第章期權(quán)定價(jià)模型(文件)
【正文】 司債券的定價(jià)研究。 ? 的現(xiàn)值是該公司在時(shí)期０的價(jià)值，我們用 Vj來(lái)表示，因此， Vj = Sj+Dj。 ? 我們知道，一個(gè)以對(duì)總消費(fèi)量的狀況權(quán)證的定價(jià)概率密度被該總消費(fèi)水平發(fā)生的概率密度除的結(jié)果就是，以就是代表性個(gè)體當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)的邊際替代率。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 :58:4308:58:43March 8, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023年 3月 8日星期三 8時(shí) 58分 43秒 08:58:438 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :58:4308:58Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 。 , March 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 8日星期三 8時(shí) 58分 43秒 08:58:438 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 8日星期三 上午 8時(shí) 58分 43秒 08:58: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 :58:4308:58Mar238Mar23 ? 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 3月 8日星期三 8時(shí) 58分 43秒 08:58:438 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 :58:4308:58:43March 8, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 8, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 。 :58:4308:58Mar238Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 這樣，用布萊克 舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式對(duì)以總消費(fèi)為標(biāo)的的期權(quán)進(jìn)行定價(jià)暗含了１期個(gè)體效用函數(shù)為具有恒定的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的效用函數(shù)的假設(shè)。依據(jù)第７章的討論我們知道，可以利用這些期權(quán)價(jià)格對(duì)任何復(fù)合證券進(jìn)行定價(jià)。 ?股票和債券的價(jià)格分別為 Sj和 Dj，貼現(xiàn)公債在 時(shí)期１到期。該方法把證券的價(jià)格更多地與基本經(jīng)濟(jì)概念聯(lián)系起來(lái)，即使是最簡(jiǎn)單的確定性模型，也可導(dǎo)出資產(chǎn)價(jià)格關(guān)于經(jīng)濟(jì)參數(shù)的表達(dá)式。 ? 無(wú)套利原理的核心思想是我們能用交易的證券完全復(fù)制一個(gè)證券，并因此給該證券定價(jià)。經(jīng)濟(jì)行為主體的效用函數(shù)被假定為是具有相同謹(jǐn)慎度 B的線性風(fēng)險(xiǎn)容忍效用函數(shù)，并且假定經(jīng)濟(jì)行為主體的初始收入只是交易證券。 ? 這就是說(shuō)，只要期權(quán)是按照關(guān)系式 ()和 ()式定價(jià)的，那么，在經(jīng)濟(jì)處于均衡時(shí)，引入一個(gè)買入期權(quán)，初始的均衡就不會(huì)遭到破壞
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