【正文】 21 / 108 【正確答案】： N 【答案解析】： 各部門編制出對自己來說是最好的計劃，而該計劃在其他部門不一定能行得通。 【該題針對 “預算的概念與作用 ”知識點進行考核】 【正確答案】： N 【答案解析】： 專門決策預算直接反映相關(guān)決策的結(jié)果，是實際中選方案的進一步規(guī)劃。 【該題針對 “預算的編制方法與程序 ”知識點進行考核】 四、計算題 【正確答案】： A＝ 40＋ 1010－ 1000＝ 50（萬元） B＝ 50＋ 0＝ 50（萬元） 根據(jù) C、 D 之間的關(guān)系 D＝ C6%3/12 又 C－ D＝ 22 / 108 所以 C－ C6%3/12＝ 解得 C＝ 20（萬元） 所以 D＝ 206%3/12＝ （萬元） E＝ ＋ ＝ 51（萬元） F＝ 0－ －（－ 90）＝ （萬元） G＝－ 20－ －（－ ）＝ 52（萬元） H＝ 40（萬元） I＝ 40＋ ＝ （萬元） J＝ 60（萬元） 【答案解析】： 【該題針對 “預算編制 ”知識點進行考核】 【正確答案】： （ 1） 銷售預算 單位：元 季度 1 2 3 4 全年 銷售數(shù)量 1000 1500 2020 1800 6300 預計單位售價（元 /件） 100 100 100 100 100 銷售收入 100000 150000 202000 180000 630000 預計現(xiàn)金流入 單位：元 上年末應收賬款 62020 62020 第一季度 10000060%＝ 60000 10000040%＝ 40000 100000 第二季度 15000060%＝ 90000 15000040%＝ 60000 150000 第三季度 20200060%＝ 120200 20200040%＝ 80000 202000 第四季度 18000060%＝ 108000 108000 經(jīng)營現(xiàn)金收入合計 122020 130000 180000 188000 620200 （ 2） 2020 年末應收賬款＝第四季度銷售收入 （ 1－本期收現(xiàn)率） ＝ 180000（ 1－ 60%）＝ 72020（元） 【答案解析】： 【該題針對 “預算編制 ”知識點進行考核】 五、綜合題 【正確答案】： （ 1） 6 月份的預計生產(chǎn)量 23 / 108 ＝ 6 月份的預計銷售量＋預計 6 月末的產(chǎn)成品存貨量－ 6 月初的產(chǎn)成品存貨量 ＝ 15000＋ 2020010%－ 1200 ＝ 15800（件） （ 2） 6 月份材料 需用量 ＝ 158005 ＝ 79000（千克） 材料采購量＝ 79000＋ 1500－ 2020 ＝ 78500（千克） （ 3） 6 月份的采購金額＝ 78500＝ 183690（元） （ 4）根據(jù) “當月購貨款在當月支付 70%，下月支付 30%”可知， 5 月末的應付賬款 30000元全部在 6 月份付現(xiàn)，所以 6 月份采購現(xiàn)金支出＝ 18369070%＋ 30000＝ 158583（元）。 下列關(guān)于混合籌資的說法不正確的是（ ）。 5000 萬 10000 萬 20200 萬 50000 萬 下列權(quán)利中，不屬 于普通股股東權(quán)利的是（ ）。經(jīng)營性資產(chǎn) .經(jīng)營性負債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為 10%，股利支付率為 40%，預計 2020 年銷售收入增加 50%，則需要從外部籌集的資金是（ ）萬元。 26 / 108 1某公司普通股目前的股價為 10 元 /股，籌資費率為 4％，股利固定增長率 3％，所得稅稅率為 25％，預計下次支付的每股股利為 2 元，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（ ）。 股權(quán)籌資的缺點主要有（ ）。 27 / 108 與股權(quán)籌資相比，債務籌資的優(yōu)點有（ ）。 ，無需另外支付籌資費用 下列各項中會直接影響企業(yè)平均資本成本的有（ ）。 ， 企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) 三、判斷題 從時效來看，資本金在任何時候均不得從企業(yè)收回，企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。（ ） 吸收直接投資是企業(yè)按照 “共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享收益 ”的原則，直接吸收國家、 法人、個人和外商投入資金的的一種籌資方式。 （ ） 資本成本是評價投資項目可行性的唯一標準。（ ） 1如果某一時期國民經(jīng)濟不景氣或者市場經(jīng)濟過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，此時籌資企業(yè)的資本成本比較高。 要求： （ 1）按賬面價值計算企業(yè)的平均資本成本； （ 2）按市場價值計算企業(yè)的平均資本成本。 2020年公司為了使銷售收入達到 1500 萬元，需要增加資金 300 萬元。 五、綜合題 某公司年銷售額 1000 萬元，變動成本率 60%，全部固定成本和費用 120 萬元，平均總資產(chǎn) 2500 萬元，資產(chǎn)負債率 40%，負債的平均利息率 8%，假設(shè)所得稅率為 25%。 A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材 的股份公司。公司的資本結(jié)構(gòu)為： 500萬元負債（利息率 5％），普通股 50 萬股。 第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。 答案部分 一、單項選擇題 【正確答案】： B 【答案解析】： 企業(yè)的籌資管理，不僅要合理選擇籌資方式，而 且還要科學安排資本結(jié)構(gòu)。選項 A 是按照債券是否記名進行的分類；選項 B是按照債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票進行的分類；選項D 是抵押債券的 進一步分類。 【該題針對 “認股權(quán)證 ”知識點進行考核】 【正確答案】： A 【答案解析】： 從該證券公司所經(jīng)營的業(yè)務可以判斷出它屬于經(jīng)紀類的證券公司，最低注冊資本是人民幣五千萬元。留存收益是股東對企業(yè)進行的追加投資，股東對這部分投資也要求有一定的報酬，企業(yè)支付給股東的報酬就是留存收益成本，它是一種機會成本，所以 C 選項是不正確的。 【該題針對 “公司債券 ”知識點進行考核】 【正確答案】： B 【答案解析】： 經(jīng) 營性資產(chǎn)占銷售收入百分比＝ 500/1000＝ 50%，經(jīng)營性負債占銷售收入百分比＝ 200/1000＝ 20%,外部籌集的資金＝增加的收入 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－增加的收入 經(jīng)營負債銷售百分比－增加的留存收益＝ 50050%－ 50020%－ 1000（ 1+50%）10%（ 140%）＝ 60（萬元） 。所以，選項 B 不正確。 【該題針對 “經(jīng)營杠桿 ”知識點進行考核】 1 【正確答案】： C 【答案解析】： 企業(yè)只要在市場中經(jīng)營就會存在經(jīng)營風險，只要有負債就會存在財務風險。 【該題針對 “個別資本成本 ”知識點進行考核】 二、多項選擇題 【正確答案】： ABC 【答案解析】： 平均資本成本的計算，存在著權(quán)數(shù)價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權(quán)數(shù)來確定資本比重。 【該題針對 “股權(quán)籌資 ”知識點進行考核】 【正確答案】： AC 【答案解析】： 不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金包括：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額現(xiàn)金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房 .機器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。 【該題針對 “個別資本成本 ”知識點進行考核】 【正確答案】： AD 35 / 108 【答案解析】： 融資租賃籌資的優(yōu)點主要有：（ 1）在資金缺乏的情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；（ 2）財務風險小，財務優(yōu)勢明顯；（ 3）融資租賃融資的限制條件較少；（ 4）租賃能延長資金融通的期限；（ 5）免遭設(shè)備陳舊過時的風險。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很少的 “名義價格 ”（ 相當于設(shè)備殘值）買下設(shè)備。 【該題針對 “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識點進行考核】 【正確答案】： AB 【答案解析】： 平均資本成本是由個別資本成本和各種資本所占的比例這兩個因 素所決定36 / 108 的。 【該題針對 “總杠桿效應 ”知識點進行考核】 1 【正確答案】： ABC 【答案解析】： 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。 【該題針對 “財務杠桿 ”知識點進行考核】 【正確答案】： Y 【答案解析】： 無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，由債券持有人將該債券交付給受 讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓 37 / 108 的效力。而且債券不能像銀行借款一樣進行債務展期，加上大額的本金和較高的利息，在固定的到期日，將會。 【該題針對 “股權(quán)籌資 ”知識點進行考核】 【正確答案】： N 【答案解析】： 優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。 【該題針對 “資本結(jié)構(gòu) ”知識點進行考核】 三、判斷題 【正確答案】： N 【答案解析】： 從時效來看，除了企業(yè)清算、減資、轉(zhuǎn)讓回購股權(quán)等特殊情形外，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可 以無限期地占用投資者的出資。所以，選項 A不正確。 【該題針對 “融資租賃 ”知識點進行考核】 【正確答案】： ABCD 【答案解析】： 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要包括：（ 1）籌資靈活性；（ 2）資本成本較低，主要表現(xiàn)在兩個方面：可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，節(jié)約利息支出。 【該題針對 “債務籌資 ”知識點進行考核】 【正確答案】： ABCD 【答案解析】： 可轉(zhuǎn)換債券比一般債券多了一個可以轉(zhuǎn)換成普通股的選擇權(quán)。 【該題針對 “資金需要量預測 ”知識點進行考核】 【正確答案】： ABCD 【答案解析】 ： 影響資本成本的因素包括：（ 1）總體經(jīng)濟環(huán)境；（ 2）資本市場條件；（ 3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況；（ 4）企業(yè)對融資規(guī)模和時限的需求。 【該題針對 “個別資本成本 ”知識點進行考核】 【正確答案】： ACD 【答案解析】： 股權(quán)籌資的財務風險比較 小。注意：本題中的 2 元是預計下次支付的每股股利（是 D1，而不是 D0），所以，答案不是 D，而是 A。所以，選項 D 不正確。所以，選項 A不正確。而作為貸款擔保的質(zhì)押品，可以是匯票 .支票 .債券 .存款單 .提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份 .股票等有價證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標專用權(quán) .專利權(quán) .著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)等。優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)屬于優(yōu)先股股東權(quán)利。 【該題針對 “混合籌資 ”知識點進行考核】 【正確答案】： A 【答案解析】： 認股權(quán)證本身是一種認購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權(quán)。 【該題針對 “籌資管理概述 ”知識點進行考核】 【正確答案】： A 【答案解析】： 因為經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率 /產(chǎn)銷量變動率＝息稅前利潤變動率 /10％＝ 3，所以息稅前利潤增長率＝ 310%=30％。預計新股發(fā)行價為每股 20元，需要發(fā)行 10萬股，以籌集 200 萬元資金。預計更新設(shè)備需投資 200 萬元，生產(chǎn)和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至 100 元／件，固定成本將增加至 120 萬元。對于明年的預算出現(xiàn)三種意見： 第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務政策。 該公司以提高權(quán)益凈利率（凈利潤 /平均所有者權(quán)益）同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。 假設(shè)固定生產(chǎn)經(jīng)營成本可以維持在 2020 年 200 萬元 /年的水平，變動成本率也可以維持2020 年的水平，如果不增加借款，則 2020 年的利息費用為 70 萬元，該公司所得稅率為25％，不考慮籌資費用。 （ 2）根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務： ① 按步驟建立總資產(chǎn)需求模型； ② 測算 2020 年資金需求總量； ③ 測算 2020 年外部籌資量。（ ） 四、計算題 甲公司 2020年末長期資本賬面價值的有關(guān)資料顯示為： 長期借款 200 萬元；長期債券680 萬元；留存收益 320萬元；普通股 800萬元（ 100萬股），當期普通股的每股市價是 10 元。 （ ） 29 / 108 從出租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū) 別。（ ） 優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，所