理財(cái)學(xué)課件第10章_短期籌資管理(編輯修改稿)
2025-01-17 01:45 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的財(cái)產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。擔(dān)保借款又分為以下三類(lèi)： (1)保證借款。保證借款是指按《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的借款。 (2)抵押借款。抵押借款是指按《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而取得的借款。 (3)質(zhì)押借款。質(zhì)押借款是指按《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。 票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。,2短期借款籌資的考慮因素,,因素1：短期銀行借款的成本：利息,利率,單利,復(fù)利,貼現(xiàn)利率,單利計(jì)息是將貸款金額乘以貸款期限與利率計(jì)算出利息的方法。,對(duì)利息計(jì)息的情況。按照復(fù)利計(jì)算利息，借款人實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率——有效利率，要高于名義利率。,在貼現(xiàn)利率情況下，銀行會(huì)在發(fā)放貸款的同時(shí)，先扣除貸款的貼現(xiàn)利息，而以貸款面值與貼現(xiàn)利息的差額貸給公司。,附加利率,附加利率是指即使是分期償還貸款，銀行通常亦按貸款總額和名義利率來(lái)計(jì)算收取利息。,2短期借款籌資的考慮因素,【例108】假定某公司以貼現(xiàn)方式借入1年期貸款2萬(wàn)元，名義利率為12%。這時(shí)，該公司實(shí)際拿到的資金是1.76萬(wàn)元，利息是2 400元。因此，貸款的有效利率為： 貼現(xiàn)貸款的有效利率=利息247。(利息貸款面額利息) =2 400247。（20 0002 400） =13.64% 有效利率比名義利率高出1.64個(gè)百分點(diǎn)。,因素1：短期銀行借款的成本：利息,2短期借款籌資的考慮因素,【例109】某公司以分期付款方式借入2萬(wàn)元，名義利率為12%，付款方式為12個(gè)月等額還款。因此，全年平均擁有的借款額為10 000元（20 000/2）。按照2 400元的利息，借款公司的實(shí)際成本為： 有效利率=利息247。（借款人收到的貸款金額/2） =2 400247。（20 000/2）=24% 可見(jiàn)，公司所承擔(dān)的實(shí)際借款成本是相當(dāng)高的。,因素1：短期銀行借款的成本：利息,2短期借款籌資的考慮因素,因素2：貸款銀行的選擇,3短期借款籌資的基本程序,企業(yè)提出申請(qǐng),銀行對(duì)企業(yè)申請(qǐng)的審查,簽訂借款合同,企業(yè)取得借款,短期借款的歸還,4短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn) (1)銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期貸款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽(yù)好的大企業(yè)，更可以比較低的利率借入資金。 (2)銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。,缺點(diǎn) (1)資金成本較高。采用短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用，成本更高。 (2)限制較多。向銀行借款，銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都會(huì)構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。,1短期融資券的發(fā)展歷程,短期融資券又稱(chēng)商業(yè)票據(jù)、短期債券，是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的短期資金籌集方式。,Phase 1,Phase 2,Phase 3,商業(yè)票據(jù)是一種古老的商業(yè)信用工具，產(chǎn)生于18世紀(jì)。它最初是隨商品和勞務(wù)交易而簽發(fā)的一種債務(wù)憑證。,商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)特點(diǎn)，公司憑借自己的信譽(yù)，開(kāi)始脫離商品交易過(guò)程來(lái)簽發(fā)商業(yè)票據(jù)，以籌措短期資金。如20世紀(jì)20年代，美國(guó)汽車(chē)制造業(yè)及其他高檔耐用商品的銷(xiāo)售。,20世紀(jì)60年代以后，工商界普遍認(rèn)為發(fā)行短期融資券向金融市場(chǎng)籌款比向銀行借款方便，利率也低，且不受銀行信貸干預(yù)，因此，短期融資券數(shù)額急劇增加。短期融資券成為西方各類(lèi)公司融通短期資金的重要方式。,短期融資券在西方資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程,1短期融資券的發(fā)展歷程,短期融資券又稱(chēng)商業(yè)票據(jù)、短期債券，是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的短期資金籌集方式。,Phase 1,Phase 2,Phase 3,1989年，中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于發(fā)行短期融資券有關(guān)問(wèn)題的通知》，以文件的形式肯定了各地發(fā)行融資券的做法。,2005年5月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《短期融資券管理辦法》以及《短期融資券承銷(xiāo)規(guī)程》、《短期融資券信息披露規(guī)程》兩個(gè)配套文件，對(duì)短期融資券的發(fā)行、登記、托管、交易、結(jié)算、兌付、信息披露、監(jiān)督管理等做出了明確規(guī)定，極大地促進(jìn)了短期融資券的發(fā)行。,2008年4月，中國(guó)人民銀行頒布實(shí)施了《銀行間債券市場(chǎng)
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