xxxxhb11金融衍生品1-期貨期權(quán)(編輯修改稿)
2025-01-23 05:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 于一致， 過大的利差消失 ? 注意：如果利差過小，就反著做 3/2/2023 22 注意： 價格漲跌無所謂 ， 套 取的是“ 利 差” ? 如果上漲，只要國庫券期貨上漲得多一些，就賺錢 ? 如果下跌，只要國庫券期貨下跌得少一些，就賺錢 ? 只要兩個價格差異縮小，就能賺錢 3/2/2023 23 再舉個假想例子 ? 2023年，國家大力調(diào)控房價，結(jié)果，深圳房價大跌，好多投資者都要退房 ? 上海房價基本平穩(wěn) ? 所以，如果你斷定深圳和上海的房價 不應(yīng)該相差這么大 ，一個“套利”行動就是： ? 賣出上海房子，買進深圳房子 ? 因為：如果房價掉頭上漲，深證的會漲的多一些 ? 如果房價繼續(xù)下跌，深圳的會跌的少一點 3/2/2023 24 艾克斯坦的麻煩 ? 1979年 6月，期貨的價格居然高過了現(xiàn)券！ ? （ 判斷利差過小，會擴大，但是反而變成負利差 ） ? 艾克斯坦被要求立即增加保證金，否則強行平倉！ ? 羊跑了，并且越跑越遠，不往回走了 ? 紅太狼規(guī)定的回家吃飯的時間到了！ 3/2/2023 25 梅里韋瑟接手 ? 梅里韋瑟認為是有道理的：美羊羊遲早會回來的 ? 所羅門花了幾千萬接手，當時所羅門總資本才 2個億。 ? 接下來幾星期，價差越來越大，所羅門損失慘重 ? 公司執(zhí)行合伙人說： 你要搞錯了，就滾蛋！ 3/2/2023 26 美羊羊真的回來了 ? 最終期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致 ? 所羅門狠狠賺了一把！ ? 注意： 喜洋洋回歸之前，很可能你必須回家吃飯?。ㄆ髽I(yè)會破產(chǎn)，最終梅里韋瑟就是這樣被趕回家的） 3/2/2023 27 梅里韋瑟 ? 梅里韋瑟成了所羅門最耀眼的明星 ? 他招聘了頂尖的數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家 ? 學(xué)院派人士與數(shù)理模型開始進駐華爾街 3/2/2023 28 第二節(jié) 期權(quán)市場 3/2/2023 29 高盛的布萊克 ? 梅里韋瑟風光無限之時，高盛也在厲兵秣馬 ? 1983年，魯賓找到了麻省理工學(xué)院的 ? 費希爾 布萊克 ? 哈佛大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)博士 3/2/2023 30 ? 早在 1973年，布萊克發(fā)表了一個 期權(quán) 定價公式 ? 后來默頓稱之為布萊克 舒爾茨公式 ? 也有人稱布萊克 舒爾茨 默頓公式 ? 布萊克 舒爾茨發(fā)現(xiàn)了它，默頓證明了它 3/2/2023 31 一、金融期權(quán) （一）金融期權(quán)的概念 期權(quán)是指一種能在未來特定時間以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。 金融期權(quán)是以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權(quán)交易形式 3/2/2023 32 （二）金融期權(quán)合約中的幾個基本概念 期權(quán)購買者與期權(quán)出售者 買入期權(quán)與賣出期權(quán) 買入期權(quán)是指期權(quán)購買者可在約定的未來某日期以事先約定的價格向期權(quán)出
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