【正文】 民間融資是金融抑制的產(chǎn)物。本論文首先提出了有關(guān)民間融資的相關(guān)理論，隨后對(duì)民間融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，總結(jié)出民間融資方面存在的問(wèn)題并通過(guò)實(shí)證說(shuō)明。而在我國(guó)，隨著改革開(kāi)放的深化，我國(guó)中小企業(yè)如雨后春筍般地迅速成長(zhǎng)起來(lái)。因此，怎樣應(yīng)對(duì)全球性的危機(jī)對(duì)民間融資生存的影響，已經(jīng)成為事關(guān)到民間融資未來(lái)發(fā)展和我國(guó)社會(huì)能否和諧發(fā)展的大事。而融資困難卻會(huì)使民間融資不能融入市場(chǎng)，從而阻礙其健康發(fā)展。從理論層面上看，關(guān)于民家中小企業(yè)融資問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界已經(jīng)有很多的研究文獻(xiàn)。生存與發(fā)展始終是企業(yè)的主題，民間融資發(fā)展過(guò)程中面臨著許多問(wèn)題，比如品牌問(wèn)題、技術(shù)創(chuàng)新問(wèn)題、人力資源問(wèn)題等，而融資問(wèn)題無(wú)疑是現(xiàn)階段我國(guó)民間融資面臨的最為嚴(yán)重和迫切需要解決的問(wèn)題。(二) 融資理論綜述 信息不對(duì)稱(chēng)理論經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論一般假設(shè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信息是充分的，市場(chǎng)上的每一個(gè)個(gè)體都能夠獲得相同的完全的信息。信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)引起兩個(gè)方面的現(xiàn)象，道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。信貸市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的一部分，也是研究的重要組成部分。銀行一旦貸出資金會(huì)面臨嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。常見(jiàn)的措施包括提高抵押貸款的水平(Bergeramp。他們認(rèn)為在中小企業(yè)沒(méi)有足夠能力或者無(wú)法獲得無(wú)條件承諾的貸款是，他們就是尋找其他變通的方法。與關(guān)系型借貸相對(duì)應(yīng)的是交易性借貸，后者是建立在企業(yè)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)等“硬件條件”上所做出的借貸，而前者則是建立的企業(yè)與銀行的關(guān)系這一“軟性條件，’的基礎(chǔ)上所做出的借貸。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的“硬性”條件不夠，因此需要支付高于市場(chǎng)水平的利率來(lái)補(bǔ)償銀行為其提供貸款所承受的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在初期獲得貸款并且支付了高額利息之后，只要能夠按時(shí)還款，就能夠逐步的取得銀行方面的信任。信貸配給理論是由斯蒂格利茲和韋斯(1981)全面系統(tǒng)的從信息結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行了分析，并且對(duì)不完全信息下逆向選擇能夠?qū)е滦刨J配給現(xiàn)象做出了經(jīng)典型的證明。貸款后，由于銀行無(wú)法控制借款者使用貸款和償還貸款的行為，因此借款者有可能會(huì)做出風(fēng)險(xiǎn)投資，從而是銀行面臨著違約還貸的危險(xiǎn)。但是，這樣也造成了銀行的利率低于市場(chǎng)出清的水平，因此信貸配給的現(xiàn)象就出現(xiàn)了。所以，我們研究中小企業(yè)融資困境的問(wèn)題重點(diǎn)是研究如何減少中小企業(yè)和銀行間的信息部對(duì)稱(chēng)性。宏觀分析與微觀分析相結(jié)合的方法：在宏觀方面，中小企業(yè)融資受?chē)?guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)家金融政策的影響；在微觀方面，中小企業(yè)受相關(guān)行業(yè)、自身經(jīng)營(yíng)狀況以及對(duì)資金的需求情況等因素影響。本文未進(jìn)行實(shí)證研究，在查閱以往的相關(guān)分析中發(fā)現(xiàn)，在民間融資方面雖然有大量的實(shí)證研究，但研究結(jié)果仍存在著兩個(gè)主要問(wèn)題，一是還未出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)完善的模型能把所有影響資本結(jié)構(gòu)的因素都囊括進(jìn)去，二是現(xiàn)有的模型并未對(duì)中國(guó)民間融資路徑的選擇起到實(shí)際的指導(dǎo)作用。二、 我國(guó)民間融資的發(fā)展(一) 我國(guó)民間融資的近況近幾年來(lái)，我國(guó)民間借貸行為愈演愈烈，這種現(xiàn)象在南方一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)表現(xiàn)得尤其突出，農(nóng)村地區(qū)相對(duì)來(lái)說(shuō)則更為普遍，無(wú)論是個(gè)人之間的借貸和地下錢(qián)莊、標(biāo)會(huì)、抬會(huì)等地下金融組織的活動(dòng)，還是互助性質(zhì)的自由借貸，一直非?；钴S，是廣大農(nóng)民借貸資金的主要來(lái)源。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，至2004年底，中國(guó)農(nóng)村“高利貸”，僅浙江省東南部地區(qū)就有5000多億元。因此,一般不需要手續(xù),有手續(xù)的也是簡(jiǎn)單載明借貸雙方、日期、還款金額或利息的簡(jiǎn)要憑據(jù)。城鎮(zhèn)民間融資金額大,鄉(xiāng)村民間融資金額小。 民間融資半公開(kāi)化,融資行為漸趨理性由于民間融資的種種便利和在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中所普遍發(fā)揮的現(xiàn)實(shí)作用,這一行為已在社會(huì)公眾的思想觀念上獲得了廣泛的認(rèn)同,使得其逐漸由“地下”“浮出水面”。同時(shí),民間融資相關(guān)主體的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也在不斷提高,對(duì)信譽(yù)要求很高,形成了特定的民間融資市場(chǎng)準(zhǔn)入制度,因此違約現(xiàn)象很少。從狹義上講，是指社會(huì)經(jīng)濟(jì)人（尤其指企業(yè)）在社會(huì)中資金籌集的行為與過(guò)程。此種形式借貸的規(guī)模較小,在農(nóng)村比較常見(jiàn),但涉及面較大,少則幾百元,多則幾千元、上萬(wàn)元,融資主體主要為自然人或農(nóng)戶(hù),借貸雙方關(guān)系較為密切,一般是親朋好友之間相互借用,主要是應(yīng)付短期生活急需,有一定的預(yù)期還款來(lái)源,這種借貸多為口頭協(xié)議,不計(jì)付利息或利息低微,沒(méi)有明確的還款期限。這些存單、債券等,主要是借款人用于抵押、質(zhì)押貸款,部分借貸人之間還要收取一定的差額利息或手續(xù)費(fèi)。期限受票據(jù)期限的影響一般在個(gè)月左右。這些人中有相當(dāng)一部分要通過(guò)小額貸款公司、信用協(xié)會(huì)和民間借貸渠道來(lái)解決融資需求，在我國(guó)，盡管民間融資多年受經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、金融體制和法律、法規(guī)的制約，但依舊大量存在。 現(xiàn)行金融制度抑制下的不合理的金融資源配置，給了民間金融以合理的存在空間市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)是資源配置的基礎(chǔ)性方式，金融市場(chǎng)也不應(yīng)例外首先，由于我國(guó)長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下所形成的金融制度，國(guó)家控制了大部分的金融資源，金融資源更多地分配給國(guó)有企業(yè)的局面一直沒(méi)能根本轉(zhuǎn)變。 民間資本市場(chǎng)供需兩旺，為民間融資活躍創(chuàng)造條件一方面，表現(xiàn)為民間資本市場(chǎng)蘊(yùn)藏著強(qiáng)大的金融資產(chǎn)。 民間融資方式自身的特點(diǎn)，使其獲得現(xiàn)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相對(duì)于正規(guī)金融，民間借貸形式主要有“企業(yè)之間融資”、“企業(yè)向個(gè)人融資”、“工商戶(hù)之間融資”等多樣化的形式，且民間借貸雙方多數(shù)通過(guò)“血緣”、“親緣”、“地緣”、“業(yè)緣”等社會(huì)關(guān)系媒介直接實(shí)現(xiàn)資金融通，借貸雙方較固定和熟悉。 民間金融的存在是緩解金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不匹配矛盾的客觀需要首先從金融結(jié)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)，民間金融緩解了金融結(jié)構(gòu)的矛盾。在企業(yè)融資渠道狹窄的現(xiàn)實(shí)情形下，一方面，民間融資作為一種資金配置方式，其在一定程度上分流了一些原本需要通過(guò)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸來(lái)解決的資金需求。其次，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)目前以公有制為主體，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)制度，經(jīng)濟(jì)成分的多樣性客觀上要求金融供給層次多樣性與之相適應(yīng)。如上分析，我國(guó)雖然初步形成了以中國(guó)人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)、國(guó)有獨(dú)資專(zhuān)業(yè)銀行為主體多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系，但就總體而言，為國(guó)有企業(yè)服務(wù)的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)占據(jù)絕對(duì)壟斷地位，致使多種所有制的經(jīng)濟(jì)成分得不到多種所有制的金融服務(wù)配合，加劇金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾，民營(yíng)中小企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)通過(guò)民間融資的方式卻切實(shí)解決了一些資金需求問(wèn)題。而與這樣一種法律缺位的情況相比，我國(guó)的民間融資卻大量存在并且日益成為一種顯性的社會(huì)事實(shí)，與之相關(guān)的法律糾紛以及由此引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題也日益增多?！焙苊黠@，這兩條規(guī)定是互相沖突的。以湖北省為例,民間借貸的合約很多只是口頭約定,一旦借款人違約,貸款人將遭受損失,而且非常容易引發(fā)各種經(jīng)糾紛。(三) 民間投資缺乏必要的政府規(guī)劃和引導(dǎo)地方政府偏重于招商引資，給予較高的優(yōu)惠政策吸引縣域外的資金，而忽視了當(dāng)?shù)孛耖g資本的實(shí)力，導(dǎo)致了不必要的縣域間的資本流動(dòng)。如筆者調(diào)查的樣本中，一家私立醫(yī)院,正在建設(shè)十幾層的新門(mén)診大樓,還要購(gòu)買(mǎi)幾千萬(wàn)的醫(yī)療設(shè)備，投資總額將達(dá)億元以上。一旦風(fēng)險(xiǎn)形成，銀行還有抵押和擔(dān)保等，損失會(huì)相對(duì)小些，而民間融資的風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)那么幸運(yùn)了。往往借款人通過(guò)及時(shí)足額的利息支付迷惑放款人，而一旦爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)涉及幾百萬(wàn)甚至上千萬(wàn)元的資金規(guī)模。同時(shí)，還助長(zhǎng)了高利貸的存在，在社會(huì)上出現(xiàn)了部分食利者階層。(二) 拓寬民間投資渠道，增加民間投資品種，分流民間融資的源頭資金如：新發(fā)國(guó)債向農(nóng)村傾斜，改變縣域內(nèi)買(mǎi)不到國(guó)債的現(xiàn)狀；調(diào)整保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)策略，開(kāi)發(fā)針對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的投資型保險(xiǎn)品種；引導(dǎo)證券市場(chǎng)向縣域滲透，吸引縣域資金；將農(nóng)村信用社利息稅返還儲(chǔ)戶(hù)，吸引當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶(hù)到信用社儲(chǔ)蓄，減少縣域資金經(jīng)過(guò)全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)外流等。引導(dǎo)民間融資公開(kāi)登記，并規(guī)范其合規(guī)經(jīng)營(yíng)。(五) 優(yōu)化和完善民間融資的生態(tài)環(huán)境，建立全方位多層次的服務(wù)體系人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、工商、稅務(wù)、司法和公證機(jī)構(gòu)等單位，完全可以為民間融資建立全方位多層次的服務(wù)體系。這樣，我們就可以通過(guò)正規(guī)合法的渠道，使民間閑置資金匯聚到經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，讓民間的閑置資本活躍起來(lái)、運(yùn)動(dòng)起來(lái)，為社會(huì)創(chuàng)造出更大的價(jià)值。(七) 探索制度創(chuàng)新形式，形成更大的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)建立介于民間金融與正規(guī)金融之間的金融機(jī)構(gòu)，如區(qū)域性中小企業(yè)投資公司或投資基金，探索區(qū)域資源的整合形式，逐步設(shè)立部分中小民營(yíng)銀行，將部分民間借貸組織納入正規(guī)金融體系，將家族企業(yè)從血緣關(guān)系、親緣關(guān)系、地緣關(guān)系為紐帶的人際關(guān)系圈中走出來(lái)，形成更大的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。應(yīng)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專(zhuān)門(mén)辦理“民間融資”手續(xù)的管理和登記咨詢(xún)機(jī)構(gòu),強(qiáng)化登記制度,科學(xué)管理。還應(yīng)將國(guó)家近期的宏觀調(diào)控政策目標(biāo)等予以披露,明確國(guó)家要限制的產(chǎn)業(yè),引導(dǎo)民間資金流向國(guó)家支持的產(chǎn)業(yè)。通過(guò)個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù),資金出借者不但風(fēng)險(xiǎn)更小,同時(shí)也可作為個(gè)人理財(cái)?shù)那乐?銀行為委