【正文】 800人以下，或銷售額15000萬元以下。不同的行業(yè)對中小企業(yè)的認定有不同的標準，《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》對中小企業(yè)的界定如下：工業(yè)，職工人數(shù)2000人以下或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。英國貿(mào)工部界定：10人以下的企業(yè)為微型小企業(yè)；50人以下的企業(yè)為小企業(yè)；介于50249人之間的為中型企業(yè)；250人或以上的為大企業(yè)。 文獻綜述在美國，中小企業(yè)的含義，一是指那些不要求具有較大規(guī)模的企業(yè)，二是指尚處于向較大規(guī)模方向發(fā)展過程中的中小型企業(yè)。 企業(yè)的籌資管理有兩個目標：一是滿足企業(yè)資本需要，提高資本利用效率；二是降低資本成本，控制財務(wù)風險。在市場經(jīng)濟條件下，中國作為一個發(fā)展中國家，國內(nèi)企業(yè)大多以中小型為主。對市場經(jīng)濟條件下中小企業(yè)籌資方式的研究，有助于中小企業(yè)在拓寬籌資渠道和拓展籌資方式上采取有效應(yīng)對措施，使資金籌措有更多的突破性思路，從而保證中小企業(yè)在國際金融危機帶來的風浪中，站穩(wěn)腳跟，渡過難關(guān)，不斷成長壯大。中小企業(yè)以其特有的優(yōu)勢，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越大的作用。盡我所知，除文中特別加以標注和致謝的地方外，不包含其他人或組織已經(jīng)發(fā)表或公布過的研究成果，也不包含我為獲得 及其它教育機構(gòu)的學位或?qū)W歷而使用過的材料。對本研究提供過幫助和做出過貢獻的個人或集體，均已在文中作了明確的說明并表示了謝意。大力發(fā)展中小企業(yè)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，已是社會的共識。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，籌資渠道，籌資方式，金融機構(gòu)AbstractUnder the market economy condition, China takes a developing nation, domestic enterprise mostly by middle and small scale primarily. The small and mediumsized enterprise by its unique superiority, is playing the more and more major role in the modern market economy. Develops the small and mediumsized enterprise vigorously, realizes the sustainable development, already was society39。中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，直到2007年金融危機爆發(fā)，中小企業(yè)面臨著極大的挑戰(zhàn)，尤其是在籌資方面的挑戰(zhàn)。資金是企業(yè)的血液，籌集足夠的資金，是企業(yè)生存和發(fā)展的需要?？傮w來說，雇員人數(shù)在500人以內(nèi)、年營業(yè)額在600萬美元以下的企業(yè)一般為界定中小企業(yè)。[1]在德國，所謂中型企業(yè)，是指職工人數(shù)不超過500人，年營業(yè)額不超過1億馬克的企業(yè)；所謂小型企業(yè)，是指職工人數(shù)不超過50人的企業(yè)。建筑業(yè)，職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以上，或資產(chǎn)總額40000萬元以上。[2] 企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。 企業(yè)籌資方式是指企業(yè)用何種形式取得資金，即企業(yè)取得資金的具體形式。美國中小企業(yè)的資本來源有：個人儲蓄、向親朋好友借款、向商業(yè)銀行貸款、金融公司借款、發(fā)行股票、政府資助等等，其中個人儲蓄和向親朋好友借款為主要來源，分別占到創(chuàng)業(yè)資本來源的45%和13%左右；向美國中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本融資的商業(yè)銀行主要是中小銀行，金融投資公司是由美國中小企業(yè)管理局主導的中小企業(yè)投資公司和風險投資公司構(gòu)成，兩者的貸款約占創(chuàng)業(yè)資本來源的29%；發(fā)行股票和債券等證券融資約占中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本的4%，有些中小企業(yè)還可以得到政府的資助力，另外還有風險資本等其他資金來源。但在中小企業(yè)融資中，以銀行為代表的中介機構(gòu)卻占據(jù)了中小企業(yè)外部融資的主要部分。德國中小企業(yè)在融資時，通常先依賴自己融資即內(nèi)部融資。德國中小企業(yè)還采取借助供貨方貸款和讓顧客融資等方式來建立起一家企業(yè)。日本很重視對中小企業(yè)融資的扶持，并確立了以民間為主體，以政府為補充的中小企業(yè)金融體系。日本實行主辦銀行制度，所謂主辦銀行是指對企業(yè)提供主要信貸支持，并持有企業(yè)較多股份，承擔監(jiān)督企業(yè)主要責任的銀行。1997年金融危機后，韓國的企業(yè)已經(jīng)發(fā)展形成“大企業(yè)——直接融資，中小企業(yè)——間接融資”的模式。另外，意大利和巴西的中小企業(yè)向親戚朋友借來的資金比較多些，法國的社會福利較好，政府對中小企業(yè)的資助較大，一方面政府給予中小企業(yè)較大的稅收減免，另一方面還對中小企業(yè)雇傭的員工給予直接的就業(yè)補貼。本文首先分析了當前中小企業(yè)的各種籌資方式，從傳統(tǒng)的到新型的到其他的籌資方式，對他們的優(yōu)缺點分別進行概括。儲金會在世界各地有著不同和種類、形式和名稱。貿(mào)易信貸是企業(yè)融資的一個重要渠道。通過比較各國資金的籌措辦法，說明各國在籌集資金方面有不同的選擇。吸收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金的重要方式。 吸收直接投資的籌資方式的優(yōu)點有：（1）長期性，股權(quán)籌資具有永久性，無到期日，而且不需要歸還本金，投資者想要收回本金，需要借助流通市場。由于中小企業(yè)資金需要量不明確，缺少一個量的規(guī)劃，籌集的資金太少，企業(yè)不能正常運轉(zhuǎn)，籌集的資金太多，則降低了資金的利用效率，使部分資金閑置，得不到更好的運用。 發(fā)行股票是企業(yè)融資的一種基本方式，其優(yōu)點可以概括為：（1）沒有固定的到期日，不用償還。（5）發(fā)行普通股時，通過普通股這種主權(quán)資本籌資，可以使公司免受債務(wù)人及優(yōu)先股股東對經(jīng)營者施加的某些限制。企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。向銀行借款是現(xiàn)在中小企業(yè)籌資的一個很普遍的債權(quán)籌資方式。利用銀行借款籌集資金，利息可以稅前支付，稅前利潤減少，應(yīng)交的所得稅也就減少，而且借款利率也較低。但是中小企業(yè)在銀行借款方面往往存在著種種的限制，在銀行借款方面，也存在著固有的局限性：（1）借款條件高。銀行借款有固定的還本付息期限，企業(yè)到期必須足額支付，中小企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時，無力歸還借款，滯納金和利息往往使企業(yè)負擔不起。商業(yè)信用有如下特點：適應(yīng)商品生產(chǎn)特點，為買賣雙方提供方便，可鞏固經(jīng)濟合同，加強經(jīng)濟責任而且有利于競爭。若沒有現(xiàn)金折扣或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)信用籌資并不產(chǎn)生籌資成本。（3）商業(yè)信用籌資受外部影響較大。設(shè)立專項基金有嚴格的管理要求，需要在基金設(shè)立之前先行明確資金撥付的數(shù)量、用途、對象、支付方式和補貼方式、撥付項目的資格標準、審批、監(jiān)督以及管理機構(gòu)的職責。 新型的資金籌集方式對于中小企業(yè)來說，新型資金籌集方式主要是表外融資。對于資金嚴重缺乏，購買力不足的中小企業(yè)來說，融資租賃是一種非常有效的企業(yè)籌資方式。[5]但是融資租賃籌資存在著租賃成本高、利率變動的風險。[7]典當融資是指當戶將其動產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利作為當物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當物抵押給典當行，交付一定比例費用，取得當金，并在約定期限內(nèi)支付當金利息、償還當金、贖回當物的行為。典當融資的特點可用以下四句話概括：手續(xù)簡便、操作快捷；貸款用途不受限制，企業(yè)經(jīng)營不受干預；當期靈活，可由當戶與典當行協(xié)商決定；抵押或質(zhì)押范圍廣泛，可以充分利用企業(yè)資源。這種籌資方法拓寬了中小企業(yè)的籌資路徑，使中小企業(yè)無需額外的資產(chǎn)來抵押就能籌集到資金。小額貸款公司在貸款方式上多采取信用貸款，也可采取擔保貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款。民間融資的形式有很多，主要包括私人借貸、貸款經(jīng)紀、儲金會、地下銀行和貿(mào)易信貸。 本章小結(jié)本章主要介紹中小企業(yè)籌集資金的幾種方式，并對各種方式的優(yōu)缺點進行分析，從傳統(tǒng)的資金籌集渠道到新型的籌集資金方式，再到民間的資金籌集方法一一進行描述，說明現(xiàn)在中小企業(yè)籌資方式的多樣化。融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的首要問題，中小企業(yè)對此反應(yīng)最為強烈。公司債券的發(fā)行也受到嚴格的限制，需要較高的信用評級，較大的資產(chǎn)規(guī)模，有時還需要抵押或擔保，中小企業(yè)發(fā)行債券可望不可及，只能通過其他方式進行籌資。 [8]但是，在中小企業(yè)為我國經(jīng)濟發(fā)展作出巨大貢獻的同時，近年來由于原材料價格上漲、勞動力成本加大、銀行緊縮信貸等因素，市場競爭日益加劇等因素，中小企業(yè)發(fā)展面臨諸多困難。近幾年我國政府對中小企業(yè)發(fā)展也非常重視，自2007年以來已經(jīng)相繼推出的中小企業(yè)集合債券融資、股權(quán)質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、小額貸款公司試點和即將推出的創(chuàng)業(yè)板市場，都是為中小企業(yè)拓寬籌資渠道實施的政策。大多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，據(jù)統(tǒng)計，%，而且中小企業(yè)出現(xiàn)逃廢銀行債務(wù)情況較為嚴重，造成中小企業(yè)的信用等級普遍較低，再加我國缺乏權(quán)威的企業(yè)信用評估機構(gòu)。另一方面，人員素質(zhì)低，技術(shù)人員缺乏，致使企業(yè)創(chuàng)新能力不足，開發(fā)能力不強，產(chǎn)品更新?lián)Q代