第十五章期權(quán)市場(chǎng)第一節(jié)期權(quán)交易的概念-wenkub
2022-08-18 01:49:03 本頁面
【正文】 會(huì)繼續(xù)下跌，決定以 1歐元等于 美元的期權(quán)費(fèi)買入一筆 9月到期的看跌期權(quán)，商定匯率為 1歐元等于 ， 1筆歐元期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)交易量為 62500歐元。 ? 某投機(jī)者在 2022年 6月 1日認(rèn)為歐元對(duì)美元匯率還會(huì)繼續(xù)上升，決定以 1歐元等于 美元的期權(quán)費(fèi)買入一筆 9月到期的看漲期權(quán)，商定匯率為 1歐元等于 ， 1筆歐元期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)交易量為 62500歐元。 ? 無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，期限越長，期權(quán)費(fèi)越高，因?yàn)槠谙拊介L，時(shí)間價(jià)值越大。 ? 此外，期權(quán)費(fèi)的影響因素有：商定價(jià)格、交易的商品或金融工具的價(jià)格是否易于變動(dòng)。 ? 具有內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)的持有者，在履約后，能獲利，所以又稱溢價(jià)期權(quán)。 ? 看漲期權(quán)的持有方買的是買入的權(quán)利。 ? 通知日（ notice date)期權(quán)買方在決定履行期權(quán)合約時(shí)，應(yīng)在合約規(guī)定的到期之前預(yù)先通知賣方，以便賣方有充足的時(shí)間作好履約準(zhǔn)備。 ? 美式期權(quán)：期權(quán)持有方可在到期前任何時(shí)候行使或放棄這種權(quán)利。 ? 歐式期權(quán)：期權(quán)持有方只能在到期日行使或放棄這種權(quán)利。 ? 到期日（ expiration date)是期權(quán)合同的最終有效日期。 ? 看跌期權(quán)的持有方買的是賣出的權(quán)利。 ? 沒有內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)的持有者，可能在日后放棄權(quán)利而遭受損失，所以又叫虧價(jià)期權(quán)。 ? 四、市場(chǎng)組織 第二節(jié)通貨期權(quán) ? 一、通貨期權(quán)的概念 ? 通貨期權(quán)合同（ currency option)規(guī)定按事先商定的匯率和期限買賣數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)化的通貨的權(quán)利。 ? 二、通貨期權(quán)盈虧分析 ? 當(dāng)看漲期權(quán)的即期匯率與商定匯率加期權(quán)費(fèi)之和相等，或者看跌期權(quán)的即期匯率與商定匯率減期權(quán)費(fèi)之差相等時(shí)為平價(jià)。則其盈虧曲線如下圖所示： ? 看漲期權(quán)買者的盈虧曲線 盈利 虧損 $ $ ? 看跌期權(quán)賣方，出賣一筆歐元期權(quán)合同，交易量為 62500歐元，期權(quán)費(fèi)為 1歐元等于 ，商定匯率為 1歐元等于 。則其盈虧曲線如下圖所示： ? 看跌期權(quán)買者的盈虧曲線 盈利 虧損 $ $ ? 看跌期權(quán)的賣方，賣出一筆看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為 1歐元等于 美元，商定匯率為 1歐元等于 ， 1筆歐元期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)交易量為62500歐元。 ? 三、期權(quán)交易在外匯買賣業(yè)務(wù)中的運(yùn)用案例 ? 例 看漲期權(quán)的購買 ? 美國某一進(jìn)口商在 4月與英國商人簽定一項(xiàng)進(jìn)口合同，總值為 312500英鎊。 ? 在結(jié)匯時(shí)，英鎊匯率跌為 1英鎊等于 ，該進(jìn)口商通過期權(quán)套期，損失為 6250美元，如果用遠(yuǎn)期合同套期，損失為 35875美元。 ? 結(jié)匯時(shí)，即期匯率為 1SFR=$，損失為 1250美元的期權(quán)費(fèi)。即期匯率為 ，期權(quán)交易損失 11500美元。 ? 結(jié)匯時(shí)，若即期匯率為 1港元等于 ，期權(quán)交易獲得 6250美元的期權(quán)費(fèi)。 ? 一、利率期貨期權(quán) ? 利率期貨期權(quán)與利率期貨交易密切相關(guān)，但又有區(qū)別。 ? 利率期貨期權(quán)的商定價(jià)格的表示方法是從 100向下折扣。 ? 看漲利率期貨期權(quán)的平價(jià) =商定價(jià)格 +期權(quán)費(fèi)。 ? 借款凈成本為 43750美元（借款凈成本 =總成本 期權(quán)收益），借款實(shí)際年利率為 %。 ? 如果利率下跌了， 3個(gè)月 LIBOR為 %，該投資者凈收益為 13000美元，該存款者實(shí)際收益為 98000美元，實(shí)際收益率為 %。 ? 封頂和保底期權(quán)不在期權(quán)交易所進(jìn)行交易，而是在柜臺(tái)進(jìn)行交易。 ? 例 1 購買封頂利率期權(quán) ? 某公司一年以前從某家銀行取得 2千萬美元的貸款，期限為 3年。第一次結(jié)算在 6個(gè)月后進(jìn)行，第 ? 二次結(jié)算在 12個(gè)月后進(jìn)行，第三次結(jié)算在 18個(gè)月后進(jìn)行。 ? 對(duì)保底期權(quán)的賣者來說，他收取一定的期權(quán)費(fèi)，只要市場(chǎng)利率不跌到商定利率減期權(quán)費(fèi)之差以下，他就有利可圖。%=300000美元 ? 年期權(quán)費(fèi)率為 ? （一）看漲股票期權(quán) ? 看漲股票期權(quán)是指期權(quán)的買方支付一定期權(quán)費(fèi)之后，獲得了在有效期內(nèi)，按商定價(jià)格購買股票的權(quán)利，而賣者收取 ? 期權(quán)費(fèi)后，承擔(dān)買方之要示，隨時(shí)
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1