【正文】 然籌資”，一般無須花費籌資費用，其數(shù)量通常有企業(yè)可供分配利潤的規(guī)模和利潤分配政策決定。吸收直接投資不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)取得資本金的主要方式。7 外國和我國港、澳、臺地區(qū)資金我國實行改革開放以來，國外以及我國香港、澳門和臺灣地區(qū)投資者持有的資本，依法可以以各種形式進(jìn)行投資，成為國內(nèi)中小企業(yè)一項重要的資金渠道 中小企業(yè)的籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的方式，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。5 民間資金本廠職工和城鄉(xiāng)居民的投資，都屬于個人渠道投資。4 其他單位資金企業(yè)和某些事業(yè)單位在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，往往有部分暫時閑置的資金，甚至可較長時期騰出部分資金，如準(zhǔn)備用于新興產(chǎn)業(yè)的資金、已提取而未使用的折舊、未動用的企業(yè)公積金等，可在企業(yè)之間相互融通。3 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他的金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、融資租賃公司、保險公司、企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)公司等。但是中小企業(yè)從政府得到的投資非常有限。當(dāng)前中小企業(yè)的資金來源渠道，主要有一下幾種類型。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù) 400 人及以上，銷售額 3000 萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)500 人及以上，銷售額 3000 萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù) 100 人及以上，銷售額 1000 萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù) 300 人及以上，銷售額 3000 萬元及以上，資產(chǎn)總額 4000 萬元及以上；其余為小型企業(yè)。人員界限方面差異就更大，工業(yè)企業(yè)、建筑企業(yè)、交通運輸通常是勞動力密集型，所以員工人數(shù)較多，因此也分別以 2022 人、3000 人為界。同年 2 月 19 日，國家改革和發(fā)展委員會正式出臺了中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，針對不同行業(yè)的不同特點，以職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額作為劃分標(biāo)準(zhǔn)。其中：雇員少于 50 人、年產(chǎn)值不超過 700 萬埃居，或者資產(chǎn)年度負(fù)債總額不超過 500 萬埃居，并且有獨立法人地位的企業(yè)。各國一般從質(zhì)和量兩個方面對中小企業(yè)進(jìn)行定義，質(zhì)的指標(biāo)主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標(biāo)則主要包括雇員人數(shù)、實收資本、資產(chǎn)總值等。規(guī)范分析方法是以一定的價值判斷作為出發(fā)點和基礎(chǔ)，提出行為標(biāo)準(zhǔn)，并以此作為處理經(jīng)濟(jì)問題和制定經(jīng)濟(jì)政策的依據(jù)，探討如何才能符合這些標(biāo)準(zhǔn)的分析和研究方法。本文中在研究中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和分析其融資難的原因時采用了這種方法。定性研究具有探索性，診斷性，預(yù)測性的特點。 （3） 中小企業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分2 / 42 改革開放以來，我國由計劃經(jīng)濟(jì)體制逐步向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，適度競爭的市場機(jī)制有利于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，中小企業(yè)的存在正是活躍市場，防止壟斷，促進(jìn)競爭的重要條件，中小企業(yè)的存在發(fā)展，可以滿足人們消費和小批量，多樣化生產(chǎn)的需求，同時也起到加劇競爭，防止壟斷的作用。同時在西方國家中，根據(jù)有關(guān)資料顯示，美國各行業(yè)中小企業(yè)吸收就業(yè)人數(shù)也高于大型企業(yè)吸收的就業(yè)人數(shù)，美國政府更是把中小企業(yè)稱作是“美國經(jīng)濟(jì)的脊梁” 。目前，影響我國中小企業(yè)發(fā)展的最重要的因素就是籌資渠道不暢通，這也是最難以突破的“瓶頸” ，自金融危機(jī)以來，在各級政府，各界人士達(dá)成的共識中，各級政府和各種金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)出臺了一系列扶持中小企業(yè)發(fā)展，改善中小企業(yè)籌資困難環(huán)境的舉措，但總體上看來，效果不是很明顯，中小企業(yè)的發(fā)展是關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會穩(wěn)定的一件大事，因此，有必要重新審視我國中小企業(yè)的融資問題，結(jié)合已經(jīng)出臺和即將出臺的措施，進(jìn)一步探討解決我國中小企業(yè)籌資困難的方法。2022 年 3 月 10 日，在中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)和騰訊網(wǎng)聯(lián)合舉辦的“把企業(yè)請回中國”專題論壇上，和訊和數(shù) 100 聯(lián)合發(fā)布的“中國民營企業(yè)調(diào)查報告”顯示：目前，中國的民營企業(yè)總數(shù)已經(jīng)超過 840 萬家，占到中國企業(yè)總數(shù)的 %，中小企業(yè)對 GDP 的貢獻(xiàn)率從最初的 1%已經(jīng)發(fā)展到現(xiàn)在的超過 60%。在發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)籌資難，在發(fā)展中國家中小企業(yè)籌資更難。從近年我國中小企業(yè)的發(fā)展來看，大力發(fā)展和完善中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，積極拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，建立多層次的資本市場體系，完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，是解決中小企業(yè)籌資難的有效途徑。摘 要隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，越來越體現(xiàn)出中小企業(yè)存在的合理性和在經(jīng)濟(jì)中的重要作用，這也就決定了我們國家要必須重視中小企業(yè)的生存與發(fā)展。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；籌資； 現(xiàn)狀； 對策目錄1 緒論 ..........................................................1 研究背景 ..................................................1 研究的目的和意義 ..........................................1 研究的內(nèi)容與總體思路 ......................................32 中小企業(yè)及其籌資概述 ..........................................5 中小企業(yè)的概念 ............................................5 中小企業(yè)籌資概述 ..........................................73 中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀分析 .........................................11 中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀 .........................................11 中小企業(yè)籌資困難的表現(xiàn) ...................................124 我國中小企業(yè)在籌資過程中困難的原因分析 ........................16 中小企業(yè)自身內(nèi)部原因 ......................................16 銀行方面的原因 ............................................18 政府方面的原因 ............................................215 中小企業(yè)籌資難的解決對策 ......................................25 中小企業(yè)籌資的國際比較與借鑒 ..............................25 后金融危機(jī)時代對改善我國中小企業(yè)籌資的思路與建議 ..........28 總結(jié) ...........................................................38致 謝 ...........................................................39參考文獻(xiàn) ........................................................40第一章 緒論 研究背景改革開放這么多年來，中小企業(yè)在繁榮市場、增加就業(yè)、擴(kuò)大出口和推動創(chuàng)新等諸多方面發(fā)揮著不可替代的作用，它們向來是一個國家國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱。尤其是在經(jīng)歷世界性的金融危機(jī)后世界各國政府、金融機(jī)構(gòu)、民間組織等在解決該問題的道路上前赴后繼，做了無數(shù)嘗試。所以，加快中小企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的有力保障。 研究的目的和意義無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)的發(fā)展都已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱，（1） 中小企業(yè)能創(chuàng)造大量就業(yè)，維護(hù)社會穩(wěn)定1 / 42我國的中小企業(yè)大多為勞動密集型企業(yè)，單位投資所創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會高于大型企業(yè)，并且吸收的勞動力較多，進(jìn)入阻礙小，是我國就業(yè)機(jī)會的主要提供者。 資料來源：周小云《我國中小企業(yè)間接融資體系研究》 2022（2） 中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力二戰(zhàn)后到 70 年代，西方國家的大型企業(yè)得到迅速發(fā)展，中小企業(yè)卻是僅能維持生存，自 70 年代以后，在科學(xué)技術(shù)的推動作用下，中小企業(yè)終于得到了長足的發(fā)展，成為國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長的關(guān)鍵，根據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，各國企業(yè)數(shù)量中，中小企業(yè)占絕對優(yōu)勢，歐盟的中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的%，日本的占 %。 研究的內(nèi)容與總體思路 研究主要內(nèi)容本文主要是在闡明中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，通過對中小企業(yè)籌資過程中出現(xiàn)的問題的深入研究，在經(jīng)過總體分析后，通過借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，來探討后金融危機(jī)時代如何解決中小企業(yè)籌資困難的對策。主要是了解問題之所在，摸清情況，得出感性認(rèn)識。 （2） 實證分析與規(guī)范分析相結(jié)合。主要回答的問題是“應(yīng)該是什么”或“應(yīng)該怎樣解決” ， “什么方案是最好的” ， “某種方案是否合理”等等。量的指標(biāo)與質(zhì)的指標(biāo)比較起來來說，量的指標(biāo)更加容易，因此大多數(shù)國家都以量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，如美國國會 2022 年出臺的《美國小企業(yè)法》對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)為雇員人數(shù)不超過 500 人，而英國、歐盟在采取量的指標(biāo)的同時，也以質(zhì)的指標(biāo)作為輔助。 （埃居[ECU]是歐洲貨幣單位[European Currency Unit]的簡稱。5 / 42　　行業(yè)的差異性對中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)也帶來很大的不同。但對于零售、批發(fā)、郵政、住宿餐飲等，雖然相對于高科技型企業(yè)，也屬于勞動力密集型，但對員工人數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)明顯比上述工業(yè)、建筑、交通運輸小。建筑業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù) 3000 人以下，或銷售額30000 萬以下，或資產(chǎn)總額 40000 萬元以下。批發(fā)業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù) 200 人以下，或銷售額 30000 萬元以下。郵政業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù) 1000 人以下，或銷售額 30000 萬元以下。2 中小企業(yè)籌資的概述 中小企業(yè)籌資的概念企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，由于原始積累有限，資金不足使企業(yè)的發(fā)展受到影響，由于企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)為了生存和發(fā)展，對于資金的需求不斷的增加，但是由于種種條件的限制致使資金的供應(yīng)往往不足，這使資金短缺的現(xiàn)狀和對資金需求不斷增加的矛盾總是不時的給企業(yè)帶來困擾，為了保證企業(yè)的生存和發(fā)展，這就產(chǎn)生了籌資行為。1 國家財政資金政府對企業(yè)的投資歷來是我國國有企業(yè)的主要資金來源。2 銀行信貸資金銀行對中小企業(yè)的貸款是目前中小企業(yè)重要的資金來源。非銀行金融機(jī)構(gòu)除了專門經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)、承擔(dān)證券的推銷或包銷工作燈以外，還可將一部分并不立即使用的資金以各種方式向企業(yè)投資。隨著橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的開展，企業(yè)同企業(yè)之間的資金聯(lián)合和資金融通有啦深入的發(fā)展。本廠職工入股，可以更好地體現(xiàn)勞動者與生產(chǎn)資料的直接結(jié)合；向非本單位職工發(fā)行股票、債卷、可以廣泛地向社會集聚資金。認(rèn)識籌資方式的種類及每種籌資方式的特點，有利于企業(yè)選擇適宜的籌資方式，有效地進(jìn)行籌資組合。2 發(fā)行股票8 / 42發(fā)行股票是股份公司依法發(fā)行股票籌資，形成企業(yè)股本的一種籌資方式。4 銀行借款銀行借款是指企業(yè)按照借款合同從銀行等金融機(jī)構(gòu)借入資金的一種籌資方式。獲得大額的長期債權(quán)資本。 中小企業(yè)籌資的實質(zhì) 中小企業(yè)籌資過程實質(zhì)上就是指資源配置過程，就是通過對各種要素投入進(jìn)行的有機(jī)組合，以實現(xiàn)最大限度地減少宏觀浪費和資金利潤率的最大化。同時也是指企業(yè)不斷將自己的儲蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債）轉(zhuǎn)化為投資的過程。中小企業(yè)無論在初創(chuàng)時期還是發(fā)展時期，都應(yīng)依賴企業(yè)留存收益和折舊等內(nèi)源融資方式。 從外源籌資方式來看外源融資指企業(yè)從外部獲得的資金。上海市合作銀行 2022 年對中小企業(yè)籌資所作的調(diào)查對象中，以銀行貸款作為主籌資渠道的企業(yè)占 %，內(nèi)部集資的企業(yè)占 %，利用商業(yè)票據(jù)等其他金融工具作為籌資手段的比例僅占 2%。如我國的《公司法》和《證券法》規(guī)定，發(fā)行人上市的審批條件之一:“發(fā)行后的股本總額不低于人民幣 3000 萬元” ，這對于資產(chǎn)規(guī)模不大，資本金有限的大量中小企業(yè)來說，難以達(dá)到此要求。這就嚴(yán)重制約了在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位的中小企業(yè)的正常發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張。銀行貸款仍是中小企業(yè)的主要資金來源地。這就造成12 / 42我國中小企業(yè)的資金鏈困難。并且大多數(shù)中小企業(yè)的信用觀念淡薄，信息披露意識不強(qiáng)，企業(yè)的財務(wù)管理水平低下，使信息缺乏客觀和透明。據(jù)調(diào)查，58%的企業(yè)認(rèn)為抵押擔(dān)保是貸款難得主要原因。. 融資渠道單一 ,未能重分利用起來多樣的融資 方式我國中小企業(yè)的快速發(fā)展，為我國的經(jīng)濟(jì)注入活力，同時中小企業(yè)的快速發(fā)展，需要大量的資金的注入，如何籌資是中小企業(yè)發(fā)展的遇到的最大難題，直接制約著中小企業(yè)的生存與發(fā)展。按我國法律規(guī)定股份有限公司的注冊資本最低為 1000 萬元，上市公司股本總額不得少于 5000 萬元。再次，中小企業(yè)難以利用債券融資方式。我國居民的可支配的收入不斷提高，我國城鎮(zhèn)居民的儲蓄率的不斷提高，使我國的民間資本充裕，尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)沿海地帶民間借貸市場十分活躍。但是民間融資活動基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律和制度的規(guī)范，高利貸等違法活動相對普遍。案總金額 10 億元，比 2022 年分別上升 5%和 106% 此外，據(jù)溫州市法院統(tǒng)計，2022 年 14 月份全市民間借貸一審案件 3 450 件，同比增長 %；審結(jié)案件 2 450 件，同比增長 %；審結(jié)案件標(biāo)的額 億元，同比增長 %。這種潛在的法律和道德風(fēng)險也是民間融資的致命缺陷。與大企業(yè)相比來說，中小企業(yè)的競爭能力弱，創(chuàng)新能力不足。由于大多數(shù)中小型企業(yè)的管理水平和員工素質(zhì)，缺乏資金管理規(guī)范，有很多漏洞。所有