房地產(chǎn)金融講義--抵押貸款的二級市場ppt45-地產(chǎn)綜合(編輯修改稿)
2024-09-18 14:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 場的運行就是在政府的直接作用下進行的。 房地產(chǎn)抵押二級市場的運行，具體內(nèi)容包括以下幾個方面 —— 一、政府廣泛的參與 政府的廣泛參與一方面提高了市場參與者的信心，另一方面加強了對市場的調(diào)節(jié)，使房地產(chǎn)抵押二級市場可以在一定的體制環(huán)境和良好的社會預(yù)期下運行。 政府的廣泛參與具體包括 —— ? 制定法律法規(guī) ? 提供保險保證 ? 維持市場秩序 ? 維護參與者利益 現(xiàn)代金融市場產(chǎn)品越來越要求標(biāo)準(zhǔn)化，房地產(chǎn)抵押二級市場的發(fā)展當(dāng)然也需要按照標(biāo)準(zhǔn)化的原則來組織、開發(fā)和建設(shè)，而政府在這方面的重要作用就是制定標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則，提供標(biāo)準(zhǔn)化管理程序，引導(dǎo)集成商開發(fā)更多針對不同需求的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，使房地產(chǎn)抵押二級市場活力長久，交易成本降低，風(fēng)險更加分散。 美國政府成立了很多官方和半官方機構(gòu)，充當(dāng)市場的中介。 一方面，從事抵押債權(quán)的擔(dān)?；虮ｋU，從而增強抵押貸款的安全性、流動性，穩(wěn)定市場； 另一方面，借助政府強大的經(jīng)濟后盾，在市場中既充當(dāng)買者，又充當(dāng)賣者，調(diào)節(jié)二級市場的資金供應(yīng)，實現(xiàn)對市場的有機調(diào)控。 “房利美”二級市場運行圖 房利美 抵押貸款銀行 抵押貸款購房者 金融市場投資者 債權(quán) 股票 抵押貸款債權(quán) 抵押貸款債權(quán)證券 抵押貸款債權(quán) 二、住房抵押債權(quán)證券化的運行方式 市場參與者 —— 債券發(fā)行者：放款銀行、中介機構(gòu) 債券購買者：投資者 市場交易品種 —— 各種形式的 債券 或者 股票 P230，圖 9— 3 ? 抵押債權(quán)直接出售給投資者 ? 通過中介將債權(quán)出售給投資者 ? 擔(dān)保打包銷售證券 ? 銀行將抵押債權(quán)出售給政府中介機構(gòu)再轉(zhuǎn)售給投資者 ? 抵押債權(quán)債券與債券的交換 ? 中介機構(gòu)公司型債券與股票的發(fā)行 三、住房抵押貸款債權(quán)證券 在證券市場上交易的品種一般都相當(dāng)多，如股票、債券、國債、基金等。目前，美國房地產(chǎn)抵押債權(quán)證券主要產(chǎn)品是各種債券，包括 四種基本類型 —— 傳遞證券 又稱 帕斯魯證券 。發(fā)行機構(gòu)（即金融產(chǎn)品集成商）只起中介作用，將抵押貸款借款人償還的本息直接交給證券持有人。投資者事實上是持有整個貸款組群的一定比例的 所有權(quán) 和 分紅收益權(quán) 。目前，是二級市場最主要的品種。 抵押擔(dān)保債券是由發(fā)行者先建立一個抵押貸款組群，然后向投資者出售，到期日以前按期支付利息，到期時一次過償還本金。 抵押擔(dān)保傳遞債券是介于傳遞與抵押擔(dān)保債券之間的中間產(chǎn)品。 抵押擔(dān)保債券將抵押貸款按照期限的長短分為短期、中期和長期三種不同組群，將借款人償還的本息傳遞給債券持有人 —— 投資者。 第三節(jié) 抵押貸款證券化的條件 抵押貸款的二級市場事實上就是抵押貸款的證券化，是房地產(chǎn)金融證券化的重要形式。抵押貸款證券化是金融業(yè)發(fā)展的重要表現(xiàn)，是金融產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重
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