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20xx年自考財(cái)務(wù)管理學(xué)(00067)復(fù)習(xí)資料-wenkub

2022-12-27 16:08:53 本頁(yè)面
 

【正文】 的內(nèi)容: 營(yíng)運(yùn)能力分析 : 指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。 第三章 財(cái)務(wù)分析 第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述 一、財(cái)務(wù)分析的意義 財(cái)務(wù)分析是以公司財(cái)務(wù)報(bào)表和其他有關(guān)資料為依據(jù)和起點(diǎn),對(duì)公司一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析,借以評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)、控制財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)、提高財(cái)務(wù)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。 絕大多數(shù)證券的β系數(shù)是大于零的。 個(gè)別證券的β系數(shù)是反映個(gè)別證券收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo) 。 標(biāo)準(zhǔn)離差通常用符號(hào)σ表示,其計(jì)算公式為 : 標(biāo)準(zhǔn)離差以絕對(duì)數(shù)衡量風(fēng)險(xiǎn)的高低,只適用于 期望值相同 的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。 ( 2)所有可能結(jié)果的概率之和等于 1,即: (二) 期望值 期望值又稱預(yù)期收益 ,它是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的基礎(chǔ),但它本身不能表明風(fēng)險(xiǎn)的高低,其基本計(jì)算公式是: 式中: 是期望值; Pi 是第 i 種結(jié)果出現(xiàn)的概率; n 是所有可能結(jié)果的個(gè)數(shù); Ri是第 i種結(jié)果出現(xiàn)后的收益。 現(xiàn)值,其計(jì)算公式由普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)出來(lái), 四、名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系 名義利率,每年的復(fù)利次數(shù)超過(guò) 1次時(shí)的年利率 實(shí)際利率,每年只復(fù)利一次的利率 若 m 為一年內(nèi)復(fù)利計(jì)息次數(shù), r 為名義利率, EIR 為實(shí)際利率,則 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)收益 一、風(fēng)險(xiǎn)的概念與分類 按照風(fēng)險(xiǎn)可分散特性的不同,分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。凡不是從第一期開始的年金都是遞延年金。 普通年金現(xiàn)值 : 即付年金是指從第一期起,在一定時(shí)期內(nèi)每期 期初等額收付 的系列款 項(xiàng),又稱先付年金。可分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金 年金 特點(diǎn) :一是每次收付金額相等;二是時(shí)間間隔相同。 二、 時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 (一) 單利是只對(duì)本金計(jì)算利息。 第二章 時(shí)間價(jià)值 第一節(jié) 時(shí)間價(jià)值 一、時(shí)間價(jià)值的概念 指一定量的資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。 ( DR) : 指借款人無(wú)法按期償還本金和利 息而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從資本流通角度看,利率為資本的交易價(jià)格。 ( 4) 防止股東侵害債權(quán)人利益的措施: ①在借款合同中加入限制性條款(規(guī)定貸款的用途,規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額) ②發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí),拒絕進(jìn)一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款 ( 1)一致性:生產(chǎn)符合顧客需要的產(chǎn)品,滿足社會(huì)的需求 ; 增加職工人數(shù),解決社會(huì)的就業(yè)問(wèn)題 ; 為了獲利,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,改進(jìn)產(chǎn) 品質(zhì)量,改善服務(wù),從而提高社會(huì)的生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量 ( 2)不一致性: 可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品,不顧工人的健康和利益,造成環(huán)境污染,損害其他公司的利益 ( 3)社會(huì)責(zé)任的保障:政府立法(公司法、反暴利法、防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、環(huán)境保護(hù)法、合同法、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益法)商業(yè)道德約束、行政監(jiān)管部門監(jiān)督、社會(huì)公眾輿論監(jiān)督 第 2 頁(yè) 共 19 頁(yè) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境 一、金融市場(chǎng) 是實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和進(jìn)行有價(jià)證券交易的市場(chǎng)。 不足: 只強(qiáng)調(diào)股東的利益,對(duì)公司其他利益人和關(guān)系人重視不夠; 優(yōu)點(diǎn): 考慮了不確定性和時(shí)間價(jià)值,強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡,并將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi),有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短期規(guī)劃,合理選擇投資方案;將企 業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,能夠克服企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為;反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值要求;有利于資源的優(yōu)化配置。 二、 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 是公司財(cái)務(wù)活動(dòng)期望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果,是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 所謂資本結(jié)構(gòu),就是指公司長(zhǎng)期資本來(lái)源中權(quán)益資本和借入資本的比例關(guān)系 。 權(quán)益資本,指公司股東提供的資本,在經(jīng)營(yíng)期間不需要?dú)w還,籌資風(fēng)險(xiǎn)較低,但股東預(yù)期報(bào)酬較高,加大了公司使用資本的成本。 間接投資, 把資本投放于金融性資產(chǎn),以便獲取利息、股利以及資本利得的投資,又稱證券投資。 與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系:體現(xiàn)為依法納稅和依法征稅的關(guān)系。 與被投資單位之間的關(guān)系:體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。 第 1 頁(yè) 共 19 頁(yè) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的含義 一,公司的財(cái)務(wù)活動(dòng) 從公司資本的具體形態(tài)看,資本是公司的資產(chǎn),包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn);從來(lái)源看,是公司的負(fù)債和股東權(quán)益。 與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系:體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。 三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) (體現(xiàn)在價(jià)值管理上) 。 長(zhǎng)期投資 ,是指其影響超過(guò)一年的投資。 借入資本,指?jìng)鶛?quán)人提供的資本,它有固定的還本付息時(shí)間,有一定的籌資風(fēng)險(xiǎn),但其要求的報(bào)酬常低于權(quán)益資本。 (三) 營(yíng)運(yùn)資本管理 營(yíng)運(yùn)資本投資管理 主要是制定營(yíng)運(yùn)資本投資政策,決定用于應(yīng)收賬款和存貨的資本規(guī)模,決定保留多少現(xiàn)金以備支付的需要。 優(yōu)點(diǎn): 追求利潤(rùn) 最大化,必須加強(qiáng)管理,改進(jìn)技術(shù),提高生產(chǎn)率,降低產(chǎn)品成本,注重市場(chǎng)銷售,將有利于資源的合理配置,有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。 不足: 股票價(jià)格難反映公司的真實(shí)價(jià)值;對(duì)于非上市公司,只有對(duì)公司進(jìn)行專門評(píng)估才能確定其價(jià)值。 財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的各種內(nèi)外部因素的總稱。 利率受供求情況、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、財(cái)政政策、通貨膨脹和國(guó)際收支狀況等因素影響。 ( LR) : 某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。時(shí)間價(jià)值的大小 決定因素 :一是資本讓渡的時(shí)間期限,二是利率水平。 P 是現(xiàn)值(本金); F 是終值(本利和); I 是利息; r 是利率; n 是計(jì)算利息的期數(shù)。 普通年金是指從第一期起,在一定時(shí)期內(nèi) 每期期末等額收付 的系列款項(xiàng),又稱后付年金。 現(xiàn)值, 是指每期期初等額收付的系列款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 遞延年金現(xiàn)值, 遞延年金終值,計(jì)算方法與普通年金終值相同,與遞延期長(zhǎng)短無(wú)關(guān)。 離散程度 是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。 在投資額相同的情況下 ,期望值越大,說(shuō)明預(yù)期收益越好。 結(jié)論: 在期望值相同的情況下 ,標(biāo)準(zhǔn)離差越大,說(shuō)明各種可能情況與期望值的偏差越大,風(fēng)險(xiǎn)越高; 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值之比。 市場(chǎng)組合的系數(shù)為 1。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù),表明這類證券與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反。 意義 : 財(cái)務(wù)分析是正確評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況、考核其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的依據(jù)。主要是分析公司資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。公司盈利能力分析主要是分析公司利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況。 反應(yīng) 短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力,預(yù)測(cè)公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì),做出決策。 ,因而無(wú)法得到以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動(dòng)信息,利潤(rùn)多的公司其現(xiàn)金流動(dòng)狀況不一定良好。 比較分析法是財(cái)務(wù)分析中最基本、最常用的方法。 財(cái)務(wù)比率反映了各會(huì)計(jì)要素的內(nèi)在聯(lián)系。 比較動(dòng)態(tài)比率: 指將不同時(shí)期或不同時(shí)日的同類財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析,以揭示公司財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)。 。 反映公司營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。 營(yíng)運(yùn)能力比率 —— 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入247。平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360247。 二、 短期償債能力比率 短期償債能力比率 —— 流動(dòng) 比率 衡量公司變現(xiàn)能力最常用的比率。 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)247。 三、長(zhǎng)期償債能力比率 長(zhǎng)期償債能力比率 —— 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是指公司的負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比值。 該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,反映公司基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)247。 銷售凈利率=(凈利潤(rùn)247。平均凈資產(chǎn)) 100% 平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))247。 總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=(息稅前利潤(rùn)247。 總資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)247。 每股收益=凈利潤(rùn)247。 一、杜邦分析體系 杜邦分析法是指利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來(lái)綜合分析評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的方法。平均資產(chǎn)總額 : 權(quán)益乘數(shù)= 1247。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率較大時(shí),權(quán)益乘數(shù)就高,負(fù)債比率過(guò)高,公司所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)加大,致使公司凈利潤(rùn)降低,從而總資產(chǎn)凈利率不可能保持不變。 對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)獲取營(yíng)業(yè)收入能力的指標(biāo)。具有規(guī)律性。 若邊際貢獻(xiàn)大于固定成本,說(shuō)明企業(yè)有利潤(rùn); (一)盈虧臨界點(diǎn)分析-計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)的基本模型 設(shè) Q為銷售量, P為銷售單價(jià), Vc為單位變動(dòng)成本, FC 為固定成本,m 為單位邊際貢獻(xiàn), M 為邊際貢獻(xiàn)總額, EBIT 為息稅前利潤(rùn) 。 以盈虧臨界點(diǎn)為基礎(chǔ),可得到盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率 。 四、有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)盈虧臨界點(diǎn)及目標(biāo)利潤(rùn)影響的分析 (一)銷售價(jià)格變動(dòng)的影響 (二)變動(dòng)成本變動(dòng)的影響 (三)固定成本變動(dòng)的影響 (四)、各有關(guān)因素同時(shí)變動(dòng)的影響 五、利潤(rùn)敏感性分析 是指從眾多的影響因素中找出對(duì)利潤(rùn)有重要影響的敏感性因素,并分析、測(cè)算其對(duì)利潤(rùn)的影響程度和敏感程度的一種分析方法。 。 財(cái)務(wù)預(yù)算 : 是與公司現(xiàn)金收支、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況有關(guān)的各種預(yù)算。 是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上,依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的關(guān)系,按照預(yù)算期內(nèi)可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量而編制不同水平的預(yù)算。 第 8 頁(yè) 共 19 頁(yè) : 公司現(xiàn)有的每項(xiàng)活動(dòng)都是公司不斷發(fā)展所必需的。 優(yōu)點(diǎn): 合理、有效地進(jìn)行資源分析。 不足 :工作量較大;可能具有不同程度的主觀性,容易引起部門間的矛盾。 不足 :不利于前后各期間預(yù)算的銜接,不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理。 三、日常業(yè)務(wù)預(yù)算編制 銷售、生產(chǎn)、直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、產(chǎn)品成本、銷售與管理費(fèi)用預(yù)算 銷售預(yù)算 公司日常業(yè)務(wù)預(yù)算的編制通常要以銷售預(yù)算為出發(fā)點(diǎn), 預(yù)計(jì)銷售收入=預(yù)計(jì)銷售量 預(yù)計(jì)銷售單價(jià) 生產(chǎn)預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的, 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨 直接材料預(yù)算 預(yù)計(jì)直接材料采購(gòu)量 =預(yù)計(jì)生產(chǎn)量單位產(chǎn)品的材料耗用量 +預(yù)計(jì)期末材料存貨 預(yù)計(jì)期初材料存貨 直接材料預(yù)計(jì)金額=預(yù)計(jì)直接材料采購(gòu)量直接材料單價(jià) 直接人工預(yù)算(應(yīng)用) 預(yù)計(jì)直接人工=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量單位產(chǎn)品直接人工小時(shí)小時(shí)工資率 制造費(fèi)用預(yù)算 制造費(fèi)用預(yù)算是除直接材料和直接人工以外的其他所有產(chǎn)品成本的計(jì)劃。其基本關(guān)系為: 期末現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出+資本的籌集 現(xiàn)金預(yù)算是公司現(xiàn)金管理的重要工具,它有助于公司合理地安排和調(diào)動(dòng)資本。在公司期初資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上,經(jīng)過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算中的有關(guān)數(shù)字做適當(dāng)調(diào)整即可編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。 種類 特點(diǎn):產(chǎn)權(quán)歸屬于國(guó)家;具有較強(qiáng)的約束性;在國(guó)有企業(yè)中采用比較廣泛。 。 發(fā)行普通股 是股票的一種最基本形式。 。 增強(qiáng)公司的信譽(yù)。 股的每股凈收益,從而引起股價(jià)下跌。 優(yōu)先股的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓 發(fā)行人范圍:公開發(fā)行限于證監(jiān)會(huì)規(guī)定的上市公司,非公開發(fā)行優(yōu)先股的發(fā)行人限于上市公司 發(fā)行條件:已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過(guò)公司普通股股份的 50%,且籌資額不得超過(guò)發(fā)行前凈資產(chǎn)的 50% 優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn): ,不用償還本金。 。 。 長(zhǎng)期借款 —— 長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款 長(zhǎng)期借款 —— 長(zhǎng)期借款的利率 長(zhǎng)期借款利率的大小取決于金融市場(chǎng)的供求狀況、借款期限、抵押品的流動(dòng)性以及公司的信譽(yù)等因素。 。 發(fā)行債券 —— 債券的種類 是否記有持券人的姓名或名稱,分為記名和無(wú)記名債券。 按是否參加公司盈余分配,分為參加公司債券和不參加公司債券。 式中: n 為債券期限; t為付息期數(shù)。 。 。 。 售后租回 : 公司先將其擁有的資產(chǎn)賣給出租人,然后再按照特定條件將其租回使用,這種取得資 產(chǎn)的籌資方式就是售后租回。 。 缺點(diǎn): 。 影響資本成本的因素 , 主要體現(xiàn)在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上。 資本成本的作用 是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù) 資本成本 個(gè)別資本成本是指使用各種長(zhǎng)期資本的成本,包括: 長(zhǎng)期借款資本、債券資本成本、優(yōu)先股資本成本、留存收益資本成本、普通股資本成本 長(zhǎng)期借款資本成本 , 包括借款利息和籌資費(fèi)用。 優(yōu)先股資本成本 , 按面值和固定的股息率確定,優(yōu)先股籌資總額按發(fā)行價(jià)格確定。 計(jì)算 留存收益資本成本 的方法主要有以下三種: 加權(quán)平均資本成本 , 是以各項(xiàng)個(gè)別資本在公司長(zhǎng)期資本中所占比重為權(quán)數(shù),對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。在計(jì)算時(shí), 有三種可供選擇的權(quán)重 : 邊際資本成本 公司在籌集資本時(shí),要考慮新的資本成本,即邊際資本成本。 ??梢杂孟⒍惽袄麧?rùn)的概率分布對(duì)其期
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