【正文】 儲(chǔ)存天數(shù)、在途天數(shù)，并考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)系數(shù)。 【答案】 （ 1）投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用額＝ 30－ 15＝ 15（萬(wàn)元） （ 2）第一次流動(dòng)資金投資額＝ 15－ 0＝ 15（萬(wàn)元） （ 3）投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額＝ 40－ 20＝ 20（萬(wàn)元） （ 4）第二次流動(dòng)資金投資額＝ 20－ 15＝ 5（萬(wàn)元） （ 5）流動(dòng)資金投資合計(jì)＝ 15＋ 5＝ 20（萬(wàn)元） 【例 【答案】 ABCD 【解析】 基本預(yù)備費(fèi)＝（形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用＋形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用＋形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用） 基本預(yù)備費(fèi)率，所以選項(xiàng) C正確；安裝工程費(fèi)是形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，所以選項(xiàng) A正確；開(kāi)辦費(fèi)是形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用，所以選項(xiàng) B正確；非專利技術(shù)投資是形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用的一部分，所以選項(xiàng) D正確。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)通常要根據(jù)工程費(fèi)用和建設(shè)期預(yù)計(jì)通貨膨脹率來(lái)估算。 4. 預(yù)備費(fèi)的估算 預(yù)備費(fèi)又稱不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，是指在可行性研究中 難以預(yù)料 的投資支出，包括 基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 。 按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求，用于企業(yè)自行開(kāi)發(fā)建造廠房 建筑物的土地使用權(quán)，不得列作固定資產(chǎn)價(jià)值。所以，選項(xiàng)B、 C 正確。根據(jù)上述資料，可估算該項(xiàng)目有關(guān)指標(biāo) 如下： 該項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用 = 2 400＋ 2 ＋ ＋ = 5 (萬(wàn)元 ) 該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)原值 = 5 ＋ 100＋ 400 = 6 (萬(wàn)元 ) 顯然，在不考慮具體的籌資方案 (即不考慮投資的資金來(lái)源 )和預(yù)備費(fèi)的情況下，可假定固定資產(chǎn)原值與形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用相等。根據(jù)上述資料，可估算該項(xiàng)目各項(xiàng)指標(biāo)如下： 進(jìn)口設(shè)備的安裝工程費(fèi) = 1 50 = 50(萬(wàn)元 ) 國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的安裝工程費(fèi) = 1 010 2% = (萬(wàn)元 ) 該項(xiàng)目的安裝工程費(fèi) = 50＋ = (萬(wàn)元 ) （ 4） 固定資產(chǎn) 其他費(fèi)用 的估算 固定資產(chǎn)其他費(fèi)用包括建設(shè)單位管理費(fèi)、可行性研究費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、 勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)、場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、引進(jìn)技術(shù)和引進(jìn)設(shè)備其他費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢驗(yàn)費(fèi)和市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化費(fèi)等。根據(jù)上述資料，可估算該項(xiàng)目各項(xiàng)指標(biāo)如下： 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi) = 2 10% = ≈ (萬(wàn)元 ) 該項(xiàng)目的廣義設(shè)備購(gòu)置費(fèi) = 2 ＋ = 2 (萬(wàn)元 ) （ 3） 安裝工程費(fèi) 的估算 需要 吊裝 的設(shè)備，往往按需要安裝設(shè)備的 重量和單價(jià) 進(jìn)行估算； 其他 需要安裝的設(shè)備通常按設(shè)備 購(gòu)置費(fèi)的一定百分比 進(jìn)行估算。 【 按到岸價(jià)結(jié)算 】 以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) = 以外幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) 人民幣外匯牌價(jià) 【 按離岸價(jià)結(jié)算 】 以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) = (以外幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備離岸價(jià)＋國(guó)際運(yùn)費(fèi)＋國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) ) 人民幣外匯牌價(jià) 其中： 國(guó)際運(yùn)費(fèi) (外幣 ) = 離岸價(jià) (外幣 )國(guó)際運(yùn)費(fèi)率 或 = 單位運(yùn)價(jià) (外幣 ) 運(yùn)輸量 國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) (外幣 ) = (以外幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備離岸價(jià)＋國(guó)際運(yùn)費(fèi) ) 國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率 b. 在進(jìn)口設(shè)備不涉及消費(fèi)稅的情況下，進(jìn)口從屬費(fèi)的計(jì)算公式為： 進(jìn)口從屬費(fèi) = 進(jìn)口關(guān)稅＋外貿(mào)手續(xù)費(fèi)＋結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi) 其中： 進(jìn)口關(guān)稅 = 以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備 到岸價(jià) 進(jìn)口關(guān)稅稅 率 外貿(mào)手續(xù)費(fèi) = 以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備 到岸價(jià) 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率 結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi) = 以外匯支付的進(jìn)口設(shè)備貨價(jià) 人民幣外匯牌價(jià) 結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率 c. 進(jìn)口設(shè)備相關(guān)的國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)可按具體運(yùn)輸方式，根據(jù)運(yùn)輸單價(jià)和運(yùn)量估算，亦可按下式計(jì)算： 國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) = (以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備 到岸價(jià)＋進(jìn)口關(guān)稅 )運(yùn)雜費(fèi)率 【 例 44】 A企業(yè)新建項(xiàng)目所需要的國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的不含增值稅出廠價(jià)為 1 000 萬(wàn)元，增值稅率為 17%，國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為 1%；進(jìn)口設(shè)備的離岸價(jià)為 100 萬(wàn)美元，國(guó)際運(yùn)費(fèi)率為%，國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為 4%， 關(guān)稅稅率為 15%，增值稅率為 17%，國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為1%，外匯牌價(jià)為 1 美元 = 8 元人民幣。 狹義的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)則是指為取得項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)所必需的各種機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備、運(yùn)輸工具和其他裝置應(yīng)支出的費(fèi)用（為簡(jiǎn)化，本書(shū)不考慮增值稅因素）。 （一）建設(shè)投資的估算 —第一個(gè)投入類要素 分別按形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用、形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用和形成其他資產(chǎn)投資的費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算，此法是估算精度較高、應(yīng)用較為廣泛的一種估算方法。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)可行性要素的估算 一、財(cái)務(wù)可行性要素 的特征 財(cái)務(wù)可行性要素通常應(yīng)具備 重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測(cè)性和直接相關(guān)性 等特征。判斷題】 （ 2020年） 在投資項(xiàng)目可行性研究中，應(yīng)首先進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)， 再進(jìn)行技術(shù)可行性分析，如果項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)投資的決策。 四、投資項(xiàng)目的可行性研究 （ 1）廣義的可行性研究包括 機(jī)會(huì)研究 、 初 步可行性研究 和 最終可行性研究 三個(gè)階段，具體又包括環(huán)境與市場(chǎng)分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)等主要分析內(nèi)容。單選題】（ 2020 年 ）在財(cái)務(wù)管理中，將企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開(kāi)展正常經(jīng) 營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金稱為（ ）。全部建設(shè)投資分別安排在建設(shè)起點(diǎn)、建設(shè)期第 2 年年初和建設(shè)期末分三次投入，投資額分別為 100 萬(wàn)元、300萬(wàn)元和 68萬(wàn)元；全部流動(dòng)資金投資安排 在投產(chǎn)后第一 年和第二年 年末分兩次投入，投資額分別為 15萬(wàn)元和 5 萬(wàn)元。 時(shí)間價(jià)值因素 （三） 成本因素 投入和產(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用。 據(jù)此，估算出該項(xiàng)目的如下指標(biāo)：（ 1）建設(shè)期；（ 2）運(yùn)營(yíng)期；（ 3）達(dá)產(chǎn)期；（ 4）項(xiàng)目計(jì)算期。 （一）需求因素 需求情況可以通過(guò)考察投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品的各年?duì)I業(yè)收入 （ 即預(yù)計(jì)銷售單價(jià)與預(yù)計(jì)銷量的乘積 ） 的水平來(lái)反映。 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資 內(nèi)容獨(dú)特 (每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)的投資 )、投資 數(shù)額大 、影響 時(shí)間長(zhǎng) (至少 1 年貨一個(gè) 營(yíng)業(yè)周期以上 )、 發(fā)生頻率低 、變現(xiàn)能力差 和投資 風(fēng)險(xiǎn)高 的特點(diǎn)。 【例 最近四年本章考試題型、分值分布 題 型 11年 10年 09年 08年 單選題 3 題 3 分 2 題 2 分 1 題 1 分 2 題 2 分 多選題 1 題 2 分 － － 1 題 2 分 判斷題 1 題 1 分 1 題 1 分 1 題 1 分 1 題 1 分 計(jì)算題 － － 1 題 5 分 綜合題 題 12分 題 12分 1 題 10分 題 2 分 合 計(jì) 題 18分 題 15分 3 題 12分 題 12分 【本章主要考點(diǎn)】 可行性要素的估算 凈現(xiàn)金流量的測(cè)算與評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 決策方法及應(yīng)用 第一節(jié) 投資管理概述 一、投資的概念和種類 （一）投資的定義 從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。 （二）投資的種類 按投資行為的介入程度 —直接投資、間接投資 （ 1）直接投資 不借助金融工具 ，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付 給被投資對(duì)象使用的投資，包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對(duì)外直接投資。單選題】（ 2020年 ）將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、期貨與期權(quán)投資等類型所依據(jù)的分類標(biāo)志是（ ）。 【例 （二） 時(shí)期 和時(shí)間價(jià)值 因素 時(shí)期因素 項(xiàng)目計(jì)算期指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開(kāi)始到最終清理結(jié)束整個(gè)過(guò)程的全部時(shí)間。 建設(shè)期＝ 2 年 運(yùn)營(yíng)期＝ 10年 達(dá)產(chǎn)期＝ 10－ 1＝ 9（年） 項(xiàng)目計(jì)算期＝ 2＋ 10＝ 12（年） 【例 （ 1）投入階段的成本 原始投資 （ 又稱初始投資 ） 包括 建設(shè)投資 和 流動(dòng)資金投資 兩項(xiàng)內(nèi)容。根據(jù)項(xiàng)目籌資方案的安排，建設(shè)期資本化利息為 22萬(wàn)元。 【答案】 D 【解析】 原始投資等于企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩部分。 （ 2）建設(shè)項(xiàng)目的 環(huán)境影響評(píng)價(jià) 屬于 否決性指標(biāo) ，凡未開(kāi)展或沒(méi)通過(guò)環(huán)境影響評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目，不論其經(jīng)濟(jì)可行性和財(cái)務(wù)可行性如何，一律不得上馬。（ ） 【答案】 【解析】投資項(xiàng)目的可行性研究包括環(huán)境與市場(chǎng)分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)等主要分析內(nèi)容。 財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)的重要前提，是按照一定定量分析技術(shù)估算所有的財(cái)務(wù)可行性要素，進(jìn)而才能計(jì)算出有關(guān)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 建設(shè) 投資 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用 （ 1）建筑工程費(fèi) （ 2）設(shè)備購(gòu)置費(fèi) （ 3）安裝工程費(fèi) （ 4）其他費(fèi)用 形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用 （ 1）專利權(quán)和商標(biāo)權(quán) （ 2）非專利技術(shù) （ 3）土地使用權(quán) （ 4）特 許權(quán) 形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用 （ 1）生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi) 按工程費(fèi)用的一定比例確定 （ 2）開(kāi)辦費(fèi) 預(yù)備費(fèi) （ 1）基本預(yù)備費(fèi) 建設(shè)投資前三項(xiàng)之和的一定比例確定 （ 2）漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 按工程費(fèi)用和預(yù)計(jì)通脹率確定 形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算 （ 1） 建筑工程費(fèi) 的估算 1）單位建筑工程投資估算法 建筑工程費(fèi)＝同類單位建筑工程投資 相應(yīng)的建筑工程總量 2）單位實(shí)物工程量投資估算法 建筑工程費(fèi)＝預(yù)算單位實(shí)物工程投資 相應(yīng)的實(shí)物工程量 【例 4－ 3】 A企業(yè)擬新建 一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，土石方建筑工程總量為 10萬(wàn)立方米，同類單位建筑工程投資為 20元 /立方；擬建廠房建筑物的實(shí)物工程量為 2 萬(wàn)平方米，預(yù)算單位造價(jià) 1100元 /平方米。 ① 狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算 應(yīng)按照設(shè)備的不同來(lái)源，分別估算國(guó)產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)。根據(jù)上述資料，可估算該項(xiàng)目各項(xiàng)指標(biāo)如下： 國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi) = 1 000 (1＋ 1%) = 1 010(萬(wàn)元 ) 進(jìn)口設(shè)備的國(guó)際運(yùn)費(fèi) = 100 % = (萬(wàn)美元 ) 進(jìn)口設(shè)備的國(guó)際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) = (100＋ ) 4% = (萬(wàn)美元 ) 以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) = (100＋ ＋ ) 8 = (萬(wàn)元 ) 進(jìn)口關(guān)稅 = 15% = (萬(wàn)元 ) 進(jìn)口 設(shè)備國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) =（ +） 1%= 進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi) = ＋ ＋ = 1 (萬(wàn)元 ) 該項(xiàng)目的狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi) = 1 010＋ 1 = 2 (萬(wàn)元 ) ② 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)的估算 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)，是指為確保項(xiàng)目投產(chǎn)初期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而第一批購(gòu)置的，沒(méi)達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、卡具、模具和家具應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用。 需要注意的是，按后者估算時(shí)，要注意核實(shí)購(gòu)置設(shè)備合同中是否包括了安裝所需材料，是全部還是只包括了一部分 (如從國(guó)外進(jìn)口的石油化工設(shè)備中，一般都包括了部分安裝材料 )。 估算時(shí)，可按經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或項(xiàng)目的 工程費(fèi)用 (即：建筑工程費(fèi)、廣義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)三項(xiàng)工程費(fèi)用的合計(jì) )的一定百分比測(cè)算。 【例 2. 形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用的估算 形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用是指項(xiàng)目直接用于取得專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)而應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資。 3. 形成其他資產(chǎn)費(fèi)用的估算 形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用以外的部分， 包括生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和開(kāi)辦費(fèi)兩項(xiàng)內(nèi)容 。 預(yù)備費(fèi)的資金投入方式，可假定在建設(shè)期末一次投入。 【 例 49】 B 企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，需要在建設(shè)期內(nèi)投入形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用 400萬(wàn)元；支付 20萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)專利權(quán)，支付 5 萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一項(xiàng)非專利技術(shù)；投 入開(kāi)辦費(fèi) 3 萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi) 40萬(wàn)元，假定不考慮籌資方案的建設(shè)期資本化利息。 （二）流動(dòng)資金投資的估算 分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是指根據(jù)投資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)主要流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動(dòng)項(xiàng)目的占用額，進(jìn)而確定各年流動(dòng)資金投資的一種方法。單選題】 （ 2020年） 已知某投資項(xiàng) 目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為 100 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為 40萬(wàn)元；投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為 190 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為 100萬(wàn)元。 估算原理 某一流動(dòng)項(xiàng)目的資金需用額＝ 其中： 一年內(nèi)最多周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ （ 1）最低周轉(zhuǎn)天數(shù)則是在所有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)