人民大學(xué)投資項目評估與管理講義-wenkub
2023-03-23 21:37:53 本頁面
【正文】 ，繁殖是延續(xù)生命周期的關(guān)鍵。直接投資的投資要素是勞動力、生產(chǎn)資料、技術(shù)和信息等，產(chǎn)權(quán)投資則是以這些投資要素的部分或整體集合為投資要素。 戰(zhàn)略價值流 戰(zhàn)略價值流 虛擬價值流 事業(yè) 1 顧客 虛擬價值流 戰(zhàn)略價值流 戰(zhàn)略價值流 顧客事業(yè) N企業(yè)價值最大化的子目標(biāo) ?實現(xiàn)價值的長期性增值： 企業(yè)成長 ?價值增值目標(biāo)實現(xiàn)：滿足顧客價值系統(tǒng) ?價值增值的基礎(chǔ)：成本的降低 ?價值增值的根本：價值創(chuàng)新 ?價值增值的可能性：核心能力 通過經(jīng)營戰(zhàn)略滿足顧客的價值 ?公司總體戰(zhàn)略 ?企業(yè)競爭戰(zhàn)略 公司總體戰(zhàn)略的性質(zhì) ?企業(yè)戰(zhàn)略需要回答的根本性問題為“企業(yè)的業(yè)務(wù)是什么以及應(yīng)該是什么” ?企業(yè)應(yīng)建立一種什么樣的業(yè)務(wù)組合 ? ?企業(yè)應(yīng)采取什么措施和如何配臵資源 ? ?如何強化企業(yè)的核心能力 競爭戰(zhàn)略的性質(zhì) ?企業(yè)應(yīng)該在何處競爭 (在哪些市場 ， 以及在這些市場上應(yīng)該集中于哪些區(qū)割(Segments)？ ? 要與哪些產(chǎn)品競爭 ? ? 這些市場上 ， 如何實現(xiàn)可持續(xù)的競爭優(yōu)勢 ? ?如何使戰(zhàn)略經(jīng)營單位的業(yè)務(wù)與公司的整體目標(biāo)保持一致 ， 并支持與推動公司的發(fā)展 ? 企業(yè)投資戰(zhàn)略 ?企業(yè)投資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，對企業(yè)投資的方向、目標(biāo)和計劃所作出的長遠的、系統(tǒng)的、全局的謀劃 企業(yè)投資戰(zhàn)略的特點 ?投資戰(zhàn)略服從于總體戰(zhàn)略 ?決定企業(yè)全部資源配臵的方向，不僅考慮自身的資源，還要考慮可支配的資源。企業(yè)價值是衡量企業(yè)績效的最全面的標(biāo)準(zhǔn)，是對企業(yè)的全局的、長期的一種考察。 項目評估的程序 ?組織評估小組 ?制訂評估計劃 ?調(diào)查，收集，整理資料 ?分析評估 ?編寫項目評估報告 投資項目評估基本原理 ?資金時間價值原理 ?投資項目比較分析方法 投資項目在整個企業(yè)運行系統(tǒng)中的地位 ? 企業(yè)資本運行系統(tǒng) 企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo) 資本籌措 戰(zhàn)略投資 實業(yè)投資 產(chǎn)權(quán)投資 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的經(jīng)營 資產(chǎn)重組 資本回收 資本收益分配 投資戰(zhàn)略 投資 項目在整個企業(yè)運行系統(tǒng)中的地位 ?企業(yè)經(jīng)營目標(biāo) ?企業(yè)投資戰(zhàn)略 ?資本籌措 ?戰(zhàn)略投資 ?企業(yè)戰(zhàn)略投資的兩種形式 ?基于資產(chǎn)的經(jīng)營 —— 產(chǎn)品經(jīng)營 ?資產(chǎn)重組 ?企業(yè)經(jīng)營收益的分配 基于戰(zhàn)略的項目評估的特點 ? 滿足企業(yè)價值最大化的目標(biāo) ? 與企業(yè)的成長戰(zhàn)略相一致 ? 有利于提高企業(yè)的核心競爭力 ? 滿足企業(yè)價值 最大化的目標(biāo) 企業(yè)投資項目評估之首要考慮 企業(yè)價值增值的評價指標(biāo) ?附加經(jīng)濟價值 EVA=稅后營業(yè)凈利潤－資本成本 ?其中：資本成本 =總資本平均資本費用率 — 平均資本費用率 =資本或股本費用率資本構(gòu)成率 +負債費用率負債構(gòu)成率 市場附加價值 MVA ?MVA是企業(yè)在市場中的價值與全部投入資本的差額。 項目評估的特點 ?動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主。一般投資項目主要是指用固定投資興建的工程建設(shè)項目。 項目的含義 ? 所謂項目，一般是指同一性質(zhì)的投資（如設(shè)有發(fā)電廠和輸電線路的水壩）或同一部門內(nèi)一系列有關(guān)或相同的投資，或不同部門內(nèi)的一系列投資（如城市項目中市區(qū)內(nèi)的住房、交通和供水等）。它是在一定時間內(nèi)，滿足一系列特定指標(biāo)的多項相關(guān)工作的總稱。 項目的含義 ? 項目是一項有待完成的任務(wù)，有特定的環(huán)境與要求。項目還可以包括向中間金融機構(gòu)貸款，為它的一般業(yè)務(wù)活動提供資金；或向某些部門的發(fā)展計劃發(fā)放貸款。 投資項目周期 投資前期 機會研究 初步可行性研究 可行性研究 評估和決策 投資時期（項目實施階段） 談判和簽訂合同階段 工程設(shè)計階段 施工階段 試運轉(zhuǎn)階段 交工驗收 生產(chǎn)時期 生產(chǎn)經(jīng)營階段 評價總結(jié)階段 項目評估的內(nèi)容 ? 項目建設(shè)的必要性評價和建設(shè)條件評價 ? 項目技術(shù)評價和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和分析 ? 項目的財務(wù)評價 ? 項目的組織管理評價 ? 項目國民經(jīng)濟評價和社會評價 ? 項目的風(fēng)險評價 ? 項目的總評價 項目建設(shè)的必要性評價 和建設(shè)條件評價 ?項目建設(shè)的必要性評價 :從國家宏觀調(diào)空的角度出發(fā) ,考察項目建設(shè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的作用和對國民經(jīng)濟整體以及社會發(fā)展的影響 ,衡量項目建設(shè)的必要性；從企業(yè)的角度考察，考察對戰(zhàn)略的影響。 ?定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主。 ?MVA主要用于衡量經(jīng)營者能否增加投資者委托他們經(jīng)營的資本價值。這一層次的價值增值是一個長期的、動態(tài)的概念。 企業(yè)投資形式的選擇 ?實業(yè)投資 ?產(chǎn)權(quán)投資 實業(yè)投資 ?實業(yè)投資是投資主體通過購買土地、設(shè)備、原材料等經(jīng)營資源，直接提供物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，獲取未來收益的投資活動。 幾個重要的基本概念 ?機會成本 ?資本成本 機會成本 ?從多個供選擇的 方案中選取最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案，從而放棄了次優(yōu)方案所能取得的利益成為損失。 ?第二曲線 — 第一曲線就是企業(yè)在所熟悉的企業(yè)中開展傳統(tǒng)
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