【正文】 離職六個(gè)月后虛擬期權(quán)被授予者實(shí)際獲利總收入： 來(lái)源：公司在二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)股票 部分授予股票 兌現(xiàn)：離職半年后方可變現(xiàn)其實(shí)施辦法是：⒈高層管理人員的年度獎(jiǎng)金與公司當(dāng)年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)相聯(lián)系，直接與當(dāng)年利潤(rùn)掛鉤；根據(jù)公司法的規(guī)定，公司高管人員持有的本公司股票只有在離職后半年內(nèi)方能出售?？偸杖耄? 現(xiàn)金來(lái)源：公司內(nèi)部獎(jiǎng)勵(lì)基金 加薪（虛擬股票期權(quán)） 行權(quán)時(shí)間：必須分期分批兌現(xiàn)非現(xiàn)金行權(quán)并出售指不經(jīng)過(guò)等待期，立即行權(quán)，當(dāng)然也不必付出現(xiàn)金。只有在經(jīng)過(guò)等待期后，期權(quán)獲授人才可以行權(quán)。第一是直接按照授予虛擬股票當(dāng)日市場(chǎng)價(jià)確定，這種方案簡(jiǎn)單易行?！疤摂M股票”獎(jiǎng)勵(lì)是借鑒股票期權(quán)的操作及計(jì)算方式，將獎(jiǎng)金延期支付的一種激勵(lì)方案。最后是激勵(lì)時(shí)效問(wèn)題。當(dāng)然，這里也有以下三個(gè)問(wèn)題需要解決?？梢钥紤]的方案是：上市前，由通軟母公司齊魯軟件產(chǎn)業(yè)有限公司按一合理價(jià)格收購(gòu)?fù)ㄜ泦T工股（現(xiàn)金押后交付），上市后再由通軟利用募股資金收購(gòu)其母公司手中一部分股份，再由母公司齊魯軟件將這筆現(xiàn)金轉(zhuǎn)交給通軟員工。如果效仿上海浦東大眾的做法，采用員工持有上市公司母公司股份的方法間接操作，也難以解決股份來(lái)源問(wèn)題。成功上市不但需要公司在拿出漂亮的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也需要當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)在時(shí)機(jī)上的配合。這方面最成功的例子就是聯(lián)想。在浪潮北上戰(zhàn)略的實(shí)施過(guò)程中，公司就發(fā)現(xiàn)其員工待遇水平與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者相比就明顯不具備優(yōu)勢(shì)。本公司員工65%13%20%%浪潮信息（0977）浪潮電子產(chǎn)業(yè)集團(tuán)山東省國(guó)資局東方資產(chǎn)管理公司華融資產(chǎn)管理公司其意義是為了緩沖職工持股運(yùn)作中可能發(fā)生的問(wèn)題，但其持續(xù)效果如何，尚待觀(guān)察。職工持股會(huì)章程規(guī)定，職工所持有的股份，沒(méi)有特殊情況，一不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)荒軖伿?，一直到退休。職工持股?huì)會(huì)員2800余人，持有上海大眾企業(yè)管理有限公司90％的股份，股份總額為6800萬(wàn)股，每股1元。對(duì)于是否推行以及如何去推行，公司需要根據(jù)自身具體情況加以確定。很明顯，前兩項(xiàng)辦法的融資量有限，而第三種股票質(zhì)押貸款的辦法目前推行的步伐不快，實(shí)際操作中困難較大，需要政策上的進(jìn)一步支持。然而，由于現(xiàn)有法律、法規(guī)的局限，我國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃存在以下較大的障礙：（一）股票管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置問(wèn)題目前員工持股計(jì)劃中的股票管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置途徑主要有三種設(shè)想：⒈利用職工持股會(huì)持有內(nèi)部員工股票。 （六）經(jīng)營(yíng)者股份的回購(gòu)⒈經(jīng)營(yíng)者股份的回購(gòu)須經(jīng)單位或股東會(huì)同意。⒉預(yù)留股份由員工持股會(huì)借資金一次性購(gòu)入，并負(fù)責(zé)管理和運(yùn)作。⒊資本密集型的高新技術(shù)企業(yè)和商貿(mào)企業(yè)，經(jīng)公司股東會(huì)或產(chǎn)權(quán)單位同意，員工持股比例可適當(dāng)放寬。其實(shí)施要點(diǎn)是：⒈由公司每年向該計(jì)劃提供一定數(shù)額的股票或用于購(gòu)買(mǎi)股票的現(xiàn)金，員工不需做任何支出。 在美國(guó)， 員工持股計(jì)劃主要有杠桿型（Leveraged ESOP）和非杠桿型（Non Leveraged ESOP）這兩種基本類(lèi)型。 ⒉華遠(yuǎn)公司在依照香港的規(guī)定設(shè)計(jì)認(rèn)股權(quán)計(jì)劃的同時(shí)又突出了國(guó)內(nèi)激勵(lì)體制的特色和公司所處行業(yè)的特色，即認(rèn)股權(quán)不是按照公司股東的規(guī)定發(fā)給高層管理人員，而是把高層管理人員的認(rèn)股權(quán)按照一定的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)分給了公司的全體員工。案例2香港聯(lián)交所上市公司華潤(rùn)北京置地股票期權(quán)方案華潤(rùn)北京置地是北京市華遠(yuǎn)房地產(chǎn)股份有限公司（下稱(chēng)“華遠(yuǎn)公司”）的外方股東。案例1A股上市公司電廣傳媒期權(quán)方案當(dāng)獲授者任職期超過(guò)兩年，期股累計(jì)超過(guò)5萬(wàn)元時(shí)，可兌現(xiàn)超過(guò)部分的20%。下面我們將對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的部分股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行分類(lèi)，然后分析一下它們各自的特點(diǎn)和有待完善的方面。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，上市公司的股票除注銷(xiāo)外是不能回購(gòu)的，上市公司也沒(méi)有庫(kù)存股票帳戶(hù)，這基本上斷絕了期權(quán)股票的兩個(gè)主要來(lái)源。　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有百余家上市公司披露將對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。其次，如果股票期權(quán)需要在等待授予期結(jié)束后方可執(zhí)行，那么當(dāng)某日可行權(quán)股票期權(quán)所指向的股票期權(quán)的價(jià)值（股票期權(quán)數(shù)行權(quán)價(jià)）累計(jì)超過(guò)10萬(wàn)美元時(shí)，超出部分的股票期權(quán)同樣被視為非法定股票期權(quán)。對(duì)于ISO，其收益中符合稅務(wù)法則規(guī)定的部分可以作為資本利得納稅，而在美國(guó)由于個(gè)人所得稅與資本利得稅的邊際稅率差別很大，因此，激勵(lì)股票期權(quán)是美國(guó)政府鼓勵(lì)企業(yè)使用股權(quán)激勵(lì)的一種措施。在股票期權(quán)計(jì)劃過(guò)程中，一般包含受益人、有效期、購(gòu)買(mǎi)額、期權(quán)實(shí)施等幾個(gè)基本要素。 在員工持股制度方面，集團(tuán)下屬通軟公司采取第三方過(guò)渡方式使員工股變現(xiàn)退出；在經(jīng)理層持股方面，浪潮集團(tuán)可采取虛擬股票計(jì)劃或股票獎(jiǎng)勵(lì)制度等過(guò)渡性方案加以解決。股票期權(quán)是用來(lái)激勵(lì)公司的高層領(lǐng)導(dǎo)者或核心人員的一種制度安排。但是要獲得稅收優(yōu)惠，企業(yè)的股票期權(quán)計(jì)劃必須滿(mǎn)足以下條件：⒈票期權(quán)是授予公司的雇員的，且股票期權(quán)獲授人只能在在職期間或離職后三個(gè)月內(nèi)行權(quán)（如果員工因傷殘離職行權(quán)期可延長(zhǎng)至離職后一年）。二、國(guó)內(nèi)實(shí)施期權(quán)方案的制度障礙作為一種行之有效的激勵(lì)機(jī)制，股票期權(quán)在國(guó)外上市與非上市企業(yè)中普遍存在。同時(shí)，有不少城市推出了地方性的職工持股或股權(quán)激勵(lì)方面的法規(guī)。因此，一些專(zhuān)家認(rèn)為，目前中國(guó)上市公司是無(wú)法實(shí)施規(guī)范的股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的。 在我國(guó)推行股票期權(quán)計(jì)劃還存在法律法規(guī)障礙、資本市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制不健全等問(wèn)題，許多上市公司和政府部門(mén)在尋求突破中，就引入了虛擬股票計(jì)劃，而其中起步較早、較為典型的就是上海貝嶺的“虛擬股票”獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。經(jīng)營(yíng)者在任期滿(mǎn)，正常離職滿(mǎn)一年后可以按事先約定的時(shí)間表兌現(xiàn)股票。湖南電廣傳媒股份有限公司（0917）2000年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理者實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的議案，決定對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的薪酬采用“基薪收入+年功收入+獎(jiǎng)勵(lì)股票”的股權(quán)激勵(lì)模式。1996年華潤(rùn)在香港上市，1997年按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和香港聯(lián)交所的上市規(guī)則制定了針對(duì)華遠(yuǎn)公司高層管理人員的認(rèn)股權(quán)計(jì)劃（即經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)計(jì)劃）。這是考慮到中國(guó)國(guó)情不在認(rèn)股權(quán)分配時(shí)引起公司內(nèi)部矛盾的一種辦法。　　杠桿型員工持股計(jì)劃是利用信貸杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)的，主要涉及員工持股計(jì)劃基金會(huì)、公司、公司股東和貸款銀行等4個(gè)方面。⒉由員工持股信托基金會(huì)持有員工的股票，并定期向員工通報(bào)股票數(shù)額及其價(jià)值。（二）員工持股的股份分配⒈公司應(yīng)依據(jù)員工個(gè)人崗位、職稱(chēng)、學(xué)歷、工齡和貢獻(xiàn)等因素，通過(guò)評(píng)分的辦法確定員工認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)額，具體評(píng)分辦法由各公司自行確定。⒊員工持股會(huì)償還籌借資金本息的主要途徑有預(yù)留股份每年所得紅利及新增員工認(rèn)購(gòu)股份繳納的股金。⒉經(jīng)營(yíng)者離開(kāi)本公司，經(jīng)離任審計(jì)后，由員工持股會(huì)按審計(jì)后的每股帳面凈資產(chǎn)值回購(gòu)股份，轉(zhuǎn)作預(yù)留股份，股款退還本人。由于我國(guó)規(guī)定1999年以后不再批準(zhǔn)設(shè)立新的職工持股會(huì)，同時(shí)不承認(rèn)職工持股會(huì)的社團(tuán)法人地位，在目前的政策框架下，該思路的推行存在制度性障礙；⒉利用信托機(jī)構(gòu)托管員工股票。（四）員工持股計(jì)劃的執(zhí)行缺乏標(biāo)準(zhǔn)的操作流程 目前之所以還沒(méi)有一家上市公司被證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)試點(diǎn)員工持股計(jì)劃的原因很多，其中一個(gè)重要的原因是中國(guó)證監(jiān)會(huì)沒(méi)有頒布具體的員工持股計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)操作流程，上市公司對(duì)于員工持股計(jì)劃的最大持股比例、持股主體的范圍分布、員工股票的投票權(quán)如何統(tǒng)一實(shí)施、員工離開(kāi)公司后持有的股票如何處理等問(wèn)題無(wú)法準(zhǔn)確把握。在第三部分中，我們根據(jù)浪潮集團(tuán)情況提出了相關(guān)建議以供參考。而上海大眾企業(yè)管理有限公司通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式受讓浦東大眾法人股2600萬(wàn)股，％的股權(quán)，成為浦東大眾的最大股東，控制了浦東大眾的管理權(quán)。會(huì)員出資認(rèn)購(gòu)的股票，可以在公司職工間轉(zhuǎn)讓。3．這樣的員工持股不同于上市公司的歷史遺留問(wèn)題職工股，在員工在職期間是不能變現(xiàn)的。IT企業(yè)的發(fā)展需要精英的加盟，反過(guò)來(lái)，企業(yè)也需要給精英門(mén)提供足夠的發(fā)展空間和想象空間。我們認(rèn)為，浪潮集團(tuán)如果要想解決整個(gè)集團(tuán)員工持股的方案設(shè)計(jì)問(wèn)題，設(shè)計(jì)一個(gè)一步到位的方案，就必須要將集團(tuán)資產(chǎn)包裝后到海外市場(chǎng)整體上市。從股權(quán)結(jié)構(gòu)圖中我們