某項(xiàng)目投資培訓(xùn)教材-wenkub
2023-03-09 01:11:13 本頁面
【正文】 一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。 第一節(jié) 項(xiàng)目投資概述 3 ?二、項(xiàng)目投資及其特點(diǎn) ?（一）項(xiàng)目投資的含義 ?項(xiàng)目投資是一種以特定建設(shè)項(xiàng)目為對象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的 長期投資 行為。 投資總額 ， 是反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。 這里的 “ 現(xiàn)金 ” 概念是廣義的，包括各種貨幣資金及與投資項(xiàng)目有關(guān)的非貨幣資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。 11 從內(nèi)容上看 ， 現(xiàn)金流量包括： ?現(xiàn)金流出量 ?現(xiàn)金流入量 ?現(xiàn)金凈流量 二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 12 （ 1） 建設(shè)投資 （ 2） 墊支的流動(dòng)資金投資 （ 3） 付現(xiàn)成本 （ 4） 各項(xiàng)稅款 （ 5） 其他現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流出量是指投資項(xiàng)目實(shí)施后在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額，簡稱現(xiàn)金流出。 15 現(xiàn)金凈流量具體計(jì)算時(shí)的假設(shè) ?全權(quán)益投資假設(shè) ?建設(shè)期投入全部資金假設(shè) ?計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)遵循時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè) ?建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量置于每期期初 ， 經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量置于每期期末 ?建設(shè)期沒有現(xiàn)金流入 ， 經(jīng)營期不再追加投資 ?經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè) 三、現(xiàn)金流量的計(jì)算 ?在實(shí)際工作當(dāng)中一般采用簡化計(jì)算公式的形式計(jì)算現(xiàn)金凈流量，即根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量具體內(nèi)容，直接計(jì)算各階段的現(xiàn)金凈流量。 ?要求：估算方案的現(xiàn)金流量。 請思考： 分階段計(jì)算 ?建設(shè)期 NCF=（ 12023+3000） =15000（元） ?經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量 ?終結(jié)點(diǎn) NCF=2840+2023+3000=7840（元） 第一年 3800元 第二年 3650元 第三年 3320元 第四年 3080元 第五年 2840元 ?揭示未來期間現(xiàn)實(shí)貨幣資金收支運(yùn)動(dòng) ?代替利潤指標(biāo)作為反映項(xiàng)目效益信息 ?簡化了投資決策評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 ?有助于利用資金時(shí)間價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)投資效果的綜合評價(jià) 四、現(xiàn)金流量的作用 23 一、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 本節(jié)重點(diǎn)內(nèi)容： 第二節(jié) 現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算 二、現(xiàn)金凈流量流量的計(jì)算（簡化計(jì)算方法） 二、現(xiàn)金凈流量計(jì)算時(shí)的假設(shè) 24 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算 ? 一、項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)及其分類 ? （一）項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)的含義 ? 項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，它由一系列綜合反映投資效益、投入產(chǎn)出關(guān)系的量化指標(biāo)構(gòu)成。 ? 投資回收期屬于反指標(biāo)，在評價(jià)決策中，這類指標(biāo)的值越小越好。 ? （ 1）如果經(jīng)營期每年的現(xiàn)金凈流量相等，投資回收期可按下式計(jì)算： 投資回收期 =原始投資總額 247。 投資收益率 = 年息稅前利潤 247。其計(jì)算公式為： ? 凈現(xiàn)值 =∑ （項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)） 34 ?采用凈現(xiàn)值指標(biāo)的決策標(biāo)準(zhǔn)是： ? 凈現(xiàn)值 0為可行方案； ? 凈現(xiàn)值 0為不可行方案。 37 ?其缺點(diǎn)是： 不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際投資報(bào)酬率是多少，當(dāng)各個(gè)投資方案的投資額不相同，單純看凈現(xiàn)值的絕對值就不能作出正確的評價(jià)。 ?其缺點(diǎn) : 與凈現(xiàn)值指標(biāo)相似，同樣無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。 ? 其缺點(diǎn) : 除了無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率外，計(jì)算起來比凈現(xiàn)值指標(biāo)復(fù)雜。 ? 第三步： 根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計(jì)算出該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。 ?但該指標(biāo)的計(jì)算過程比較麻煩 。
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