某項目投資培訓(xùn)教材-預(yù)覽頁
【正文】 金凈流量 （ 1500050006000） （ 130%） +6000=8800（元） ?終結(jié)點 NCF=8800+0=8800（元） ?甲公司新建項目，初始投資 12023元，需墊支流動資金 3000元，建設(shè)期 0年，采用直線法計提折舊，使用壽命 5年， 5年后設(shè)備清理殘值收入 2023元， 5年中每年營業(yè)收入8000元，付現(xiàn)成本第一年 3000元，以后逐年增加 400元。 25 ? （二）項目投資決策評價指標(biāo)的分類 ? （ 1）按其是否考慮貨幣時間價值，分為 ? 靜態(tài)評價指標(biāo) ， 是指在計算過程中不考慮貨幣時間價值因素的指標(biāo)，又稱為非貼現(xiàn)評價指標(biāo)，包括：投資收益率、投資回收期等。 27 ? （ 3）按其數(shù)量特征的不同，分為絕對指標(biāo)和相對指標(biāo) ? 前者包括以時間為計量單位的投資回收期指標(biāo)和以價值量為計量單位的凈現(xiàn)值指標(biāo)； ? 后者除現(xiàn)值指數(shù)用指數(shù)形式表現(xiàn)外，大多為百分比指標(biāo)。 年現(xiàn)金凈流量 ? （ 2）如果經(jīng)營期每年的現(xiàn)金凈流量不相等，則需計算每年年末累計現(xiàn)金凈流量和尚未收回的投資額，然后計算投資回收期。 投資總額 ?投資收益率的決策標(biāo)準(zhǔn)是： 投資項目的投資收益率越高越好。 35 ? 如果幾個方案的投資額相等，且凈現(xiàn)值都是正數(shù)，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。 38 （二）凈現(xiàn)值率 NPVR ? 凈現(xiàn)值率是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總額的百分比。 40 ?（三）現(xiàn)值指數(shù) PI ? 現(xiàn)值指數(shù)是指按選定的折現(xiàn)率計算的項目投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和與原始投資現(xiàn)值總額之比。 44 ?（四）內(nèi)含報酬率 IRR ? 內(nèi)含報酬率又稱內(nèi)部收益率，它是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。 47 （ 2）如果每年現(xiàn)金凈流量不相等，則需要按下列步驟計算 : ? 第一步： 先預(yù)估一個折現(xiàn)率，并按此折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。 49 ? 以上介紹的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率四個指標(biāo)，都屬于折現(xiàn)的決策評價指標(biāo)，它們之間存在以下數(shù)量關(guān)系，即： ? 當(dāng)凈現(xiàn)值＞ 0時， 凈現(xiàn)值率＞ 0，現(xiàn)值指數(shù)＞ 1，內(nèi)含報酬率＞設(shè)定折現(xiàn)率； ? 當(dāng)凈現(xiàn)值 =0時， 凈現(xiàn)值率 =0，現(xiàn)值指數(shù) =1，內(nèi)含報酬率 =設(shè)定折現(xiàn)率； ? 當(dāng)凈現(xiàn)值＜ 0時， 凈現(xiàn)值率＜ 0，現(xiàn)值指數(shù)＜ 1，內(nèi)含報酬率＜設(shè)定折現(xiàn)率； 50 ?凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)、 凈現(xiàn)值率 為 主要指標(biāo) ； ?投資回收期為 次要指標(biāo) ； ?投資收益率為 輔助指標(biāo) 。 53 ?（次要指標(biāo)）或投資收益率（輔助指標(biāo)）的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時， 應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn) 。 ? 互斥方案決策過程就是在每一個入選方案已具備財務(wù)可行性（可行的不一定都是最優(yōu)的）的前提下，利用具體決策方法對各個方案進行比較，利用評價指標(biāo)從各個已具備財務(wù)可行性的備選方案中最終選出一個最優(yōu)方案的過程。 57 ? 所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有投資方案的凈現(xiàn)值率指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。 （ 2）決策指標(biāo)計算：差額內(nèi)部收益率的計算與內(nèi)部收益率指標(biāo)的計算方法是一樣的，只不過所依據(jù)的是差量凈現(xiàn)金流量。 61 ?（ 1）決策指標(biāo) 年等額凈回收額＝方案凈現(xiàn)值 資本回收系數(shù)＝方案凈現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù) ? 年等額凈回收額，實際上就是把一個方案的凈現(xiàn)值平均分?jǐn)偟巾椖坑嬎闫诘母髂辍? （ 3）做題程序 首先，計算凈現(xiàn)值； 其次，用凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)（注意期數(shù)使用計算期），得出年等額凈回收額； 最后，根據(jù)年等額凈回收額進行決策。
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