【正文】 同時(shí)，建立健全融資平臺(tái)公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。通過實(shí)行規(guī)范的、常態(tài)化的政府財(cái)務(wù)報(bào)告制度，摸清地方政府的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模的約束，防止地方政府過度舉債行為。這部分債務(wù)政府負(fù)有明確的法定義務(wù)和推定義務(wù)，占各級(jí)政府債務(wù)較大比重，對(duì)政府財(cái)政的可持續(xù)性影響大，確認(rèn)和計(jì)量較為容易，建議首先采用權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)進(jìn)行核算，并在資產(chǎn)負(fù)債表中反映。政府財(cái)務(wù)報(bào)告的核心報(bào)表主要披露：政府資產(chǎn)、負(fù)債、收入、支出、現(xiàn)金流量、整體運(yùn)營(yíng)情況等。但是我們注意到，在上述條款中，并不包括各地政府通過各種方式承擔(dān)的隱性債務(wù)，這些債務(wù)往往具有規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)分散、隱蔽性強(qiáng)、透明性差等特征，如果遇到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將大大增加地方政府的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要進(jìn)一步分類清理規(guī)范地方融資平臺(tái)，劃清其職能，促進(jìn)其規(guī)范運(yùn)作。同時(shí)要將債務(wù)的借、用、還納入領(lǐng)導(dǎo)干部任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)的范圍，作為評(píng)價(jià)、考核、任用干部的一項(xiàng)指標(biāo)；（3）償債準(zhǔn)備金制度。同時(shí)，債務(wù)融資投入建設(shè)項(xiàng)目多，資金流動(dòng)快，資金管理風(fēng)險(xiǎn)較高。建議將阿拉善盟政府下屬各行政事業(yè)單位所有的土地使用權(quán)和房屋所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以及由地方政府出資購置的各類設(shè)備、建設(shè)的公共設(shè)施產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)至融資平臺(tái)公司名下，進(jìn)一步整合各類有效資產(chǎn)，增大融資平臺(tái)資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資源配置，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提升融資平臺(tái)信用評(píng)級(jí)，增加信用額度。（三）風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策及建議著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)妥發(fā)展，做實(shí)做強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)當(dāng)前地方政府融資平臺(tái)主要是政府融資的工具，僅承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)而不承擔(dān)建設(shè)任務(wù)，主要依靠財(cái)政性資金和借新還舊方式償還債務(wù)，缺乏穩(wěn)定的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入來源。阿拉善盟融資平臺(tái)公司實(shí)行企業(yè)化管理，設(shè)立董事、監(jiān)事制度，專業(yè)人才集中，素質(zhì)較高，有豐富的項(xiàng)目開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本運(yùn)作、外部合作經(jīng)驗(yàn)，是股權(quán)投資人較好的合作伙伴。融資平臺(tái)采用市場(chǎng)化的運(yùn)作手段進(jìn)行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，其主要職能受到政府規(guī)范的約束，也將得到政府賦予的大量?jī)?yōu)質(zhì)資源和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，在未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展方面得到了政府的大力支持；其主要的投資決策將遵循地方產(chǎn)業(yè)政策，集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大項(xiàng)目配套和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資等，得到了政府的指導(dǎo)，在其職能定位上也將充分顯示政府的宏觀調(diào)控意圖。設(shè)立股權(quán)投資基金一般采用合伙制，只需在地方政府發(fā)改委、工商局登記備案即可。阿拉善盟民間資金非常豐富，居民存款余額連創(chuàng)新高，富有的個(gè)人、民營(yíng)企業(yè)，部分國(guó)有企業(yè)可以成為股權(quán)投資基金的認(rèn)購人。這些大型工程項(xiàng)目，投資期限長(zhǎng)、資金需求量大，單靠銀行貸款也不能滿足資金需求。高額利息支出和支付給金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用高是主要的原因之一。股權(quán)投資基金不僅幫助被投資企業(yè)獲得發(fā)展所需的貨幣資本，同時(shí)也要介入被投資企業(yè)的決策和管理。（3）拓寬投融資渠道、提高資本利用率私募股權(quán)基金既能從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，推動(dòng)那些有發(fā)展空間和前景的企業(yè)快速成長(zhǎng)，增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的實(shí)力，扶持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；也能從金融層面，增加有效組合市場(chǎng)各種要素的金融工具，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)資金充分利用，化解銀行風(fēng)險(xiǎn)，疏導(dǎo)流動(dòng)性進(jìn)入抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)后收益更高的投資領(lǐng)域，減緩資產(chǎn)泡沫生成壓力，另一方面可培育更多更好的上市企業(yè)，供投資者公眾選擇，使投資者通過可持續(xù)投資高收益來分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的成果?；鸬慕槿?，可以利用自身的管理經(jīng)驗(yàn)做好企業(yè)的管理工作，同時(shí)可以利用第三方的優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)協(xié)調(diào)好股東和管理層的利益，使得股東和管理層能夠齊心協(xié)力，共同促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。這樣，引入私募股權(quán)投資的企業(yè)有穩(wěn)定的資金來源，不用擔(dān)心短期內(nèi)不能盈利就會(huì)死掉，可以將投資用于開發(fā)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、人力資源建設(shè)等方面，而不用太注重短期的盈利，確保企業(yè)穩(wěn)健的成長(zhǎng)。因此，他們?cè)谛畔⑸a(chǎn)與處理上的優(yōu)勢(shì)使得他們能夠成為投資者的代理人。私募股權(quán)基金是真正市場(chǎng)化運(yùn)作的資金，基金管理者完全以企業(yè)成長(zhǎng)潛力和效率作為投資選擇原則，投資者用自己的資金作為選票，將社會(huì)稀缺生產(chǎn)資源使用權(quán)投給社會(huì)最需要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，投給這個(gè)行業(yè)中最有效率的企業(yè)，只要產(chǎn)品有市場(chǎng)、發(fā)展有潛力，不管這個(gè)企業(yè)是小企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，都可以獲得足夠的資金支持，這樣整個(gè)社會(huì)的稀缺生產(chǎn)資源的配置效率可以大幅度提高。從狹義上說，私募股權(quán)投資通常是指投資者購買一個(gè)未上市公司股權(quán)，并且參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，以提升公司的實(shí)力，經(jīng)過一段時(shí)期之后（通常是幾年），再將公司的股權(quán)以更高的價(jià)格出售，以獲取投資收益。根據(jù)私募基金的投資對(duì)象的不同，私募基金可分為私募股權(quán)投資基金和私募證券投資基金?！　。?）城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資決策和產(chǎn)權(quán)歸屬原則上，融資平臺(tái)按照“誰投資誰擁有產(chǎn)權(quán)，誰投資誰決策”的原則實(shí)施對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的決策權(quán)并實(shí)現(xiàn)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的所有權(quán)。除此之外，融資公司還可以在中介機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的幫助下，運(yùn)用權(quán)益轉(zhuǎn)讓融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資、項(xiàng)目融資等多種方式吸收社會(huì)資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在這一過程中政府開始實(shí)現(xiàn)由城市基礎(chǔ)設(shè)施的直接管理者轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接管理者。三、改善阿拉善盟地方政府融資平臺(tái)建設(shè)與風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策及建議（一）阿拉善盟地方融資平臺(tái)模式探索阿拉善盟要完善現(xiàn)有融資平臺(tái)公司，使其成為真正具有資本運(yùn)營(yíng)能力的平臺(tái)公司，而不能僅具企業(yè)外殼卻沒有真正的資本金和獨(dú)立法人實(shí)體地位，從而實(shí)現(xiàn)投融資主體的權(quán)、責(zé)、利統(tǒng)一。在日常經(jīng)營(yíng)過程中，貸款本息的償還首先依靠財(cái)政撥款，再就是依靠之前以較低價(jià)格拿到的土地進(jìn)行出讓后的收益，實(shí)際也是財(cái)政對(duì)土地預(yù)期收益的讓渡。從財(cái)務(wù)學(xué)的角度看，我國(guó)公司理想化的資產(chǎn)負(fù)債率一般是40％左右，因此平臺(tái)公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于正常水平。從阿拉善盟融資平臺(tái)自身看，全盟只有五個(gè)旗區(qū)，加上盟本級(jí)才六個(gè)行政區(qū)，但全盟融資平臺(tái)就有五家，且各個(gè)融資平臺(tái)自身資產(chǎn)小，可變現(xiàn)能力弱，經(jīng)營(yíng)水平低，盈利水平低，難以將各自平臺(tái)做大做強(qiáng)。政府資源分散目前，阿拉善盟各家城市投資公司作為融資平臺(tái)只履行融資功能，融到資金后立即投放到項(xiàng)目單位。土地、財(cái)政補(bǔ)貼依然唱主角。面對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行和政策性銀行貸款的高門檻，在積極爭(zhēng)取這些銀行貸款的同時(shí)，面對(duì)不斷增長(zhǎng)政府資金需求，不得不把目光投向了利息更高、但要求條件較低、相對(duì)快捷的城市商業(yè)銀行、股份制銀行貸款和各類信托、融資租賃方式。在此形式下，國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)及阿拉善盟周邊發(fā)展較快地區(qū)的政府融資平臺(tái)通過多年發(fā)展實(shí)際已經(jīng)具備了國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文的要求，一些與文件要求有差距的政府融資平臺(tái)在政府主導(dǎo)下，通過兼并重組和當(dāng)?shù)卣畬⒍嗄臧l(fā)展形成的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的劃入，很快完成了自我完善，也達(dá)到了國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文的要求。這一時(shí)期的阿拉善盟政府融資平臺(tái)的特點(diǎn)是：公司資產(chǎn)規(guī)模小且結(jié)構(gòu)不合理，自身沒有經(jīng)營(yíng)收入，沒有現(xiàn)金流，承貸能力弱，貸款規(guī)模較小，抵押物完全任依賴土地，貸款本息的償還完全依賴地方財(cái)政預(yù)算安排。由于銀行信貸政策寬松，準(zhǔn)入門檻較低，阿拉善盟做為落后地區(qū)，金融發(fā)展領(lǐng)域人才尤其缺乏，而此時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，阿拉善盟做為后發(fā)地區(qū)所具有的資源資源富集、土地承載力大的優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)。自2011年以來，各融資平臺(tái)貸款來源開始轉(zhuǎn)向信托、融資租賃方式，僅2011年。（二）阿拉善盟地方政府融資平臺(tái)建設(shè)現(xiàn)狀阿拉善盟共有五家地方政府融資平臺(tái)，分布在阿拉善盟本級(jí)及所屬三旗兩區(qū)，到2011年末，%。%。%，其中，進(jìn)口原煤1016萬噸，%。全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入21622元，比上年增加2511元，%。三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比例由上年的3:81:16調(diào)整為3:82:15。另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是公司可能不再關(guān)注于公用事業(yè)項(xiàng)目本身，而更加關(guān)注于那些注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資經(jīng)營(yíng)，從而浪費(fèi)了政府所授予的專營(yíng)權(quán)，不利于公共服務(wù)水平的提高。對(duì)重慶模式的借鑒：以項(xiàng)目為核心組建公用事業(yè)公司，并不能完全以專營(yíng)權(quán)和一定水平的財(cái)政補(bǔ)貼來吸引投資者，因?yàn)槟壳拔覈?guó)各省地方缺乏上述的一系列條件。此外，新組建的投資公司不宜直接參與具體項(xiàng)目的投資建設(shè)，而應(yīng)當(dāng)組建以項(xiàng)目為核心的公用事業(yè)公司?！　?duì)上海模式的借鑒：具體來說，可以通過建立一個(gè)全面接管地方省屬資產(chǎn)的投資公司，履行地方政府的融資和投資事務(wù)。在重慶八大投資公司的投資領(lǐng)域內(nèi)，許多項(xiàng)目在未來可以具有良好的現(xiàn)金流量。但是，這種模式一方面要看地方政府所擁有的資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量，另一方面也要看國(guó)家政策性銀行和其它商業(yè)銀行是否對(duì)地方的建設(shè)給予大力支持。　　天津模式主要的是為克服《預(yù)算法》限制，其融資來源更多的還是依靠國(guó)家開發(fā)銀行等傳統(tǒng)的間接融資渠道。PPP方式運(yùn)用涉及比較復(fù)雜的合約設(shè)計(jì)，其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估至關(guān)重要，離開了專業(yè)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和專業(yè)的投資者難以成功地進(jìn)行。但上海模式的成功運(yùn)用需要一系列的條件：①財(cái)政收入雄厚并且持續(xù)增加?！　】偟膩碚f，國(guó)內(nèi)的融資平臺(tái)中，上海模式最接近于發(fā)達(dá)國(guó)家的公共基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式。它最主要的融資功能是以城市基礎(chǔ)設(shè)施和土地增值收益作為還貸保證，成為一個(gè)承貸主體，從而克服《預(yù)算法》對(duì)地方政府負(fù)債的限制。三是上海市政府大力發(fā)展項(xiàng)目融資，通過與投資者簽署“特許權(quán)協(xié)議”的BOT方式，利用公開招標(biāo)方式來選擇投資者，對(duì)缺乏現(xiàn)金流量的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目給予投資者現(xiàn)金流量補(bǔ)貼，以吸引和保證投資者的利益?！　∩虾Ｆ脚_(tái)模式。這些融資平臺(tái)模式主要有：重慶平臺(tái)模式。爾后，在城鎮(zhèn)化過程中，國(guó)家開發(fā)銀行就開創(chuàng)了以其大額貸款支持城市基礎(chǔ)設(shè)施的模式，主要是提供軟貸款充當(dāng)?shù)胤饺谫Y平臺(tái)的資本金，為城市建設(shè)提供了比較多的貸款。第二類以自有現(xiàn)金流為主要還款來源。這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)再輔之以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，重點(diǎn)將融入的資金投入市政建設(shè)