【正文】 、公用事業(yè)等項(xiàng)目之中。在政府融資項(xiàng)目選擇中要想體現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)變，地方政府必須退出競(jìng)爭(zhēng)性生產(chǎn)領(lǐng)域，回歸自己的位置，把“自己分內(nèi)的事情”做好。從20世紀(jì)80年代起，債券融資就成為了發(fā)達(dá)國(guó)家政府和企業(yè)融資的主要手段?！　〉谌?，要堅(jiān)持融資結(jié)構(gòu)均衡化，促進(jìn)政府融資合理有效配置資源地方融資主要是依靠政府的資信，在此信用基礎(chǔ)上進(jìn)行的間接融資。因此，要保證每個(gè)投資項(xiàng)目都要有相應(yīng)的償還能力，又要保證融資總體規(guī)模與地方財(cái)政償還能力相適應(yīng)?！　〉诙?，要堅(jiān)持規(guī)模適度，量力而行的原則。此外，還存在信息不透明、缺乏公共監(jiān)督、融資風(fēng)險(xiǎn)難以控制等缺陷，融資平臺(tái)建設(shè)亟需進(jìn)一步優(yōu)化改進(jìn)。另一個(gè)是2008年以來(lái)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)期，為配合4萬(wàn)億元建設(shè)項(xiàng)目的地方融資配套需要，2009年初中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”，這被地方政府視為對(duì)地方政府融資平臺(tái)的肯定和鼓勵(lì)。　　改革開放以后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資體制改革也在逐步展開。對(duì)地方政府而言，采用項(xiàng)目融資的方式，主要是利用政府各種特殊資源，為達(dá)到政府的特定目的，采用各種市場(chǎng)手段而獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造的資金。也就是說(shuō)，項(xiàng)目資金籌措方將項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量形式的收益用于償還項(xiàng)目貸款并以項(xiàng)目資產(chǎn)作為貸款的抵押。持不同觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，投資基金本身就是一種股票，應(yīng)該分類于股票。還可以保持政府對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施的有力控制，又由于公眾的監(jiān)督使所籌資金的運(yùn)用和設(shè)施的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理具有更高的透明度，促使資金運(yùn)用效率的提高。是當(dāng)前各地正在興起融資方式。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的股票融資是指將城市道路、橋梁等盈利性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目組成股份有限公司，面向社會(huì)公眾發(fā)行上市股票，吸引社會(huì)閑散資金，募集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金?！　。?）證券融資　　證券融資方式主要包括股票融資和債券融資兩大類。③政策性銀行貸款。在質(zhì)押方式下，受質(zhì)押人在債務(wù)全部清償以前擁有債務(wù)人用作抵押財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，而且在某些情況下，受質(zhì)押人還有出賣該財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。②擔(dān)保貸款。財(cái)政采取還款納入以后年度財(cái)政預(yù)算、向國(guó)有投資公司讓渡土地等收入、進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼以及國(guó)有投資公司自身經(jīng)營(yíng)收益等方式保證還款來(lái)源。為彌補(bǔ)這方面的不足，地方政府及其所屬各部門往往通過(guò)各種途徑負(fù)債融資用于相關(guān)方面的投入。本文主要是從地方政府為基礎(chǔ)設(shè)施等公用事業(yè)建設(shè)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)等融資。地方政府融資就是政府為了促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改善人民生活在非競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域或競(jìng)爭(zhēng)性較弱的領(lǐng)域而進(jìn)行的投融資行為。從最一般意義上講，它是指資金從資金供給者向資金需求者轉(zhuǎn)移的過(guò)程。融資包括資金融入和融出兩個(gè)同時(shí)存在的方面，即它是“資金雙向互動(dòng)過(guò)程”。一般來(lái)說(shuō)，地方政府投融資活動(dòng)所涉及的主要領(lǐng)域是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如道路、交通、學(xué)校、公共衛(wèi)生、市政設(shè)施等。在現(xiàn)實(shí)生活中，政府融資的范圍被擴(kuò)大了，它幾乎涵蓋了企業(yè)所有的融資方式。（二）地方政府融資的主要方式地方政府直接融資這類融資主要以地方政府為融資主體而獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金。（1）銀行融資　銀行融資是一種負(fù)債融資，是一種比較傳統(tǒng)但也是當(dāng)前地方政府使用最多的融資方式。包括保證貸款、質(zhì)押貸款、抵押貸款三種。以《擔(dān)保法》中規(guī)定的質(zhì)押方式發(fā)放的貸款稱為質(zhì)押貸款。主要指中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和國(guó)家開發(fā)銀行的貸款。此外，證券融資方式還應(yīng)該包括投資基金。相對(duì)于其它融資方式，股票市場(chǎng)為企業(yè)融資服務(wù)的能力是資本市場(chǎng)中最強(qiáng)大的。債券融資具有很多其它融資方式無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資，會(huì)在很大程度上解決其在融資中遇到的困難。③證券投資基金，是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。這是有一定道理的，特別是在我國(guó)。從定義可以看出，貸款人給項(xiàng)目提供的貸款是建立在以項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押的基礎(chǔ)上，但是對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其它財(cái)產(chǎn)無(wú)權(quán)追索。主要包括BOT、TOT、BOST、融資租賃、盈利與非盈利項(xiàng)目“捆綁”等方式。特別是在1988年國(guó)務(wù)院《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》公發(fā)后，為了提高城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資能力和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的使用效益，城市建設(shè)領(lǐng)域?qū)嵭小罢蠓珠_”，各地區(qū)和各大城市相繼組建了政策性城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資公司，初步形成了以政策性投融資公司為主體的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資平臺(tái)的雛形。地方政府融資平臺(tái)的數(shù)量和融資規(guī)模呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢(shì)，由最初的幾百家發(fā)展到8000多家。建立規(guī)范的地方政府融資平臺(tái)必須堅(jiān)持以下幾個(gè)基本原則：　　第一，要符合國(guó)家的宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策要求。地方政府融資平在在融資規(guī)模受制于地方財(cái)政實(shí)力，必須把地方政府的融資數(shù)量和規(guī)模限定在地方相應(yīng)水平上，使其既能實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)，又能防范政府債務(wù)危機(jī)，保持自身的良性發(fā)展。其次，地方政府融資規(guī)模要與社會(huì)應(yīng)債能力相適應(yīng)。而大眾化的直接融資品種和渠道都很少。我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款日益增長(zhǎng)，現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)使過(guò)剩的居民儲(chǔ)蓄難以轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)投資，難以支持地方基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。　　我國(guó)地方政府融資平臺(tái)構(gòu)建模式　　根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的定義，地方政府融資平臺(tái)是指地方政府出資設(shè)立，授權(quán)進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目的建設(shè)開發(fā)、經(jīng)營(yíng)管理和對(duì)外融資活動(dòng)，主要以經(jīng)營(yíng)收入、公共設(shè)施收費(fèi)和財(cái)政資金等作為還款來(lái)源的企(事)業(yè)法人機(jī)構(gòu)。地方政府融資平臺(tái)其類型包括：(1)各類開發(fā)區(qū)、園區(qū)投融資平臺(tái)；(2)國(guó)有資產(chǎn)管理公司；(3)土地儲(chǔ)備中心類公司；(4)城市投資建設(shè)公司；(5)財(cái)政部門設(shè)立的稅費(fèi)中心；(6)交通運(yùn)輸類政府投融資平臺(tái)；(7)其他類型。其投資活動(dòng)多形成經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化程度較高且能產(chǎn)生相對(duì)充裕的現(xiàn)金流，如電力、經(jīng)營(yíng)性公路、供水、污水、物業(yè)租賃等。國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)及評(píng)述與借鑒　　我國(guó)的預(yù)算法要求地方政府必須平衡預(yù)算，不允許地方政府發(fā)債。把原來(lái)由政府直接舉債為主的投資方式，轉(zhuǎn)變?yōu)橛山ㄔO(shè)性投資集團(tuán)向社會(huì)融資為主的市場(chǎng)化方式，從根本上改變了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資機(jī)制，形成了政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、社會(huì)參與的多元化投資格局。上海市為解決建設(shè)資金問(wèn)題，成立了城市建設(shè)投資開發(fā)總公司，作為融資平臺(tái)，由市政府授權(quán)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和維護(hù)資金進(jìn)行籌措、使用管理，使城市基礎(chǔ)設(shè)施由政府直接投資轉(zhuǎn)為通過(guò)政府性融資平臺(tái)間接投資?！　√旖蚱脚_(tái)模式。除此之外，我國(guó)的其它一些地方政府融資平臺(tái)也各具特色，如甘肅省慶陽(yáng)市的“慶陽(yáng)模式”，在行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理上不斷地進(jìn)行探索實(shí)踐，成立專門機(jī)構(gòu)，制定相關(guān)的管理辦法，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資擔(dān)保，形成了特點(diǎn)鮮明的“慶陽(yáng)模式”，充分發(fā)揮了國(guó)有資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的重要作用。上海城投的建設(shè)債券類似于發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府的一般責(zé)任債券。2005年，30億元的上海城投建設(shè)債券之所以可以成功發(fā)行，離不開上海市財(cái)政收入與經(jīng)濟(jì)發(fā)展所形成的良性互動(dòng)，公共財(cái)政財(cái)力的不斷提升，才可以使其杠桿的作用不斷的加強(qiáng)。③政府的大力支持。如果有國(guó)家政策性銀行支持，那么這種模式應(yīng)當(dāng)是最易于施行的模式?！　≈貞c模式則比較特殊，其八大投資公司之間的關(guān)系是競(jìng)爭(zhēng)性的，融資來(lái)源主要依靠城市土地在基礎(chǔ)設(shè)施建成后的增殖收益，以“渝富模式”為代表。這些項(xiàng)目若能吸引私人部門的投資則不必過(guò)多地依賴于政府的土地資源。這個(gè)公司的主要職能是以所擁有的資產(chǎn)做抵押，向金融機(jī)構(gòu)借貸，為一般性的無(wú)特定項(xiàng)目現(xiàn)金流支持的公共基礎(chǔ)設(shè)施的投資和維護(hù)進(jìn)行融資；同時(shí)，這個(gè)公司也應(yīng)當(dāng)是省屬資產(chǎn)證券化的主體，向社會(huì)發(fā)行企業(yè)債，其性質(zhì)類似于發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府的一般責(zé)任債券。投資公司通過(guò)控股這些公用事業(yè)公司參與到具體項(xiàng)目的融資、投資和經(jīng)營(yíng)中去?？紤]到各地區(qū)的實(shí)際發(fā)展水平和條件，為了加快發(fā)展，可以考慮向這些項(xiàng)目公司注入其它的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（比如土地），借鑒重慶的“儲(chǔ)地－融資－建設(shè)”循環(huán)模式快速發(fā)展。二、阿拉善盟地方政府融資平臺(tái)建設(shè)現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題（一）阿拉善盟地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r2011年，%。按常住人口計(jì)算，人均地區(qū)生產(chǎn)總值168094元，%，按年平均匯率折算，達(dá)26026美元。全年農(nóng)牧民人均純收入9058元，比上年增加1222元，%。全年實(shí)際利用外資720萬(wàn)美元，%。其中，%。%,其中,，%。阿拉善盟地方政府融資平臺(tái)成立發(fā)展到現(xiàn)在，大約經(jīng)過(guò)了以下兩個(gè)階段：松散型階段該階段為2005年—2009年。阿拉善盟及所屬各旗區(qū)抓住這一難得的發(fā)展機(jī)遇，大力推進(jìn)以改善生態(tài)環(huán)境、投資環(huán)境、人居環(huán)境，提高二、三產(chǎn)比例，人口向城鎮(zhèn)集中、工業(yè)向園區(qū)集中的轉(zhuǎn)移發(fā)展戰(zhàn)略。而且發(fā)展水平參差不齊，某旗直到2009年末才成立融資平臺(tái)公司，而此時(shí)4萬(wàn)億投資所引發(fā)的地方政府債務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益面臨的通貨膨脹壓力以及來(lái)自于歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在持續(xù)發(fā)酵。反觀阿拉善盟各個(gè)政府融資平臺(tái)，才剛剛起步就遇到重挫。這一時(shí)期阿拉善盟政府融資平臺(tái)的特點(diǎn)是：改革但不徹底，實(shí)體不實(shí)，母子公司間更多的只體現(xiàn)于報(bào)表，公司管理亟待創(chuàng)新。（三）阿拉善盟地方融資平臺(tái)建設(shè)存在的問(wèn)題融資渠道單一該融資平臺(tái)解決資金需求主要依靠政策性銀行和商業(yè)銀行貸款，并沒有發(fā)行市政（企業(yè)）債券，股票融資等其他融資方式，缺乏多元化的融資渠道，而單純依靠銀行貸款的融資方式，受國(guó)家宏觀調(diào)控的影響大，不具備可持續(xù)發(fā)展的能力。而建成后形成的存量資產(chǎn)卻由政府分散在不同的部門來(lái)經(jīng)營(yíng)管理，不能做到資