盈利預測模型(ppt40)-經(jīng)營管理(編輯修改稿)
2025-09-19 19:29 本頁面
【文章內容簡介】 的預測 解決循環(huán)計算 利用現(xiàn)金流量表中期末現(xiàn)金和資產負債表中現(xiàn)金的關系、現(xiàn)金與利息費用的關系預測公司債務的額外增減和利息費用完成財務報表的編制 利用資產＝負債＋權益的關系，對資產負債表的平衡進行檢查 盈利預測模型的假設 資料庫下載 ? 模型假定的確定必須建立在對公司和行業(yè)分析的基礎上。 ? 公司估值結果是否可靠取決于模型假定，因此有必要遵循一套可行的方法，而行業(yè)和公司分析提供了有效的分析框架 ? 模型假定的確定需要大量各種主管判斷，因此公司估值在很大程度上是一門藝術 ? 可以利用可比公司分析和可比交易分析對估值結果和模型假定進行現(xiàn)實檢驗 ? 模型 假設 確定的思路 資料庫下載 ? 任何公司的收入都是其銷售都產品 /服務都數(shù)量與價格的乘積。但收入的構成因行業(yè)不同而存在很大差異。 收入假定 不同行業(yè)的收入預測方法 ? 制造業(yè)和汽車業(yè)＝目標市場規(guī)模普及率市場份額價格 ? 電信業(yè)＝目標市場規(guī)模普及率市場份額使用時間費率 ? 航空、造紙和電力行業(yè)＝生產能力能力利用比例價格 ? 采礦業(yè)和石油業(yè)＝資源儲量開采能力開采比例價格 ? 零售業(yè)＝經(jīng)濟增長前一年度銷售數(shù)量價格 ? 銀行業(yè)＝經(jīng)濟增長前一年度貸款數(shù)量利率 ? 將有關預測與行業(yè)預測和對手的情況進行比較 ? 如果預測高于行業(yè)增長，應分析公司的策略、能力和競爭情況是否支持 ? 可考慮行業(yè)歷史上的周期性波動 資料庫下載 ? 通常，我們將各成本項目（不包括利息和折舊）假定為公司銷售收入的一定比例?；谠摷俣ü镜母黜棾杀緦㈦S收入的增長而增長。 成本假定 考慮的角度 ? 公司的歷史財務比率和變動趨勢 ? 行業(yè)的平均水平和變動趨勢 ? 公司管理層的看法 ? 通常，有關比率應盡量保守 ? 如果降低預測比率，應當考慮公司的策略和行業(yè)競爭態(tài)勢是否支持有關假定 ? 如考慮規(guī)模效應，應當看同行業(yè)公司是否存在先例 資料庫下載 ? 通常，我們利用營運資金各項目相對于銷售收入、銷貨成本、原材料采購等的周轉率來預測營運資金各項目的變動。如周轉率不變，則有關項目將隨著有關預測基礎而增長。 營運資金的假定 考慮的角度 ? 公司的歷史財務比率和變動趨勢 ? 行業(yè)的平均水平和變動趨勢 ? 公司管理層的看法 ? 如果調高預測周轉率，應當考慮公司的策略和行業(yè)情況是否支持有關假定 ? 如管理不善，營運資金項目的增長率可能超過收入的增長率。因此，應密切注意有關周轉率的變化，以判斷公司利潤的快速成長能否轉化為現(xiàn)金流量的增長 資料庫下載 ? 確定資本性投資的假設通常較為困難。但仍然有多個角度可以考慮，并與公司歷史數(shù)據(jù)和行業(yè)平均水平比較。 ? 在資本性投資假設的基礎上，我們可以根據(jù)公司固定資產和無形資產的攤銷政策，計算各年的折舊和攤銷。 資本性投資 考慮的角度 ? 固定資產周轉率 ? 公司歷史數(shù)據(jù)，如銷售收入 /累計資本性投資，銷售收入的增長 /資本性投資的增長 ? 公司管理層的資本性投資計劃 ? 行業(yè)平均水平，如每單位生產能力 /累計的資本性投資 ? 公司有無利息資本化的計劃和具體作法 資料庫下載 ? 融資假定的確定主要看公司的資本結構目標和融資政策。 融資假定 分析步驟 公司的歷史數(shù)據(jù)（債務總額 /總資產、長期債務 /總資產 ) 公司的資本結構目標 公司的股利分配政策 公司的近期融資計劃 利用循環(huán)貸款的變化，估計公司的融資需求 考慮公司的資本結構目標，預測債務總額或長期負債的增長 考慮公司的資本結構目標，預測公司凈資產的增長，并考慮股利分配政策后推出股本融資的金額 通?？刹粚杀救谫Y的具體細節(jié)進行任何假定，因為無法預計可能的發(fā)行價格等 考慮的角度 資料庫下載 基本盈利預測的假設 (一 ) 銷售收入 (1)、銷售收入的明細 各部門分類 /各大類產品分類 /消費者情況分類 (2)、銷售數(shù)量的歷史數(shù)據(jù)
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