【正文】 劃的標準操作流程，上市公司對于員工持股計劃的最大持股比例、持股主體的范圍分布、員工股票的投票權如何統(tǒng)一實施、員工離開公司后持有的股票如何處理等問題無法準確把握。目前主要的辦法有三條，均存在一定的問題：（1）若以現(xiàn)有公司大股東持有的股票為ESOP的股票來源，則大股東持有的非流通股被員工持有之后仍舊不能流通，需要證監(jiān)會特批改變股票的流通屬性；（2）如果公司從二級市場購買流通股作為員工持股計劃的股票來源，則需要員工支付大量現(xiàn)金；（3）如果以新發(fā)行的增量股票劃撥出一塊，按發(fā)行價格出售或免費贈予員工持股機構，則需要中國證監(jiān)會正式下文批準，從政策上予以支持。由于我國規(guī)定1999年以后不再批準設立新的職工持股會，同時不承認職工持股會的社團法人地位，在目前的政策框架下，該思路的推行存在制度性障礙；⒉利用信托機構托管員工股票。⒋管理員工持股會備用金。⒉經營者離開本公司，經離任審計后，由員工持股會按審計后的每股帳面凈資產值回購股份，轉作預留股份，股款退還本人。（五）員工股份的回購⒈員工脫離公司，其股份由員工持股回購，轉作預留股份。⒊員工持股會償還籌借資金本息的主要途徑有預留股份每年所得紅利及新增員工認購股份繳納的股金。⒉由公司非員工股東擔保，向銀行或資產經營公司貸（借）款購股。（二）員工持股的股份分配⒈公司應依據(jù)員工個人崗位、職稱、學歷、工齡和貢獻等因素，通過評分的辦法確定員工認購的股份數(shù)額，具體評分辦法由各公司自行確定。⒋員工持股股份可通過以下四種方式形成；⑴ 員工現(xiàn)金認購方式認購企業(yè)股份；⑵ 員工透過員工持股專項貸款資金貸款認購本企業(yè)股份；⑶ 企業(yè)將歷年累計的公益金轉為員工股份劃轉給員工；⑷ 由獎勵紅股形成員工持股。⒉由員工持股信托基金會持有員工的股票，并定期向員工通報股票數(shù)額及其價值。⒋隨著貸款的歸還，員工持股信托基金會按事先確定的比例將股票逐步轉入員工個人賬戶；貸款全部還清后，該部分股票即全部歸員工所有，但股權依然由員工持股信托基金會統(tǒng)一管理?！　「軛U型員工持股計劃是利用信貸杠桿來實現(xiàn)的，主要涉及員工持股計劃基金會、公司、公司股東和貸款銀行等4個方面。第二部分 員工持股（ESOP）一、員工持股計劃的概念、類型及特征（一）員工持股計劃的概念及特征所謂員工持股計劃（Employee Stock Ownership Plan, ESOP）實質上是指本企業(yè)員工通過貸款、現(xiàn)金支付等方式來擁有本企業(yè)的股票，并委托給某一法人機構托管運作（該機構代表員工以股東身份進入董事會，參與公司的經營決策和監(jiān)管，并按所持股份份額分享公司利潤，從而使員工能夠以勞動者和所有者的雙重身份參與企業(yè)的生產經營活動）的一種產權制度或激勵約束機制。這是考慮到中國國情不在認股權分配時引起公司內部矛盾的一種辦法。與此同時，華遠公司考慮到高級管理人員對公司經營的影響較大，公司規(guī)定副總經理以上的管理人員在任職期間不得出售通過認股權獲得的公司股票。1996年華潤在香港上市，1997年按照國際標準和香港聯(lián)交所的上市規(guī)則制定了針對華遠公司高層管理人員的認股權計劃（即經營者股票期權計劃）。購買的時間定為公司每年公布年報一個月之后兩個月之內分兩次購買。湖南電廣傳媒股份有限公司（0917）2000年第一次臨時股東大會審議通過了對公司經營管理者實施股權激勵的議案，決定對經營管理者的薪酬采用“基薪收入+年功收入+獎勵股票”的股權激勵模式。很快，一些公司就找到了變通的方法，例如東方通信和麗珠集團。經營者在任期滿，正常離職滿一年后可以按事先約定的時間表兌現(xiàn)股票?；绞且阅甓葹閱挝?，根據(jù)企業(yè)的資產規(guī)模、管理復雜程度及其它參考因素確定的基本報酬；加薪是屬于風險收入，與經營者的經營成果，工作業(yè)績及貢獻掛鉤。 在我國推行股票期權計劃還存在法律法規(guī)障礙、資本市場價格形成機制不健全等問題，許多上市公司和政府部門在尋求突破中，就引入了虛擬股票計劃，而其中起步較早、較為典型的就是上海貝嶺的“虛擬股票”獎勵計劃。此外，股票期權信息披露制度的建立，稅收和會計制度的相應配套等等，都使現(xiàn)階段的股票期權面臨可能失控的變數(shù)。因此，一些專家認為，目前中國上市公司是無法實施規(guī)范的股票期權激勵機制的。在開始的試點工作中遇到了諸如重復征稅、股權回購等一系列問題。同時，有不少城市推出了地方性的職工持股或股權激勵方面的法規(guī)。據(jù)上海榮正投資咨詢公司的調查顯示，國內上市公司對目前的薪酬水平總體評價偏低。二、國內實施期權方案的制度障礙作為一種行之有效的激勵機制，股票期權在國外上市與非上市企業(yè)中普遍存在。⒌雇員在獲授股票期權時已經擁有的公司股票不得超過公司發(fā)行在外股份總額的10%，除非該股票期權的行權價在獲授時的市場公平價格的110%以上，且該股票期權的等待期（股票期權授予日與可執(zhí)行日之間的時間間隔）要在5年以內。但是要獲得稅收優(yōu)惠，企業(yè)的股票期權計劃必須滿足以下條件：⒈票期權是授予公司的雇員的，且股票期權獲授人只能在在職期間或離職后三個月內行權（如果員工因傷殘離職行權期可延長至離職后一年）。根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小，期權的數(shù)量也有不同。股票期權是用來激勵公司的高層領導者或核心人員的一種制度安排。鑒于浪潮集團的具體狀況，本文主要探討了經營者持股與員工持股的必要性和可能性。 在員工持股制度方面，集團下屬通軟公司采取第三方過渡方式使員工股變現(xiàn)退出；在經理層持股方面，浪潮集團可采取虛擬股票計劃或股票獎勵制度等過渡性方案加以解決。 現(xiàn)階段浪潮集團若要根本性的解決股權激勵制度問題就必須采取海外上市的方法，否則就只能采取政策變通方式。 現(xiàn)階段推行員工持股計劃有諸多障礙，包括：股票管理機構的設置、ESOP的股票來源、持股計劃的資金來源、標準操作流程和信息披露準則的欠缺以及相應配套措施的欠缺。 員工持股計劃對于推動我國上市公司的產權主體實現(xiàn)多元化及其規(guī)范化運作和經營機制的轉換、發(fā)揮職工群體在企業(yè)決策與經營中的能動性、推動企業(yè)成為真正的市場經濟主體等都將起到十分積極的作用。 在國內上市公司對目前的薪酬水平總體評價偏低的情況下，公司管理層對股票期權的期望很高，希望以此解決待遇偏低和激勵不足的問題。但由于國內的企業(yè)治理結構和股權結構改革的滯后，現(xiàn)階段在國內推行股票期權仍然存在制度障礙和法律障礙。浪潮集團激勵制度研究摘要1． 作為一種行之有效的激勵機制，股票期權在國外上市與非上市企業(yè)中普遍存在。其中經營者持股在西方國家中被廣泛采用。在股票期權計劃過程中，一般包含受益人、有效期、購買額、期權實施等幾個基本要素。購買額是指期權受益人根據(jù)契約可以購買股份的多少。對于ISO，其收益中符合稅務法則規(guī)定的部分可以作為資本利得納稅，而在美國由于個人所得稅與資本利得稅的邊際稅率差別很大，因此，激勵股票期權是美國政府鼓勵企業(yè)使用股權激勵的一種措施。⒋期權的行權價（即獲授人按約定買入獲授股票的價格）不得低于股票期權授予時的市場公平價格（Fair Market Value FMV）。其次，如果股票期權需要在等待授予期結束后方可執(zhí)行，那么當某日可行權股票期權所指向的股票期權的價值（股票期權數(shù)行權價）累計超過10萬美元時，超出部分的股票期權同樣被視為非法定股票期權。與決策層的謹慎相比，上市公司對股票期權的期望要高得多。　　據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有百余家上市公司披露將對經營者實施激勵機制。直到2001年8月20日，根據(jù)媒體報道：財政部有關人士在日前參加的“2001中國基金市場國際研討會”上表示，財政部早在1998年就開始對建立國有企業(yè)和集體企業(yè)的期權激勵制度進行探索，并進行了一些試點工作。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，上市公司的股票除注銷外是不能回購的，上市公司也沒有庫存股票帳戶，這基本上斷絕了期權股票的兩個主要來源。由于中國股市中股價與公司業(yè)績存在大量的非對稱現(xiàn)象，一方面很難避免績優(yōu)公司股票期權不能獲利或獲利很少，而虧損公司的股票期權獲利豐厚的不合理現(xiàn)象，另一方面，股市中的作假和炒作盛行，股票期權有可能成為內部人從股市中套利的又一合法工具。下面我們將對我國現(xiàn)有的部分股權激勵計劃進行分類，然后分析一下它們各自的特點和有待完善的方面。年收入主要由基薪和加薪獎勵兩部分組成。當獲授者任職期超過兩年，期股累計超過5萬元時，可兌現(xiàn)超過部分的20%。隨之而來的問題是：職工持股會的合法資格是社團法人，而按照我國法律規(guī)定社團法人是