20xx期貨及衍生品基礎(chǔ)三色筆記(編輯修改稿)
2025-01-16 23:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 差為：F（Tt）=S*（rd）*（Tt）/365
無套利區(qū)間的上下界幅主要由交易費(fèi)用和市場沖擊成本所決定。
股票指數(shù)：不同市場有不同的股票指數(shù)，同一市場也可以有不同的，是從所有上市股票中選擇一定量的樣本股票來編制的，不同的股票指數(shù)區(qū)別主要在于具體的
抽樣和計(jì)算方法不同，股票指數(shù)應(yīng)當(dāng)計(jì)算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)。
歐美市場采用季月模式 12月，我國香港和臺灣采用兩個(gè)近月和兩季月。
看好一個(gè)證券組合，擔(dān)心市場短期下跌風(fēng)險(xiǎn)，就可以利用股指期貨進(jìn)行短期套期保值，風(fēng)險(xiǎn)過后平倉，恢復(fù)原持有。 股指期貨和期權(quán)只能進(jìn)行現(xiàn)金交割。
遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期價(jià)格時(shí)，屬于正向市場，價(jià)差主要受持有成本的影響。低于合理價(jià)差，可賣出低價(jià)買入高價(jià)合約進(jìn)行套利。
第八章
芝加哥商業(yè)交易所CME 1個(gè)基點(diǎn)為報(bào)價(jià)的1%。
短期國債采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，附息國債是在期滿前按票面利率每季或半年付息。 中金所5年期國債期貨可參與交割剩余年限為4~，~，均是實(shí)物交割。
常見的確定合約數(shù)量的方法有面值法、修正久期和基點(diǎn)價(jià)值法。
國際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)（ISDA）主協(xié)議適用的利率期權(quán)產(chǎn)品包括：利率上限和下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)及其組合產(chǎn)品。
歐元拆借利率（Euribor）有隔夜、1周、2周、3周、1~12個(gè)月等各種不同期限的利率，最長為1年。
若投資者預(yù)期市場利率上升或債券收益率上升，則債券價(jià)格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待下跌獲利。通常，標(biāo)的物期限較長的國債期貨價(jià)格跌幅會(huì)大于較短期的，可以擇機(jī)持有較長期的空頭和較短其期的多頭，以獲取套利收益。
空頭（高賣低買）賣，多頭（低買高賣）買。 如果市場利率下降，浮動(dòng)利率投資的利息收入會(huì)減少，固定利率債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)會(huì)相對加重，企業(yè)面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)相對加重的風(fēng)險(xiǎn)。通過買人利率下限期權(quán)，固定利率負(fù)債方或者浮動(dòng)利率投資者可以獲得市場利率與協(xié)定利率的差額作為補(bǔ)償。 美國中長期國債期貨采用32進(jìn)位制報(bào)價(jià)法，①118 ② 22 ③2，②達(dá)到31，則①=119，③=0/2/5/7
“2”代表1/32點(diǎn)的1/4，； “5”代表1/32點(diǎn)的1/2，； “7”代表1/32點(diǎn)的3/4。
第七章
貨幣互換一般為1年以上的交易，前后交換貨幣通常使用相同匯率，交換和收回的本金金額通常一致。交換利息 隔夜掉期包括：0/N、T/N、S/N。
0/N：買進(jìn)當(dāng)天，賣出下一交易日到期的?；蛸u出當(dāng)天買進(jìn)下一日到期的外匯。 T/N：買進(jìn)下一日，賣出第二個(gè)交易日的。
S/N：買進(jìn)第二個(gè)交易日，賣出第三個(gè)交易日的。
直接標(biāo)價(jià)法：以本幣表示外幣，例：100美元/。
外匯掉期交易的形式包括：即期對遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期和隔夜掉期交易。
影響期權(quán)價(jià)格因素有：到期期限、預(yù)期匯率波動(dòng)率大小、國內(nèi)外利率水平、執(zhí)行價(jià)格與市場即期匯率。 外匯掉期：
如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則
近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)， 遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)；
如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則
近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)， 遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)。 R=利率，d表示交易期限：
遠(yuǎn)期匯率（貨幣1/貨幣2）=即期匯率（貨幣1/貨幣2）*【（1+R2*d/360）/（1+R1*d/360）】
做市商買價(jià)/做市商賣價(jià)，。
第六章
在期貨期權(quán)合約中，除權(quán)利金之外，其他要素均已標(biāo)準(zhǔn)化。
內(nèi)涵價(jià)值指不考慮交易費(fèi)和期權(quán)費(fèi)下，買方立即執(zhí)行可獲取的收益。 看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格 看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格一標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金一內(nèi)涵價(jià)值
實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值大于0，虛值和平值均為0 平值和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。 美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格損益平衡點(diǎn)（執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金）時(shí)，看漲期權(quán)買方盈利，賣方虧損?？吹跈?quán)賣方盈利。
買進(jìn)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格權(quán)利金
第五章
正向市場中，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近月合約；空頭應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約
在反向市場中，多頭的投機(jī)者宜買入遠(yuǎn)月合約，空頭的投機(jī)
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