集裝箱運(yùn)輸行業(yè)分析報告-wenkub
2023-05-29 03:27:38 本頁面
【正文】 成本這個粗略的關(guān)系進(jìn)行了簡單的測算。..以低成本為武器的軍備競賽燃油價格持續(xù)走高是集運(yùn)船舶大型化的主要原因之一。其他班輪公司紛紛采取跟隨政策，訂造大型的集裝箱船。根據(jù)現(xiàn)有訂單，預(yù)計1315 年運(yùn)力增速在8%、 6%和 6%的水平，運(yùn)力增速呈現(xiàn)放緩的趨勢。..集裝箱運(yùn)輸行業(yè)分析報告..目 錄一、集運(yùn)進(jìn)入大船化時代 ........................................................................3集裝箱船舶運(yùn)力增速放緩 ....................................................................................38000 箱以上的大船是未來運(yùn)力增量的主要來源 ...............................................3以低成本為武器的軍備競賽 ................................................................................6萬箱大船的戰(zhàn)場從歐線向其他航線延伸 ............................................................9二、聯(lián)盟集中度增加對議價能力幫助有限 ..........................................11目前集運(yùn)業(yè)的集中度暫不足以有議價能力 ......................................................11大船化的競爭下歐美干線市場集中度緩慢提升 ..............................................13航運(yùn)聯(lián)盟對最終運(yùn)價難以產(chǎn)生直接影響 ..........................................................15三、集運(yùn)業(yè)有望在 2022 年迎來拐點 ...................................................19過去十年歐線的運(yùn)價經(jīng)歷四個波段 ..................................................................19美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢明顯，歐洲 經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) ...........................................................23船舶利用率觸底回升，集運(yùn)的拐點將在 2022 年出現(xiàn) .....................................25班輪公司看好后市，2022 年供給仍維持合理水平 ..........................................25集運(yùn)公司估值處在底部區(qū)域 ..............................................................................26四、重點公司中海集運(yùn)：大船化戰(zhàn)略保證競爭力 ..............................27..一、集運(yùn)進(jìn)入大船化時代集裝箱船舶運(yùn)力增速放緩自96 年至今，全球集裝箱船隊的規(guī)模始終保持著增長的態(tài)勢，從292 萬TEU 到12 年末 1624 萬TEU ，17 %。8000 箱以上的大船是未來運(yùn)力增量的主要來源船舶大型化是集運(yùn)行業(yè)長期發(fā)展的趨勢。從96 年初到12 年末，集裝箱船平均容量從1500TEU 擴(kuò)大到3000TEU，增加了一倍，%，且這一趨勢仍將持續(xù)。集運(yùn)之所以朝著大船化的方向發(fā)展，主要在于大船可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，擁有成本優(yōu)勢。對歐線單程航油成本測算時，我們假設(shè)以18 節(jié)航速滿載航行35 天，油價為650 美元/噸。我們可以看出， 萬箱與8000 箱的船相比，無論在設(shè)計航速還是超低航速下，單箱的日耗油量都顯著下降。由于萬箱以上的大船與8000 箱以下的小船相比，高油價下成本優(yōu)勢非常明顯。集裝箱船大型化的競爭到達(dá)了白熱階段，馬士基和中海集運(yùn)開.. 萬箱船挑起了新的一輪“裝備競賽” ，這甚至有可能使1 萬箱船的平均成本不再占有優(yōu)勢。小部分大船會臨時投放到中東航線，但這部分運(yùn)力也是可以隨時回到歐洲航線運(yùn)營。..二、聯(lián)盟集中度增加對議價能力幫助有限目前集運(yùn)業(yè)的集中度暫不足以有議價能力集運(yùn)業(yè)前八大公司市場占有率2022 首次達(dá)到40%，之后逐年上升，2022 年為57%；前四大公司市場占有率 2022 年為43% 。根據(jù)集運(yùn)業(yè)前50大公司的運(yùn)力占比測算集運(yùn)業(yè)的HHI 指數(shù)，過去十多年間，HHI 指數(shù)一直在上升，目前為，屬于非高度競爭但集中程度有限的市場。上一輪的班輪公司兼并收購的浪潮是20222022 年，馬士基收購鐵行渣華，赫伯羅特收購CP Ships ，達(dá)飛
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