【正文】 大化”目標(biāo)，應(yīng)該是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，而不是一個(gè)終極的靜態(tài)過(guò)程；第二，創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)穩(wěn)定性的股東；第三，關(guān)心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造良好的工作環(huán)境，培養(yǎng)員工的認(rèn)同感；第四，不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財(cái)務(wù)決策請(qǐng)債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；第五，關(guān)心政府政策的變化和政府制定政策的有關(guān)活動(dòng)，以便爭(zhēng)取出臺(tái)對(duì)自己有利的政策；第六，關(guān)心客戶的利益，不斷推出新產(chǎn)品來(lái)滿足客戶的要求，以便保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)；第七，講求信譽(yù)，注重企業(yè)形象的優(yōu)化、持續(xù)發(fā)展能力的增長(zhǎng)等?！捌髽I(yè)價(jià)值最大化”充分考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系, 它等于企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本計(jì)算的現(xiàn)值, 等于股權(quán)價(jià)值與債權(quán)價(jià)值之和, 在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大, 客觀上對(duì)企業(yè)的短期行為起到了遏制作用。(2)股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)的運(yùn)行成本較高。在“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)的驅(qū)使下，最容易誘發(fā)管理者的短期行為：（1）在有利可圖的情況下，管理者盲目追求銷售的增長(zhǎng)，而快速增長(zhǎng)的銷售也需要更多的現(xiàn)金，促使管理者利用債務(wù)來(lái)滿足需要，最終達(dá)到負(fù)債的極限，結(jié)果是增長(zhǎng)過(guò)快反而加速了公司的破產(chǎn)；（2）為追求利潤(rùn)，管理者還會(huì)做出一些與提高企業(yè)生產(chǎn)能力、拓寬市場(chǎng)等無(wú)關(guān)的行為，如把資金投資到債券上，這樣仍能使利潤(rùn)上升，但對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)無(wú)益，且有損股東利益；（3）盲目投資，管理者為實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn)，會(huì)挑選收益最高的項(xiàng)目，卻忽視了高收益帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，以及未來(lái)收益的不確定性。但是由于利潤(rùn)最大化的理財(cái)目標(biāo)有其致命的缺點(diǎn), 所以沒(méi)有被理財(cái)學(xué)家確定為是合理的理財(cái)目標(biāo)。因此，服務(wù)于企業(yè)目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也必須符合契約各方的利益，唯有如此，它才能夠激勵(lì)各方參與者，調(diào)動(dòng)他們的潛在能力，激發(fā)他們的熱情和創(chuàng)造能力，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)才有可能實(shí)現(xiàn) 。企業(yè)只有按照其自身的客觀條件可持續(xù)的增長(zhǎng), 才能達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。希金斯將企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率定義為: 可持續(xù)增長(zhǎng)率是指在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下, 公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。Greiner) 等人的《成長(zhǎng)階段研究》(1962) 在早期也對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的速度做了闡述和研究。J若要保持效率, 企業(yè)不可能僅通過(guò)以快速招募的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)無(wú)限快速的成長(zhǎng)。關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，安蒂斯 第三階段 20 世紀(jì) 80 年代中后期, 在美國(guó)由于“敵意收購(gòu)”及其對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者所帶來(lái)的消極影響, 使股東利益最大化受到了挑戰(zhàn), 許多主張股東利益最大化理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家們紛紛改變自己的立場(chǎng)轉(zhuǎn)向利益相關(guān)者的觀點(diǎn)?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，不僅與當(dāng)代企業(yè)的發(fā)展方向相協(xié)調(diào)，而且克服了以往財(cái)務(wù)目標(biāo)短期內(nèi)追求財(cái)務(wù)目標(biāo)最大化的缺點(diǎn)，增強(qiáng)了財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可操作性。圖表整潔，布局合理，文字注釋必須使用工程字書(shū)寫(xiě)，不準(zhǔn)用徒手畫(huà)3）畢業(yè)論文須用 A4 單面打印，論文 50 頁(yè)以上的雙面打印4）圖表應(yīng)繪制于無(wú)格子的頁(yè)面上5）軟件工程類課題應(yīng)有程序清單，并提供電子文檔1）設(shè)計(jì)（論文）2）附件：按照任務(wù)書(shū)、開(kāi)題報(bào)告、外文譯文、譯文原文（復(fù)印件）次序裝訂3）其它V摘　要企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本理論問(wèn)題，是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，同時(shí)又是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。盡我所知，除文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，不包含其他人或組織已經(jīng)發(fā)表或公布過(guò)的研究成果，也不包含我為獲得 及其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或?qū)W歷而使用過(guò)的材料。本人授權(quán)　　 　 　 大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。企業(yè)作為以營(yíng)利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿都是營(yíng)利。企業(yè)價(jià)值導(dǎo)向的發(fā)展基本上經(jīng)歷了三個(gè)歷史階段: 第一階段在 20 世紀(jì) 30 年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以前, 企業(yè)的價(jià)值導(dǎo)向是 “股東至尊”, 企業(yè)的一切組織活動(dòng)圍繞著股東利益開(kāi)展, 作為企業(yè)價(jià)值導(dǎo)向的具體體現(xiàn), 此階段的財(cái)務(wù)目標(biāo)也以股東利益為主體而提出, 如凈利潤(rùn)最大化, 股東價(jià)值最大化等。關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，我國(guó)學(xué)者提出了如下觀點(diǎn):(1)利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：利潤(rùn)最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是陳毓圭 1992 年提出的，也是二十世紀(jì)五十年代之前西方主流的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。她對(duì)企業(yè)擁有的能夠拓展其生產(chǎn)機(jī)會(huì)的知識(shí)積累給予了高度重視。Leibenstin) 的《成長(zhǎng)之路模型》(1960) 。D.其中最具有代表性的和比較完善的是羅伯特范霍恩是近年來(lái)另一位將可持續(xù)增長(zhǎng)落實(shí)到計(jì)算上的會(huì)計(jì)學(xué)者。一、對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的評(píng)述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)在一定的財(cái)務(wù)環(huán)境中進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的最終結(jié)果,是進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的根本目的. 合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)能夠有效的指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐活動(dòng),科學(xué)的設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)于企業(yè)優(yōu)化理財(cái)實(shí)現(xiàn)良性環(huán)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展具有重要的意義. 在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展向全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變的大背景下,我國(guó)越來(lái)3越重視發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),保護(hù)生態(tài)環(huán)境,加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào). 企業(yè)要生存和發(fā)展,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須要和社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境相互協(xié)調(diào)的可持續(xù)發(fā)展保持一致,顧及各個(gè)方面利益,所以企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)被賦予了新的要求,傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)逐漸被新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)代替。否則將會(huì)出現(xiàn)不同的人有不同的理解的局面，或者是根本不可能用統(tǒng)一的指標(biāo)考核不同企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果；（2）可追溯性：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的考核功能必然要求它能夠有效地追溯到各相關(guān)責(zé)任部門(mén)和人員，這樣有可能落實(shí)各項(xiàng)考核指標(biāo)，檢查責(zé)任的履行情況，切實(shí)進(jìn)行獎(jiǎng)懲，進(jìn)而制定相應(yīng)的改進(jìn)措施；（3）可控性：可控性要求財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)活動(dòng)具有高度的相關(guān)（管理目標(biāo)的評(píng)價(jià)與選擇[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化（中旬刊）,202211（中旬刊）總第485 期）。這就給企業(yè)管理當(dāng)局提供了粉飾企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以達(dá)到經(jīng)營(yíng)者利益最大化而不是股東利益最大化的條件。是新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)。(4)股東財(cái)富最大化將企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效單純的與市場(chǎng)聯(lián)結(jié)在一起。不管是“股東財(cái)富最大化”, 還是“企業(yè)價(jià)值最大化”, 都是“利潤(rùn)最大化”的變形與改進(jìn), 從某種意義上與可持續(xù)增長(zhǎng)戰(zhàn)略保持了一致性, 但決定公司價(jià)值與股東財(cái)富最主要的因素仍然是企業(yè)收益, 因此傳統(tǒng)財(cái)務(wù)目標(biāo)的各種觀點(diǎn)歸根結(jié)底是強(qiáng)調(diào)“盈利能力最大化”的觀點(diǎn)。顧客要求低價(jià)格、高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng)，所以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)與企業(yè)管理的最高目標(biāo)保持一致，以便通過(guò)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作促進(jìn)企業(yè)管理最高目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。戰(zhàn)略性目標(biāo)注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，謀求企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)則強(qiáng)調(diào)企業(yè)的近期利益，關(guān)注既得利益的增長(zhǎng)。各利益主體間的關(guān)系是“合作伙伴” 關(guān)系，強(qiáng)調(diào)的是 “雙贏”。雖說(shuō)籌資是為投資服務(wù)的，籌資能力應(yīng)支持投資增長(zhǎng)的需要，但在投融資量不能完全匹配的情況下，加上籌資限度（或目標(biāo)范圍），不能完全追求企業(yè)最大化的銷售增長(zhǎng)。如果公司的起初銷售額為s，本年的銷售增長(zhǎng)率為g。 “財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)”目標(biāo)的以下三個(gè)特征直接體現(xiàn)了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略思想:，企業(yè)財(cái)務(wù)資源的占有規(guī)模與財(cái)務(wù)增長(zhǎng)速度相適應(yīng)是可持續(xù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)的前提和基礎(chǔ)。只有資金使用效率推動(dòng)下的集約型增長(zhǎng)模式,才能帶來(lái)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的根本性提高。，能夠較為容易的從資本市場(chǎng)獲取資源，那么即使實(shí)際增長(zhǎng)大于可持續(xù)增長(zhǎng)，管理者也不必十分擔(dān)心，因?yàn)槠髽I(yè)雖處于高速增長(zhǎng)階段，但不會(huì)陷入資源短缺的困境。（4）制訂合理的股利支付率。（2）有益的剝離。這種做法較為被動(dòng)，它向投資者傳遞了經(jīng)營(yíng)者無(wú)能力管理企業(yè)的信息。（第六版）[M].北京:北京大學(xué)出版社,2022.[2]詹姆斯創(chuàng)新是一個(gè)民族進(jìn)步的靈魂, 是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力, 只有不斷創(chuàng)新, 才能不斷進(jìn)步。這是公司所應(yīng)采取的措施：（1）積極開(kāi)拓新的市場(chǎng)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。所應(yīng)采取的財(cái)務(wù)策略是：提高留存比率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。（2）加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資本經(jīng)營(yíng)能力一方面對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng),如籌資、投資、收益分配有非常重要的影響,另一方面在企業(yè)處于不同成長(zhǎng)期和理財(cái)環(huán)境下,可調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)的部分標(biāo)準(zhǔn),激勵(lì)企業(yè)財(cái)務(wù)不斷創(chuàng)新,著重提高經(jīng)營(yíng)資本能力和企業(yè)潛在的長(zhǎng)遠(yuǎn)的持續(xù)發(fā)展能力。各種稀缺資源是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)性要素,占有、使用要付出相應(yīng)的代價(jià)。得g*=留存收益率（當(dāng)年）銷售凈利率（當(dāng)年）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（上年）權(quán)益乘數(shù)（上年）=LPQR =留存收益率凈資產(chǎn)收益率從上述方程式可以看出，一個(gè)公司要依靠自身來(lái)實(shí)現(xiàn)銷售增長(zhǎng)，其可持續(xù)銷售增長(zhǎng)率與公司的留存收益率L、銷售凈利率P、總資