【正文】 儲存天數、在途天數，并考慮適當的保險系數。 【答案】 （ 1）投產第一年的流動資金需用額＝ 30－ 15＝ 15（萬元） （ 2）第一次流動資金投資額＝ 15－ 0＝ 15（萬元） （ 3）投產第二年的流動資金需用額＝ 40－ 20＝ 20（萬元） （ 4）第二次流動資金投資額＝ 20－ 15＝ 5（萬元） （ 5）流動資金投資合計＝ 15＋ 5＝ 20（萬元） 【例 【答案】 ABCD 【解析】 基本預備費＝（形成固定資產的費用＋形成無形資產的費用＋形成其他資產的費用） 基本預備費率，所以選項 C正確；安裝工程費是形成固定資產的費用，所以選項 A正確；開辦費是形成其他資產的費用，所以選項 B正確；非專利技術投資是形成無形資產費用的一部分，所以選項 D正確。漲價預備費通常要根據工程費用和建設期預計通貨膨脹率來估算。 4. 預備費的估算 預備費又稱不可預見費，是指在可行性研究中 難以預料 的投資支出，包括 基本預備費和漲價預備費 。 按照我國《企業(yè)會計準則》要求，用于企業(yè)自行開發(fā)建造廠房 建筑物的土地使用權，不得列作固定資產價值。所以，選項B、 C 正確。根據上述資料，可估算該項目有關指標 如下： 該項目形成固定資產的費用 = 2 400＋ 2 ＋ ＋ = 5 (萬元 ) 該項目的固定資產原值 = 5 ＋ 100＋ 400 = 6 (萬元 ) 顯然，在不考慮具體的籌資方案 (即不考慮投資的資金來源 )和預備費的情況下，可假定固定資產原值與形成固定資產的費用相等。根據上述資料，可估算該項目各項指標如下： 進口設備的安裝工程費 = 1 50 = 50(萬元 ) 國內標準設備的安裝工程費 = 1 010 2% = (萬元 ) 該項目的安裝工程費 = 50＋ = (萬元 ) （ 4） 固定資產 其他費用 的估算 固定資產其他費用包括建設單位管理費、可行性研究費、研究試驗費、 勘察設計費、環(huán)境影響評價費、場地準備及臨時設施費、引進技術和引進設備其他費、工程保險費、工程建設監(jiān)理費、聯(lián)合試運轉費、特殊設備安全監(jiān)督檢驗費和市政公用設施建設及綠化費等。根據上述資料，可估算該項目各項指標如下： 工具、器具和生產經營用家具購置費 = 2 10% = ≈ (萬元 ) 該項目的廣義設備購置費 = 2 ＋ = 2 (萬元 ) （ 3） 安裝工程費 的估算 需要 吊裝 的設備，往往按需要安裝設備的 重量和單價 進行估算； 其他 需要安裝的設備通常按設備 購置費的一定百分比 進行估算。 【 按到岸價結算 】 以人民幣標價的進口設備到岸價 = 以外幣標價的進口設備到岸價 人民幣外匯牌價 【 按離岸價結算 】 以人民幣標價的進口設備到岸價 = (以外幣標價的進口設備離岸價＋國際運費＋國際運輸保險費 ) 人民幣外匯牌價 其中： 國際運費 (外幣 ) = 離岸價 (外幣 )國際運費率 或 = 單位運價 (外幣 ) 運輸量 國際運輸保險費 (外幣 ) = (以外幣標價的進口設備離岸價＋國際運費 ) 國際運輸保險費率 b. 在進口設備不涉及消費稅的情況下，進口從屬費的計算公式為： 進口從屬費 = 進口關稅＋外貿手續(xù)費＋結匯銀行財務費 其中： 進口關稅 = 以人民幣標價的進口設備 到岸價 進口關稅稅 率 外貿手續(xù)費 = 以人民幣標價的進口設備 到岸價 外貿手續(xù)費率 結匯銀行財務費 = 以外匯支付的進口設備貨價 人民幣外匯牌價 結匯銀行財務費率 c. 進口設備相關的國內運雜費可按具體運輸方式，根據運輸單價和運量估算，亦可按下式計算： 國內運雜費 = (以人民幣標價的進口設備 到岸價＋進口關稅 )運雜費率 【 例 44】 A企業(yè)新建項目所需要的國內標準設備的不含增值稅出廠價為 1 000 萬元，增值稅率為 17%，國內運雜費率為 1%；進口設備的離岸價為 100 萬美元，國際運費率為%，國際運輸保險費率為 4%， 關稅稅率為 15%，增值稅率為 17%，國內運雜費率為1%，外匯牌價為 1 美元 = 8 元人民幣。 狹義的設備購置費則是指為取得項目經營所必需的各種機器設備、電子設備、運輸工具和其他裝置應支出的費用（為簡化，本書不考慮增值稅因素）。 （一）建設投資的估算 —第一個投入類要素 分別按形成固定資產的費用、形成無形資產的費用和形成其他資產投資的費用和預備費四項內容進行估算，此法是估算精度較高、應用較為廣泛的一種估算方法。 第二節(jié) 財務可行性要素的估算 一、財務可行性要素 的特征 財務可行性要素通常應具備 重要性、可計量性、時間特征、效益性、收益性、可預測性和直接相關性 等特征。判斷題】 （ 2020年） 在投資項目可行性研究中，應首先進行財務可行性評價， 再進行技術可行性分析，如果項目具備財務可行性和技術可行性，就可以做出該項目應當投資的決策。 四、投資項目的可行性研究 （ 1）廣義的可行性研究包括 機會研究 、 初 步可行性研究 和 最終可行性研究 三個階段，具體又包括環(huán)境與市場分析、技術與生產分析和財務可行性評價等主要分析內容。單選題】（ 2020 年 ）在財務管理中，將企業(yè)為使項目完全達到設計生產能力、開展正常經 營而投入的全部現實資金稱為（ ）。全部建設投資分別安排在建設起點、建設期第 2 年年初和建設期末分三次投入，投資額分別為 100 萬元、300萬元和 68萬元；全部流動資金投資安排 在投產后第一 年和第二年 年末分兩次投入，投資額分別為 15萬元和 5 萬元。 時間價值因素 （三） 成本因素 投入和產出兩個階段的廣義成本費用。 據此，估算出該項目的如下指標：（ 1）建設期；（ 2）運營期；（ 3）達產期；（ 4）項目計算期。 （一）需求因素 需求情況可以通過考察投資項目建成投產后預計產品的各年營業(yè)收入 （ 即預計銷售單價與預計銷量的乘積 ） 的水平來反映。 與其他形式的投資相比，項目投資具有投資 內容獨特 (每個項目都至少涉及到一項形成固定資產的投資 )、投資 數額大 、影響 時間長 (至少 1 年貨一個 營業(yè)周期以上 )、 發(fā)生頻率低 、變現能力差 和投資 風險高 的特點。 【例 最近四年本章考試題型、分值分布 題 型 11年 10年 09年 08年 單選題 3 題 3 分 2 題 2 分 1 題 1 分 2 題 2 分 多選題 1 題 2 分 － － 1 題 2 分 判斷題 1 題 1 分 1 題 1 分 1 題 1 分 1 題 1 分 計算題 － － 1 題 5 分 綜合題 題 12分 題 12分 1 題 10分 題 2 分 合 計 題 18分 題 15分 3 題 12分 題 12分 【本章主要考點】 可行性要素的估算 凈現金流量的測算與評價指標的計算 決策方法及應用 第一節(jié) 投資管理概述 一、投資的概念和種類 （一）投資的定義 從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經濟行為。 （二）投資的種類 按投資行為的介入程度 —直接投資、間接投資 （ 1）直接投資 不借助金融工具 ，由投資人直接將資金轉移交付 給被投資對象使用的投資，包括企業(yè)內部直接投資和對外直接投資。單選題】（ 2020年 ）將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產投資、流動資金投資、期貨與期權投資等類型所依據的分類標志是（ ）。 【例 （二） 時期 和時間價值 因素 時期因素 項目計算期指投資項目從投資建設開始到最終清理結束整個過程的全部時間。 建設期＝ 2 年 運營期＝ 10年 達產期＝ 10－ 1＝ 9（年） 項目計算期＝ 2＋ 10＝ 12（年） 【例 （ 1）投入階段的成本 原始投資 （ 又稱初始投資 ） 包括 建設投資 和 流動資金投資 兩項內容。根據項目籌資方案的安排，建設期資本化利息為 22萬元。 【答案】 D 【解析】 原始投資等于企業(yè)為使項目完全達到設計生產能力、開展正常經營而投入的全部現實資金，包括建設投資和流動資金投資兩部分。 （ 2）建設項目的 環(huán)境影響評價 屬于 否決性指標 ，凡未開展或沒通過環(huán)境影響評價的建設項目，不論其經濟可行性和財務可行性如何，一律不得上馬。（ ） 【答案】 【解析】投資項目的可行性研究包括環(huán)境與市場分析、技術與生產分析和財務可行性評價等主要分析內容。 財務可行性評價的重要前提，是按照一定定量分析技術估算所有的財務可行性要素，進而才能計算出有關的財務評價指標。 建設 投資 形成固定資產的費用 （ 1）建筑工程費 （ 2）設備購置費 （ 3）安裝工程費 （ 4）其他費用 形成無形資產的費用 （ 1）專利權和商標權 （ 2）非專利技術 （ 3）土地使用權 （ 4）特 許權 形成其他資產的費用 （ 1）生產準備費 按工程費用的一定比例確定 （ 2）開辦費 預備費 （ 1）基本預備費 建設投資前三項之和的一定比例確定 （ 2）漲價預備費 按工程費用和預計通脹率確定 形成固定資產費用的估算 （ 1） 建筑工程費 的估算 1）單位建筑工程投資估算法 建筑工程費＝同類單位建筑工程投資 相應的建筑工程總量 2）單位實物工程量投資估算法 建筑工程費＝預算單位實物工程投資 相應的實物工程量 【例 4－ 3】 A企業(yè)擬新建 一個固定資產投資項目，土石方建筑工程總量為 10萬立方米，同類單位建筑工程投資為 20元 /立方；擬建廠房建筑物的實物工程量為 2 萬平方米，預算單位造價 1100元 /平方米。 ① 狹義設備購置費的估算 應按照設備的不同來源，分別估算國產設備和進口設備的購置費。根據上述資料，可估算該項目各項指標如下： 國內標準設備購置費 = 1 000 (1＋ 1%) = 1 010(萬元 ) 進口設備的國際運費 = 100 % = (萬美元 ) 進口設備的國際運輸保險費 = (100＋ ) 4% = (萬美元 ) 以人民幣標價的進口設備到岸價 = (100＋ ＋ ) 8 = (萬元 ) 進口關稅 = 15% = (萬元 ) 進口 設備國內運雜費 =（ +） 1%= 進口設備購置費 = ＋ ＋ = 1 (萬元 ) 該項目的狹義設備購置費 = 1 010＋ 1 = 2 (萬元 ) ② 工具、器具和生產經營用家具購置費的估算 工具、器具和生產經營用家具購置費，是指為確保項目投產初期的生產經營而第一批購置的，沒達到固定資產標準的工具、卡具、模具和家具應發(fā)生的費用。 需要注意的是，按后者估算時，要注意核實購置設備合同中是否包括了安裝所需材料，是全部還是只包括了一部分 (如從國外進口的石油化工設備中，一般都包括了部分安裝材料 )。 估算時，可按經驗數據、取費標準或項目的 工程費用 (即：建筑工程費、廣義設備購置費和安裝工程費三項工程費用的合計 )的一定百分比測算。 【例 2. 形成無形資產費用的估算 形成無形資產的費用是指項目直接用于取得專利權、商標權、非專利技術、土地使用權和特許權等無形資產而應當發(fā)生的投資。 3. 形成其他資產費用的估算 形成其他資產的費用是指建設投資中除形成固定資產和無形資產的費用以外的部分， 包括生產準備費和開辦費兩項內容 。 預備費的資金投入方式，可假定在建設期末一次投入。 【 例 49】 B 企業(yè)擬建的生產線項目，需要在建設期內投入形成固定資產的費用 400萬元；支付 20萬元購買一項專利權，支付 5 萬元購買一項非專利技術；投 入開辦費 3 萬元，預備費 40萬元，假定不考慮籌資方案的建設期資本化利息。 （二）流動資金投資的估算 分項詳細估算法，是指根據投資項目在運營期內主要流動資產和流動負債要素的最低周轉天數和預計周轉額分別估算每一流動項目的占用額，進而確定各年流動資金投資的一種方法。單選題】 （ 2020年） 已知某投資項 目預計投產第一年的流動資產需用數為 100 萬元，流動負債可用數為 40萬元；投產第二年的流動資產需用數為 190 萬元，流動負債可用數為 100萬元。 估算原理 某一流動項目的資金需用額＝ 其中： 一年內最多周轉次數＝ （ 1）最低周轉天數則是在所有生產經營