【正文】 隨著經濟的發(fā)展、環(huán)境的變化、制度的變遷, 財務目標還應隨之進行修改, 但可持續(xù)增長的財務目標所體現(xiàn)的基本精神卻是永恒12的。企業(yè)除面向內部尋找和消除制約公司增長的內部因素外，還可以對外尋求那些具有高速增長卻又缺乏資金的企業(yè)進行資產重組，這種做法被稱為買入增長。公司在應收賬款管理上可采取較為嚴格的信用政策，信用條件以縮短應收賬款的回收期；在商業(yè)信用包括應付票據、應付賬款的選擇上要盡量延長公司的付款期，提高企業(yè)的資金周轉率。（3）提高權益乘數(shù)。在這一階段，企業(yè)增長較快，先期投資的一些項目并未產生回報，因此充足的資金是支持企業(yè)進一步成長的決定性因素。在現(xiàn)實中,由于經營者對未來環(huán)境變化的有限預見性或對資源稀缺程度認識不足而導致決策有失偏頗、企業(yè)財務資源利用效率低下的現(xiàn)象普遍存在。(羅伯特（三）可持續(xù)增長模型的建立和分析可持續(xù)增長模型基于以下假設：（1）公司以市場允許的速度來發(fā)展；（2）管理者不可能或不愿意籌集新的權益成本，即企業(yè)發(fā)行在外的股數(shù)不變；（3）公司要繼續(xù)維持一個目標資本結構和目標股利政策；(4)公司資產周轉率水平保持不變。Higgins所定義的公司可持續(xù)增長為“在不需要耗盡財務資源的情況下，公司銷售所能增長的最大比率”，所謂“不耗盡財務資源”在這里的意思是：絕大多數(shù)的企業(yè)都有一個最佳的資本結構，不可能過度負債，因為企業(yè)一旦進行超過自身償付能力的過度負債，就將使自己的信用狀況下降，影響再次籌資；同時，無論在市場體制健全的還是市場機制不是很健全的國家，企業(yè)發(fā)行新股不是件容易的事，或者說不是經常性地籌資所能做到的，而且由于資本成本比較高以及公司控制權易分散等原因，企業(yè)管理層一般也不原意發(fā)行新股；另外，企業(yè)所取得的利潤也不可能永遠100%用于留存，而不派發(fā)股利，企業(yè)必須考慮在股東利益和市場信號傳遞之間進行選擇，確定合適的股利政策。市場經濟條件下，與企業(yè)存在利益關系的除所有者外，還有債權人、職工、供應商。因此，財務管理目標既要突出經濟性，又不能僅限于經濟性，它必須有助于企業(yè)主動履行社會責任，追求社會效益與經濟效益的同步優(yōu)化。利益相關者最大化，由于其多目標屬性而固有的缺陷使其無法成為一個合適的財務管理目標，從而也明確了單一目標屬性是企業(yè)財務管理目標的一個必備屬性。誠然，我們無可否認利益相關者最大化在協(xié)調方面有很重要的意義，但利益相關者最大化應成為企業(yè)財務管理目標卻犯了一個嚴重的邏輯錯誤:它混淆了目的和手段的界限。另外, 該目標克服了只強調股東利益的片面性缺陷, 注重創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調關系, 避免了為求得股東利益最大化而采取的極端行為, 使各方目標最后都折衷于為企業(yè)長期發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷提高, 這對企業(yè)的可持續(xù)增長是有推動作用的。管理權與所有權的分離, 使得管理當局可能采取一些不利于增加股東財富的行為, 股東為自己的利益, 會采取一些促使管理當局以股東財富最大化為目標的監(jiān)管制度和獎勵制度, 這些代理成本數(shù)額很大。由此可以看出，“利潤最大化”目標往往與公司的可持續(xù)增長產生矛盾；尤其是當增長過快，超過可持續(xù)增長導致的矛盾更加顯著，因而這一目標不能作為企業(yè)可持續(xù)增長的財務目標。利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標至少有三個缺點：第一、沒有明確利潤最大化中利潤概念的確切含義。第三、考核作用：企業(yè)財務管理目標實現(xiàn)與否是考核企業(yè)管理當局及其員工實際貢獻大小最重要的指標，同時也只有當薪酬、獎金等關乎管理當局以及員工切身利益的激勵手段與財務管理目標密切掛鉤，才能夠有力地推動它的實現(xiàn)。對于每一個企業(yè)的管理者來說, 盡力使公司按照其自身的可持續(xù)增長率成長才是最重要的任務。他對其計算方法及其在企業(yè)中的應用都作了深入的研究。而近年, 理論界對于該問題的討論深入到定量的分析, 開始有了數(shù)學模型。 Baumol) 的《企業(yè)行為、價值和成長》(1967) 。最優(yōu)的成長速度是能夠使效率最大化的速度。彭諾斯( Edith Penrose) 在其著作《企業(yè)增長理論》(1959) 中提到: 擴張的最大極限是由公司為擴張儲備的現(xiàn)有管理服2務與每一美元所需要的管理服務的比率所決定的。與之相對應,財務目標也經歷了從股東價值為導向轉向以相關利益者為導向的演變過程。其研究具有重要意義。不同的財務管理目標將產生不同的財務管理運行機制。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔。I可持續(xù)增長財務管理目標的探討II畢業(yè)設計（論文）原創(chuàng)性聲明和使用授權說明原創(chuàng)性聲明本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設計（論文） ，是我個人在指導教師的指導下進行的研究工作及取得的成果。作者簽名： 日期： 年 月 日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。因而，科學地確定財務管理目標對于完善企業(yè)財務管理理論和優(yōu)化企業(yè)財務管理行為，實現(xiàn)財務管理系統(tǒng)的良性循環(huán)具有重大現(xiàn)實意義。關鍵詞：可持續(xù)增長；財務管理；目標 VIAbstractEnterprises’ finance administration objective is a basic theory issue of enterprise’finance adminnistration. Moreover, it is a result expected to actualize enterprises’economy activity. It is an essence criterion in evaluating the reasonableness of enterprises’econmy activity. Different finance administration objective will produce varied finance administration moving mechanism. Thus, ensuring reasonable finance administeation objective is of great importance in consummating enterprises’finance administration a profitmaking economic anization, enterprise’s starting point and destination are profitmaking. However, its profitmaking’s precondition must be survival, so contemporary corporate should not only to consider the profits issue but also to consider the funding issues. To survive in the social environment ,enterprises must pay attention to the harmonious development of society and environmental issues, therefore enterprises should have sustainable development concept. As an important ponent of management ,the financial control should suggest a reasonable goal which adapts with the enterprise overall goal, and is advantageous to the enterprise’s profit ,that is sustainable growth.. Base on a certain amount of review of traditional financial management objectives, the paper introducts the sustainable growth of financial management objectives and does some reearchs about it. The sustainable growth of financial management objectives not only hamonerys with the modern enterprises’ development direction but also over