并購企業(yè)價值評估-wenkub
2023-04-24 11:42:56 本頁面
【正文】 交易，而且即使這樣的剝離也會存在著資產(chǎn)和效益的不匹配，就要求評估值不要太高，甚至有一點時間證監(jiān)會要求凈資產(chǎn)增值率不能超過20％，從而在使用成本法評估時，就會出現(xiàn)就低不就高?！捌髽I(yè)價值評估指導意見”中提出不要單獨運用某種方法，所以在未來并購中更多的是要同時使用兩種方法，如果這兩種方法的結論存在差異的話，就要檢查兩種方法路徑是否可靠，才能判斷其結論是否可靠。 市場法n 評估思路：企業(yè)價值評估指導意見 。而通常評估中說做的只有第一個目標企業(yè)價值評估，后兩個并沒有做，但是這兩方面是評估師的職責范圍，而且是最適合評估做的。（一）目標企業(yè)自身價值評估：n 評估方法216。主要是要看目標企業(yè)的經(jīng)營特點、資產(chǎn)狀況以及并購企業(yè)對目標企業(yè)的認識，從而來考慮使用什么方法評估。如果兩種方法的資料和路徑是可靠的，那么一般來說兩種方法的結論應該不會有太大的差異。二是一個企業(yè)要改制上市，起初要求是凈資產(chǎn)利潤率不低于10％，后來是不低于銀行的存款利率，而評估值與利潤之比還要追求一個高值，因為股票發(fā)行價格是每股凈利潤乘以市盈率，而在市盈率被證監(jiān)會確定的情況下，只能提高每股凈利潤來擴大融資量。收益法評估中的問題： （1）預測期的確定：除了有明確的規(guī)定，通常是3－5年，之后采用永續(xù)，但是卻都沒考慮內(nèi)在約束條件：對并購企業(yè)來說，評估的是某時點目標企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變的價值，而在資產(chǎn)規(guī)模一定的情況下，企業(yè)未來收益的決定取決于成本減少和收入增加，即影響未來收益的是產(chǎn)量、價格和成本。 （3）折現(xiàn)率：這是非常重要的，敏感度也是最高的。216。1 ②簡單應用行業(yè)平均收益水平：行業(yè)平均水平這個指標是反映這個行業(yè)的平均經(jīng)營風險，在評估目標企業(yè)的時候，就需要根據(jù)目標企業(yè)在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢和地位加以修正。另外的情況是一個企業(yè)并購另一個企業(yè)，其目的可能不是其經(jīng)營資產(chǎn)，而是其擁有的土地，這時對于土地的評估就要考慮最佳使用原則，同時還要考慮實現(xiàn)費用。 規(guī)模經(jīng)濟和協(xié)同效應現(xiàn)金流入量分析A、對目標企業(yè)進行重組整合和追加投資，進行資金、技術等的投入，造成對現(xiàn)金流的影響
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