使包括現(xiàn)貨市場、回購市場、期貨市場等市場形態(tài)在內(nèi)的國債流通市場能夠較快發(fā)展。 （四）推進(jìn)法制和信息化建設(shè)，規(guī)范和發(fā)展國債流通市場。 ，在充分吸取國際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，逐步形成比較嚴(yán)格、健全的市場法制規(guī)范體系，發(fā)揮好交易場所、托管結(jié)算機(jī)構(gòu)的一線監(jiān)督和信息報(bào)告職能，逐步形成高效、靈敏的監(jiān)督體系。 ，建設(shè)高效的國債信息系統(tǒng)及報(bào)價(jià)系統(tǒng)，培育專業(yè)信息服務(wù)商，提高市場信息集散與揭示的水平，促進(jìn)國債市場監(jiān)督管理手段的現(xiàn)代化。 （五）試行開辦美元國債市場，促進(jìn)國債流通市場對外開放。 現(xiàn)行中國國債市場交易僅以人民幣計(jì)價(jià)進(jìn)行交易，這與經(jīng)濟(jì)全球化的形勢不相稱?？稍谌嗣駧抛杂蓛稉Q前，利用現(xiàn)有債券市場的基礎(chǔ)設(shè)施，面向國內(nèi)現(xiàn)有債券市場參與者和境外投資人發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的政府債券，以及建設(shè)所有投資人之間進(jìn)行上述債券交易的市場，促進(jìn)國債流通對外開放。 三、國債償還制度創(chuàng)新 （一）建立和完善國債償還制度，降低國債償還風(fēng)險(xiǎn)。 在國債的償還上不能單純采用以新?lián)Q舊的方法。償債基金具有償付、減債、調(diào)節(jié)、增殖和擔(dān)保的優(yōu)勢，它的成功運(yùn)作，有利于制約國債規(guī)模的迅速擴(kuò)大，避免達(dá)到過高水平。應(yīng)
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