【正文】 e the shortings of the maximize financial management goals .It make the financial objective more easily to the the research of the sustainable growth of financial management objective is very important .Key Words: sustainable growth ； financial management ；goalVII目 錄引 言 .....................................................................1一、對傳統(tǒng)財務(wù)管理目標(biāo)的評述 ..............................................2（一）財務(wù)管理目標(biāo)的作用及特征 ..........................................3 .................................................3 ...........................................3（二）傳統(tǒng)財務(wù)管理目標(biāo)及其優(yōu)缺點 ........................................4 .........................................................4 .....................................................4 .....................................................5 ...................................................5二、基于可持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)選擇 ......................................6（一）確立一個合理的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)考慮的幾個關(guān)系 ........................6（二）可持續(xù)增長的內(nèi)涵 ..................................................7（三）可持續(xù)增長模型的建立和分析 ........................................8（四）可持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)的特征優(yōu)勢 ................................9四、可持續(xù)增長戰(zhàn)略在財務(wù)管理中的應(yīng)用 .....................................10（一）實際增長大于可持續(xù)增長的情況 .....................................10（二）實際增長小于可持續(xù)增長的情況 .....................................11（三）總述 .............................................................11參考文獻 .................................................................12致 謝 ....................................................................131引 言財務(wù)目標(biāo)的確定取決于企業(yè)價值導(dǎo)向, 企業(yè)價值導(dǎo)向的發(fā)展演繹著財務(wù)目標(biāo)的發(fā)展。近來，人們開始討論企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展應(yīng)確立的財務(wù)目標(biāo)可持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)。擴張需要的管理服務(wù)依賴于擴張本身的特點、市場環(huán)境、新業(yè)務(wù)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)系及擴張方法。另外, 賴本斯坦(H 錢德(A而對成長本身, 除了概念上的進一步細(xì)化外, 對于其應(yīng)用也作了較為詳細(xì)的討論。特別是考慮到了通貨膨脹率對可持續(xù)增長率數(shù)值的影響。本文共有三章：一是結(jié)合財務(wù)管理應(yīng)具備的特征評述以往財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)卻點；二是通過對持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)理論內(nèi)涵和模型的分析，評價其優(yōu)點和長處；三、具體介紹可持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)在財務(wù)管理中的應(yīng)用。合理的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)能夠把抽象的、定性的經(jīng)濟效益目標(biāo)具體化、定量化，使之具有較強的可操作性，具體而言財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)包括以下特性:（1）可計量性：可計量性要求財務(wù)管理目標(biāo)不能僅僅是一種籠統(tǒng)的定性描述，還應(yīng)當(dāng)能夠據(jù)此制定出相應(yīng)的明確的量化考核指標(biāo)。利潤具體是指營業(yè)利潤還是利潤總額, 是指息稅折舊攤銷前利潤還是息稅前利潤, 我們無法從該目標(biāo)中分辨出來。(“最大化”目標(biāo)與可持續(xù)增長的矛盾[J].上海會計,2022(07).)股東財富最大化的理財目標(biāo)是股東利益至上理論所推崇的。(3)股東財富最大化可以作為股份有限公司的目標(biāo)函數(shù), 但不適合獨資企業(yè)與合伙企業(yè)。但是, 在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下, 我們不可能對每個企業(yè)都按市場價值進行資產(chǎn)評估, 因此, 企業(yè)價值很難計量, 即很難找到衡量“企業(yè)價值最大化”的標(biāo)準(zhǔn), 在實際工作中不易操作。事實上，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)增長才是企業(yè)經(jīng)營管理所要達(dá)到的目的，而實現(xiàn)各方利益相關(guān)者的利益要求只是企業(yè)達(dá)成目的的手段，錯把手段當(dāng)成目的，只會使企業(yè)真正要實現(xiàn)的目標(biāo)變得模糊不清，嚴(yán)重影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)導(dǎo)向性作用的發(fā)揮，而且利益相關(guān)者最大化必然涉及到多目標(biāo)決策問題:股東要求的是高回報、穩(wěn)定的紅利發(fā)放:債權(quán)人要求的是無風(fēng)險的本金和利息的收回。(林鐘高,:理論匡架與實現(xiàn)路徑[J].天津商學(xué)報,202207.)7二、基于可持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)選擇（一）確立一個合理的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)考慮的幾個關(guān)系市場經(jīng)濟是以市場對資源的配置為基礎(chǔ)的競爭經(jīng)濟，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的確立必須考慮以下幾個關(guān)系：第一，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)與企業(yè)管理的最高目標(biāo)保持一致。第三，財務(wù)管理目標(biāo)必須是戰(zhàn)略性目標(biāo)與戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)的有機結(jié)合。消費者及政府等。上述這些因素（負(fù)債政策、股利因素）的決定目標(biāo)是促進企業(yè)價值的最大化，維持長期籌資能力。依據(jù)Higgins的方法，企業(yè)的銷售增長率必須以新增的資產(chǎn)作為支撐。理分析（第六版）[M].北京:北京大學(xué)出版社,2022.)（四）可持續(xù)增長的財務(wù)管理目標(biāo)的特征優(yōu)勢融合了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略思想的“財務(wù)可持續(xù)增長”目標(biāo),要求企業(yè)在可預(yù)見的未來,銷售水平穩(wěn)步上升,盈利能力不斷改善,在實現(xiàn)企業(yè)平衡增長的同時提高財務(wù)資源的使用效率,最終使企業(yè)各利益主體的合理需求最大程度地得到滿足。只重規(guī)模不重效率的增長只能是短期性增長。根據(jù)企業(yè)籌資能力的強弱，本文討論了經(jīng)營者所采取的財務(wù)政策。權(quán)益乘數(shù)是影響凈資產(chǎn)收益率的重要指標(biāo)，管理者應(yīng)權(quán)衡股權(quán)和找全融資的比例。實踐證明，如果企業(yè)有很高的資金周轉(zhuǎn)率，有充足的現(xiàn)金余額，即使在實際增長大于可持續(xù)增長的情況下也能維持正常的增長。（2）提高福利支付率，以降低可持續(xù)增長率。參考文獻[1]（美）羅伯特在社會經(jīng)濟發(fā)展的不同階段和企業(yè)發(fā)展的不同周期, 應(yīng)該有與之相匹配的財務(wù)目標(biāo)體系。進入成熟期的企業(yè)往往面臨這增長動力不足的局面，如果找不到支撐增長的途徑，那么企業(yè)必將走入生命周期的衰退期。由于向資本市場上籌資比較困難，公司采取以下策略：（1）降低營運資本需求。既然公司有較為充足的資金，那么更要注意資金的使用率，應(yīng)加快存貨周轉(zhuǎn)率，11應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，不能讓雄厚的資金成為阻擋提高公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判腳石。四、可持續(xù)增長戰(zhàn)略在財務(wù)管理中的應(yīng)用（一）實際增長大于可持續(xù)增長的情況實際增長大于可持續(xù)增長的情況通常會出現(xiàn)在企業(yè)生命周期的成長期階段。因此,如何提高資源使用效率是企業(yè)面臨的基本問題。這四個比率涉及到公司財務(wù)管理的所以主要內(nèi)容，公式中的P和Q概括了企業(yè)盈利的、能力和資產(chǎn)運營能力，而R和L描述了企業(yè)主要財務(wù)政策（R反應(yīng)了公司的財務(wù)杠桿政策，而L體現(xiàn)的管理層對持股利發(fā)放的態(tài)度）。在這里，可持續(xù)增長率為企業(yè)經(jīng)營管理者提供了一個銷售與資金平衡增長的參照系，在企業(yè)的實際銷售增長超過或低于這個參照系時，可及時采取相應(yīng)的財務(wù)管理措施，保證平衡而健康的發(fā)展(袁頁虎，康海[J].江西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2022（01）.)。實際上，保證與資金增長相平衡的銷售的增長，就是指企業(yè)的可持續(xù)增長。第四，財務(wù)管理目標(biāo)必須是所有者利益與其它主體利益的最佳兼顧。失去社會支持的企業(yè)等于陷入孤立無援的境地，將會使其生存和發(fā)展舉步維艱。綜合上面的分析，我們可以很自然地得出以下結(jié)論:利益相關(guān)者最大化不是一個理想的財務(wù)管理目標(biāo)。第一，這種經(jīng)過企業(yè)努力所達(dá)到的“最