【正文】 些不足，才能更好地為中小企業(yè)的籌資方式的拓展總體調(diào)控。而對廣大的中小企業(yè)往往采取的是一種限制政策。改革開放以后，特別是在經(jīng)歷了東南亞經(jīng)濟(jì)危機以后，我國政府開始認(rèn)識到中小企業(yè)在對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長中的重要作用，逐步將中小企業(yè)的發(fā)展視為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要前提條件，十一屆三中全會后，我國的經(jīng)濟(jì)體制逐步由計劃經(jīng)濟(jì)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，在此期間，中小企業(yè)獲得前所未有的發(fā)展。在1999年修改憲法時，將私有經(jīng)濟(jì)視為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的一個重要組成部分，但是，在政治，經(jīng)濟(jì)方面對中小企業(yè)的 偏見仍然存在，對發(fā)展中小企業(yè)的認(rèn)識仍舊不足。政策偏向與國有大型企業(yè)，甚至部分地方政府把中央提出的“抓大放小”的方針錯誤的理解為不管中小企業(yè)，讓其自生自滅，政府只管經(jīng)營國有大型企業(yè)。從08年金融危機以來，我國政府認(rèn)識到中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，開始逐漸提高對中小企業(yè)的重視程度，并且專門出臺了一系列針對中小企業(yè)籌資困難的政策，但是這些政策缺乏徹底性和連續(xù)性，效果不是很明顯，不能從實質(zhì)上去解決中小企業(yè)的困難。我國的證券市場優(yōu)先為國有大型企業(yè)上市服務(wù)，國有企業(yè)優(yōu)于集體企業(yè)，集體企業(yè)優(yōu)于私營企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)行股票，債券受到嚴(yán)格的條件限制，特別是私營中小企業(yè)，還面臨著明顯的所有制障礙。這些政策堵死了中小企業(yè)的前兩種融資渠道，迫使中小企業(yè)只能向銀行申請貸款。 針對中小企業(yè)的擔(dān)保體系不完善我國的信用體系還不夠完善在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，通過銀行貸款來進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所需要的籌資普遍存在著一定難度，所以在國外的一些國家建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。目前我國社會中介的擔(dān)保功能發(fā)揮存在著較大的局限性。在我國的 31 個省，市中，已經(jīng)有超過 100 個城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)。第一，本身的運作存在問題，制約了資金的擴(kuò)充，民間社會資本無法進(jìn)入，運行不暢。第三，財政，經(jīng)貿(mào)委和銀行三方面的協(xié)調(diào)配合不夠密切，一些具體問題無法及時有效解決，影響發(fā)揮擔(dān)保功能。 缺乏針對中小企業(yè)的信用評價體系由于我國中小企業(yè)的綜合實力和信用等級比較低，中小企業(yè)想利用間接融資的發(fā)行股票和債券比較難，因此中小企業(yè)想利用間接融資的發(fā)行債券來籌集資金，必須要有擔(dān)保機構(gòu)為其提供必要的擔(dān)保以及保證。中小企業(yè)很難從銀行取得貸款的關(guān)鍵在于缺乏信用保證，加大了銀行貸出資金的風(fēng)險，從而使銀行“惜貸” 。而我國正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的初期，擔(dān)保制度還處在發(fā)育階段，為中小企業(yè)提供擔(dān)保的機構(gòu)數(shù)量、擔(dān)保基金的種類和規(guī)模都遠(yuǎn)不能滿足需要，其運作、管理方式也有待改善。 缺乏針對中小企業(yè)的法律法規(guī)目前，我國針對中小企業(yè)的發(fā)展形成直接或間接支持、保障的法律、法規(guī)體系不健全。再加上對中小企業(yè)的立法不規(guī)范，各種所有制形式的中小企業(yè)，其法律地位和社會權(quán)利并不能得到有效保障?！吨行∑髽I(yè)促進(jìn)法》雖然已經(jīng)推出，但真正貫徹實施還需要各級政府制定相應(yīng)的政策，特別是要從財政列出中小企業(yè)發(fā)展資金，在目前各級財政均十分緊張的情況下，能否把《中小企業(yè)促進(jìn)法》落到實處，還存在一定問題。 針對我國民間融資的地位政府未能定位在我國隨著我國經(jīng)濟(jì)的告訴發(fā)展，中小企業(yè)缺錢很難正?；钕氯?，在資金不足的情況下，首先是向銀行貸款，在向銀行貸款難的逼迫下，就只好向民間借貸。不少地區(qū)、不少中小企業(yè)，就是通過民間借貸解決或緩解資金不足問題的。民間借貸中的“高利貸” ，是“陷阱” ，是“毒藥” ，對此，不能漠然視之。該市龐大的民間借貸市場，已牽連到家家戶戶。民間借貸市場都是地下操作，借貸利息一路瘋漲，一般月息 3—6 分，有的 1 角，甚至 1 角 5 分，年利率高達(dá) 180%。有的中小企業(yè)自己擔(dān)保的巨額資金連本帶息難以收回。目前，民間借貸市場監(jiān)管缺位，有些是“地下錢莊” ，非法放貸，致使?jié)撛陲L(fēng)險不斷擴(kuò)大和蔓延。但民間融資畢竟具有隨意性，棲身于光明與黑暗的中間地帶，缺少相應(yīng)的法律規(guī)范，具有極大的風(fēng)險。民間融資的風(fēng)險，可以分為以下幾種：（1）高投機性風(fēng)險，是指民間融資來源和用途與泡沫經(jīng)濟(jì)相關(guān)，高風(fēng)險與高收益并存；（2）財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)無法支付高額利息時，將對整個財務(wù)狀態(tài)產(chǎn)生嚴(yán)重影響；（3）信用風(fēng)險，是指擔(dān)保公司等中介機構(gòu)以擔(dān)保為名，不行擔(dān)保之實，違反信用；（4）資金鏈斷裂風(fēng)險，是指市場波動及經(jīng)營過程中各種可能因素，致使民間融資合約無法順利履行；（5）政策及法律缺失暗藏風(fēng)險，是指當(dāng)前許多用于民間融資的資金存在法律瑕疵。23 / 42第五章 、中小企業(yè)籌資困難的解決對策 中小企業(yè)籌資的國際借鑒 政府在中小企業(yè)中籌資發(fā)揮的作用美國、西班牙、德國等國家都設(shè)有專門的政府部門和政策性金融機構(gòu)為中小企業(yè)發(fā)展提供資金幫助。一、完善擔(dān)保體系發(fā)達(dá)國家的政府部門雖然也為中小企業(yè)提供資金，但最主要的形式還是提供擔(dān)保支持。二、提供支持中小企業(yè)的籌資優(yōu)惠政策政府的資金支持是中小企業(yè)資金來源的一個重要組成部分。各國對中小企業(yè)資金援助主要包括稅收優(yōu)惠、財政補貼、貸款援助等方式。比如德國的中小企業(yè)銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等，根據(jù)其國內(nèi)的相關(guān)法規(guī)，年營業(yè)額在 1 億馬克以下的企業(yè)，可得到總投資 60%的低息貸款，年利率 7%，還款期最長達(dá) 10 年；法國成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行，主要職能是為中小企業(yè)提供商業(yè)銀行的貸款擔(dān)保、小部分直接向中小企業(yè)貸款。這些中小企業(yè)投資公司具有很不一樣的名稱，如婦女投資公司、企業(yè)金融服務(wù)公司、社區(qū)投資公司、街道投資所等等，但它們都是為中小企業(yè)籌資服務(wù)的。 日本有 5 家專門面向中小企業(yè)的金融機構(gòu)：中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、工商組合金融公庫、中小企業(yè)信用保險公庫和中小企業(yè)投資扶植株式會社，它們專門向缺乏資金但有市場、有前途的中小企業(yè)提供低息籌資，以較有利的條件向中小企業(yè)直接貸款，或者建立使其他金融機構(gòu)放心給中小企業(yè)貸款的信用保證制度，或者認(rèn)購中小企業(yè)為充實自有資本而發(fā)行的股票和公司債券等。 多樣化的中小企業(yè)基金國外中小企業(yè)基金可分為三類:一是特定用途的基金，如意大利的“技術(shù)創(chuàng)25 / 42新滾動基金” ，用以支持中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。二是中小企業(yè)擔(dān)?；?。韓國有專門為中小企業(yè)籌資提供擔(dān)保的信用保證基金，其資金來源，中央一級全部由中央政府出資，地方一級則分別由地方政府和企業(yè)各出資 50%。三是中小企業(yè)互助基金。又如韓國的中小企業(yè)共濟(jì)事業(yè)基金，全國己有 1 萬多個企業(yè)加入了該基金。 中小企業(yè)籌資的市場機制在直接籌資方面，發(fā)達(dá)國家政府不僅鼓勵中小型投資公司參與投資中小企業(yè)，而且利用其高度有效的資本市場為中小企業(yè)拓展直接籌資空間。其中歐美等國家多由民間創(chuàng)立、而日本等國主要為政府設(shè)立。1995 年共有7 萬多小企業(yè)獲得總共 110 多億美元的風(fēng)險基金。70 年代后，日本開始實施中小企業(yè)現(xiàn)代化政策，進(jìn)一步提出了中小企業(yè)要實現(xiàn)知識密集化、業(yè)提供“風(fēng)險投資” 。英國則成立了由100 多家從事中小企業(yè)風(fēng)險投資的小型金融公司組成的專設(shè)“風(fēng)險資本協(xié)會” ，為高科技“風(fēng)險企業(yè)”提供了大量的資金援助，極大的拓寬了高科技中小企業(yè)的直接籌資渠道。為解決中小企業(yè)的直接籌資問題，一些國家探索開辟“第二板塊” ，為中小26 / 42，提供直接籌資渠道。該股票市場專為中小型科技企業(yè)提供直接籌資的渠道:法國在交易所公司開辟的為中小企業(yè)服務(wù)的“第二板塊”稱為“新市場”業(yè)務(wù)。在間接籌資方面，發(fā)達(dá)國家除了建立相應(yīng)的專門為中小企業(yè)提供信貸資金的對口銀行外，還通過各種渠道完善中小企業(yè)籌資的中介市場。在芬蘭，有一種投資協(xié)會，一般由政府、銀行、保險公司、大型企業(yè)等共同出資組成。協(xié)會的目的在于，通過專家理財為社會上的富余資金尋找投資渠道。 后金融危機時代對改善我國中小企業(yè)籌資的思路與建議 從中小企業(yè)的管理者來說，必須提高中小企業(yè)的整體經(jīng)營素質(zhì)中小企業(yè)出現(xiàn)的籌資困難不僅要從宏觀方面來分析，更重要的是也要從微觀方面來把握。1 提高經(jīng)營管理水平中小企業(yè)要進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制，建立現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，完善企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任追究制度。大力開展技術(shù)創(chuàng)新，從自己的傳統(tǒng)產(chǎn)品中開發(fā)出特有的新產(chǎn)品，把小產(chǎn)品發(fā)展為特色品牌，努力提高企業(yè)科技水平，提高產(chǎn)品的科技含量，提高經(jīng)營者素質(zhì)和決策水平，科技管理一體化，參與大企業(yè)、大集團(tuán)的專業(yè)化分工協(xié)作，依靠生產(chǎn)和科技，注重質(zhì)量內(nèi)涵型發(fā)展，通過激烈的生產(chǎn)競爭和優(yōu)勝劣汰，使其保持活力并不斷發(fā)展。2改善中小企業(yè)財務(wù)會計狀況中小企業(yè)應(yīng)該重視會計工作的重要作用，嚴(yán)格按照會計準(zhǔn)則和具體規(guī)則的規(guī)定進(jìn)行記賬，保證會計資料真實完整、準(zhǔn)確無誤。同時，中企業(yè)還要建立健全內(nèi)部稽核制度、內(nèi)部牽制制度、內(nèi)部審計制度和財務(wù)分析制度。中小企業(yè)要努力提高資金的使用效率，使資金運用產(chǎn)生最佳的效果。3 增強中小企業(yè)的信用觀念良好的信譽是企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展過程中最為重要的無形資產(chǎn)，一個講信用的企業(yè)必然會贏得投資者的信賴。中小企業(yè)要加強自身的信用建設(shè)，就要體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面。另外，中小企業(yè)必須嚴(yán)格遵循誠實信用原則，切實履行借款合同，嚴(yán)格按合同辦事。 從政府方面來講加強對中小企業(yè)的扶持力度隨著我國加入 WTO 后,越來越認(rèn)識到中小企業(yè)在拉動我國總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的巨大作用。但是效果并不明顯，還需進(jìn)一步根據(jù)國際形勢和我國國情制定更為具體和操作性更強的政策措施。1對中小企業(yè)進(jìn)行財政補貼或稅收減免為促進(jìn)中小企業(yè)的健康快速的發(fā)展以解決就業(yè)與維護(hù)社會穩(wěn)定，很多發(fā)達(dá)國家均對中小企業(yè)實施在統(tǒng)一稅收制度上進(jìn)行減免政策及其他優(yōu)惠政策。28 / 42我們國家也開始越來越重視中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是在18大以后，政府越來重視中小企業(yè)的發(fā)展，各級政府積極貫徹18大精神，采取一系列的措施，扶持各地中小企業(yè)的發(fā)展。這一列措施的實施更加有助于中小企業(yè)的發(fā)展。其資金來源包括政府財政的撥款、出售國有小企業(yè)的收入、從小企業(yè)的經(jīng)營收入中提取一定比例，用于支持小企業(yè)的設(shè)立、小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和風(fēng)險經(jīng)營等。可以借鑒意大利的經(jīng)驗，鼓勵小企業(yè)加入金融互助基金，交納一定入會費，就可申請得到數(shù)倍于入會費的貸款額。它的主要功能是:運用低息貸款或通過投資公司的風(fēng)險投資，向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)，或其它行業(yè)中開展科技創(chuàng)新的中小企業(yè)提供資金支持，加速新型企業(yè)的成長。其主要功能是:為小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者提供一定比例的“入市”資本金；專門用于中小企業(yè)為提高競爭能力而進(jìn)行重組、兼并、聯(lián)合所提供的一部分互助保證基金。因為我國大部分中小企業(yè)受幾十年計劃經(jīng)濟(jì)的影響，經(jīng)營者的商業(yè)信用意識淡薄，因此，必須強化市場參與者對契約的尊重，形成良好的金融文化環(huán)境。最后，政府方面應(yīng)加大力度推進(jìn)社會誠信體系的建設(shè)，以形成一個良好的社會環(huán)境。這與我國有大型企業(yè)不同，中小企業(yè)很難及時獲得準(zhǔn)確信息。對于一些歷史性信息和宏觀性質(zhì)的一些信息則是政府能夠提供的。因此，政府應(yīng)加大對中小企業(yè)信息的扶持力度，所以政府要加大對信息的發(fā)布。改變對中小企業(yè)的歧視態(tài)度，完善對中小企業(yè)的服務(wù)體系。當(dāng)?shù)模覈贝朴喓驼{(diào)整的有利于中小企業(yè)融資的優(yōu)惠政策主要有：(一)、保持國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款份額目前，我國各國有商業(yè)銀行基本上都成立了中小企業(yè)信貸部，應(yīng)充分發(fā)揮中小企業(yè)信貸部的職能，保證中小企業(yè)的貸款占銀行貸款總額的1／3以上，確保中小企業(yè)有充分的融資來源。(三)、修改商業(yè)銀行企業(yè)信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)由以前重視企業(yè)經(jīng)營規(guī)模為重視企業(yè)經(jīng)營效益，取消或削減“經(jīng)營實力”項目的分?jǐn)?shù)，完善商業(yè)銀行綜合評級系統(tǒng)，健全專門針對中小企業(yè)的授信體系，為中小企業(yè)平等獲得銀行貸款創(chuàng)造條件。2 進(jìn)一步完善貸款的風(fēng)險管理機制因為我國的大多數(shù)中小企業(yè)規(guī)模小，沒有專業(yè)的經(jīng)營管理人員和財務(wù)管理人員，商業(yè)銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險較高，這就要求我國的商業(yè)銀行建立一套健全的風(fēng)險管理體制，最大幅度的降低貸款風(fēng)險，可以從以下幾個方面進(jìn)行：（1）強化貸款責(zé)任制，同時建立貸款激勵機制，推行以行長負(fù)責(zé)制為中心的貸款管理體制，明確信貸人員的責(zé)任，建立貸款激勵機制，提高信貸人員發(fā)放貸款的積極性。（2）按中小企業(yè)貸款的規(guī)定程序發(fā)放貸款，為了降低發(fā)放貸款的風(fēng)險，商業(yè)銀行必須嚴(yán)格按照貸款的程序辦理貸款，審核中小企業(yè)的財務(wù)報表，分析其可行性，依法辦理。3 加大我國的農(nóng)村信用社改革力度。在對現(xiàn)行的農(nóng)村信用社組織體系和經(jīng)營策略進(jìn)行大膽改革的同時，還應(yīng)允許民間資金參股，以體現(xiàn)合作金融組織的性質(zhì)。4 建立為中小企業(yè)服務(wù)的非國有中小金融機制由于大銀行的運作成本比較高，部分中小企業(yè)根本承擔(dān)不起。一方面可以采取縮減申請的程序，降低中小企業(yè)籌資的隱形成本。從成本角度看，國有商業(yè)銀行從事中小企業(yè)的小額貸款成本是較高的，可以借鑒英國做法，將金融機構(gòu)進(jìn)行專業(yè)化分工，將國有銀行定位于“批發(fā)行”，負(fù)責(zé)大額信貸, 中小金融機構(gòu)定位于“零售行”，從事小額信貸。5以城市商業(yè)銀行為主體組織銀團(tuán)貸款銀團(tuán)貸款又稱為辛迪加貸款，是由獲準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機構(gòu)參加而組成的銀行集團(tuán)采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式。我們中國為了金融的安全，貸存比不能超過75%，但即使這樣，更多大規(guī)模金融機構(gòu)貸存比才50%左右。如果企業(yè)能夠利用自身項目的優(yōu)勢完全可以爭取到向一家大型商業(yè)銀行取得的貸款總額，還能幫助城市銀行完成貸款指標(biāo)，達(dá)成雙贏。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增長時期，中小企業(yè)很容易被大企業(yè)從金融市場排擠出局。雖然我國目前主要以市場為主體來進(jìn)行資源配置，但我國東部、中部和西部地區(qū)之間的發(fā)展差距過大，僅僅依靠市場是很難消除這些差距的，所以要改善這種狀況，改變中小企業(yè)受排擠的狀況，就需要開拓面向中小企業(yè)融資的特殊渠道，鼓勵中小金融機構(gòu)的發(fā)展。其次要進(jìn)一步完善政策性金融機構(gòu)和體系，包括向企業(yè)直接提供貸款的政策性金融機構(gòu)和為企業(yè)提供貸款擔(dān)保的政策性金融機