公司理財(cái)精要版第10版chap03-04(編輯修改稿)
2025-01-16 22:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 + .385 = 1.385,利息倍數(shù)的計(jì)算,計(jì)算EBIT時(shí)，非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊已被減去，因而EBIT并不能真正度量可用于支付利息的現(xiàn)金有多少。故加入折舊的指標(biāo)通常用于度量公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。,衡量公司負(fù)擔(dān)利息的能力如何,利息倍數(shù)的計(jì)算,已獲利息倍數(shù) = 息稅前利潤 / 利息費(fèi)用 691 / 141 = 4.9 times 現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù) = (息稅前利潤 + 折舊) / 利息費(fèi)用 (691 + 276) / 141 = 6.9 times,（三）資產(chǎn)管理或資金周轉(zhuǎn)指標(biāo),只要不是出清存貨結(jié)束銷售，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表示管理效率越高。,這說明存貨在被出售之前平均大約有114天的時(shí)間留在公司里,（三）資產(chǎn)管理或資金周轉(zhuǎn)指標(biāo),公司這一年中回收貨款之后又將其賒借出去大約12.3次(假設(shè)都是信用銷售),該公司目前還有相當(dāng)于30日銷售額的貨款尚未收回。,（三）資產(chǎn)管理或資金周轉(zhuǎn)指標(biāo),這說明，每一美元的資產(chǎn)產(chǎn)生了0.64美元的收入,（三）資產(chǎn)管理或資金周轉(zhuǎn)指標(biāo),凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 ： NWC Turnover = Sales / NWC 2,311 / (780 – 540) = 13.8 times 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： Fixed Asset Turnover = Sales / NFA 2,311 / 2,880 = 0.80 times,（四）贏利性指標(biāo),注意：相對較低的利潤率有些時(shí)候也并不一定是壞事。,降價(jià)銷售 (商品的需求價(jià)格 彈性大于1),現(xiàn)金流 增加,總利潤 上升,利潤率下降,銷量上升,,（四）贏利性指標(biāo),衡量每一美元資產(chǎn)帶來的利潤,度量一年來股東的收益。 由于提高股東利益是我們的目標(biāo)。 所以在會(huì)計(jì)意義上，ROE是最終的業(yè)績衡量指標(biāo)。 ROE超過ROA反映公司對財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用。,注意：ROA和ROE都是會(huì)計(jì)收益率，不適合與金融市場利率之類的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。,（五）市場價(jià)值的度量指標(biāo),注意：市盈率較高可能意味著公司的前景不錯(cuò)。但是，如果一家公司沒有什么利潤，市盈率也會(huì)很高，多加小心！,衡量投資者愿意為每股當(dāng)前利潤支付多少錢。,（五）市場價(jià)值的度量指標(biāo),PEG值越低，說明該股的市盈率越低，或者盈利增長率越高，從而越具有投資價(jià)值。它彌補(bǔ)了PE對企業(yè)動(dòng)態(tài)成長性估計(jì)的不足。,對于高成長公司，該指標(biāo)既可以通過市盈率考察公司目前的財(cái)務(wù)狀況，又通過盈利增長速度考察未來一段時(shí)期內(nèi)公司的增長預(yù)期，因此是一個(gè)較好的選股參考指標(biāo)。,（五）市場價(jià)值的度量指標(biāo),不會(huì)受企業(yè)虧損的影響而使得指標(biāo)失去意義，價(jià)格銷售比率的高低取決于公司所處的行業(yè)。,（五）市場價(jià)值的度量指標(biāo),注意：每股賬面價(jià)值是指會(huì)計(jì)上的歷史成本。 市值面值比小于1說明總體上公司未能成功地為股東創(chuàng)造價(jià)值。,市場價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算,企業(yè)價(jià)值 (EV) = 股票市場價(jià)值 + 所有負(fù)債的賬面價(jià)值 – 現(xiàn)金,3.4 杜邦恒等式,ROA(資產(chǎn)收益率),因杜邦公司的推廣應(yīng)用，
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