投資銀行業(yè)務(wù)中的財務(wù)分析方法(已修改)
2025-02-19 16:40 本頁面
【正文】 投 資銀 行 業(yè)務(wù) 中的 財務(wù) 分析方法2023年 10月內(nèi)容要點(diǎn)；；；；。2投 資銀 行 業(yè)務(wù) 主要 領(lǐng) 域和市 場 前景n 什么是投 資銀 行 業(yè)務(wù) ？n 投 資銀 行 業(yè)務(wù) 在全球的 發(fā) 展n 我國的投 資銀 行 業(yè)務(wù) 的 發(fā) 展及 業(yè)務(wù) 模式n 投 資銀 行 領(lǐng) 域所需要的工作技能。3什么是投 資銀 行 業(yè)務(wù) ？n 什么是投 資銀 行 業(yè)務(wù) ？4投 資銀 行 業(yè)務(wù) 的全球 發(fā) 展n 投 資銀 行 業(yè)務(wù) 在全球的 發(fā) 展5我國的投 資銀 行 業(yè)務(wù)n 金融機(jī)構(gòu)依托各自主 營業(yè)務(wù)紛紛 開展投 資銀 行 業(yè)務(wù)—— 銀 行的投 資銀 行 業(yè)務(wù)—— 證 券公司的投 資銀 行 業(yè)務(wù)—— 信托公司的投 資銀 行 業(yè)務(wù)—— 保 險 公司的投 資銀 行 業(yè)務(wù)—— 資產(chǎn) 管理公司的投 資銀 行 業(yè)務(wù)n 一般中介機(jī)構(gòu)的投 資銀 行 業(yè)務(wù)—— 集中于 “掮客 ”客 戶 模式，多數(shù) 為 海外基金投 資 提供咨 詢 服 務(wù) 。6投 資銀 行 業(yè)務(wù)團(tuán)隊 所需要的基本技能n 注冊會 計師 ；n 注冊稅 務(wù)師 ；n 律 師 ；n 工程 師7財務(wù)報 告分析的一般內(nèi)容和方法n 如何看一份 財務(wù)報 告？ —— 需要分析者準(zhǔn)確定位；n 財務(wù)報 告的 質(zhì) 量分析；n 財務(wù)報 告的 評 價基準(zhǔn)；n 橫向分析技 術(shù) 和 時間 序列分析；n 財務(wù)報 告信息和非 財務(wù)報 告信息的 結(jié) 合。8如何看一份 財務(wù)報 告n重要前提 分析者準(zhǔn)確定位，需求者包括：—— 股 東 、投 資 者及 證 券分析 師 —— 經(jīng) 理—— 貸 款提供者 —— 客 戶 及供 應(yīng) 商—— 政府機(jī)構(gòu)： 征稅的需要 ； 簽訂 和 執(zhí) 行合同的需要 ； 政府政策制 訂 及政府干 預(yù) 的需要—— 員 工。9如何看一份 財務(wù)報 告 —— 三部曲n資產(chǎn) 形 態(tài)組 合分析 —— B/S表左 側(cè)欄 目 總 體分析 —— 資產(chǎn)質(zhì) 量 為 靜 態(tài) 判斷公司價 值 的基準(zhǔn)；n資產(chǎn)歸 屬分析 —— B/S表右 側(cè)欄 目 總 體分析 —— 公司 資本 結(jié) 構(gòu)和 資 本管理能力；n資產(chǎn) 盈利能力分析 —— B/S表和 損 益表 綜 合分析 —— 公司成 長 核心能力以及價 值 判斷基準(zhǔn)。 —— 主要依 賴 于 資產(chǎn)負(fù)債 表和 損 益表， 現(xiàn) 金流量表以及會 計 附注作 為輔 助性 財務(wù)報 告信息來源； —— 確定主要 問題 ，作 為 深入分析企 業(yè) 價 值 以及 財務(wù)診 斷的基 礎(chǔ) 。10如何看一份 財務(wù)報 告 —— 資產(chǎn) 形 態(tài)組 合分析的常 見問題n 往來款巨大，尤其是其他 應(yīng) 收款 項 目余 額 巨大 —— 資產(chǎn) 虛增；n 應(yīng) 收 賬 款余 額 波幅巨大 —— 公司 銷 售政策不一致，公司 營銷 管理能力存在 問題 ；n 存 貨 余 額驟 增 —— 資產(chǎn)實際 價 值 低于 賬 面價 值 ，或者公司存在 遲轉(zhuǎn) 成本來虛增利 潤 的 動 機(jī)；n 長 期投 資 巨大 —— 公司 對 外投 資 控制不力，或者公司就是一個殼公司；n 長 期 資產(chǎn) 巨大 —— 公司 實際 運(yùn) 營資產(chǎn)過 低，被收 購 價 值 下降。n 無形 資產(chǎn) 巨大 —— 公司虛增利 潤 或者 資產(chǎn) 數(shù)量。11如何看一份 財務(wù)報 告 —— 資產(chǎn)歸 屬分析n 負(fù)債 和 權(quán) 益比例 —— 公司 資 本管理能力的 問題 ；n 應(yīng) 付 賬 款余 額 波 動過 大 —— 公司 對 供 貨 商 議 價能力薄弱；n 短期借款余 額 不正常波 動 —— 公司融 資 能力出 現(xiàn) 危機(jī)，需要分析其他的融 資 信用；n 其他 應(yīng) 付款余 額 巨大 —— 是否存在虛增 資產(chǎn) 的 動 機(jī)，或者公司注冊 資 本金不足的 問題 ；n 應(yīng) 付稅款余 額過 度波 動 —— 公司主 營業(yè)務(wù) 不 穩(wěn) 定；n 資 本公 積 余 額過 大 —— 存在潛在的稅收 債務(wù) 。12如何看一份 財務(wù)報 告 —— 資產(chǎn) 盈利能力n 主 營業(yè)務(wù) 收入和主 營業(yè)務(wù) 成本增 長 不匹配 —— 公司 調(diào) 整利 潤 的 動 機(jī)；n 管理 費(fèi) 用和 財務(wù)費(fèi) 用 過 度增 長 —— 公司 經(jīng)營 管理和 財務(wù) 管理能力欠缺；n 非 經(jīng) 常 損 益 發(fā) 生 額 巨大 —— 公司主 營業(yè)務(wù) 盈利能力不足，公司 總 體價 值 下降；n 公司 營業(yè) 利 潤 率下降 —— 公司缺乏未來的盈利增 長 點(diǎn)。13財務(wù)報 告的 質(zhì) 量分析n 資產(chǎn)質(zhì) 量分析n 利 潤質(zhì) 量分析n 現(xiàn) 金流量 質(zhì) 量分析14財務(wù)報 告的 質(zhì) 量分析 —— 資產(chǎn)質(zhì) 量分析n 資產(chǎn)質(zhì) 量分析：指分析 資產(chǎn)帳 面價 值 與 “ 實際 價 值 ” 之 間 的差異。n 預(yù) 期按 帳 面價 值實現(xiàn) 的 資產(chǎn) ： 貨幣資 金。n 預(yù) 期按低于 帳 面價 值 的金 額實現(xiàn) 的 資產(chǎn) ，包括：〈 1〉短期 債權(quán) 。因 為 有壞帳 ，且壞 帳 準(zhǔn) 備 可能不足（ 須 關(guān)注具體 債務(wù) 人的 嘗債 能力）。〈 2〉部分短期投 資 。因 為 股價可能下跌，且 計 提的跌價 損 失未必充分（ 須 關(guān)注企 業(yè) 持有的股票及其股價走 勢 ）。n 〈 3〉部分存 貨 。因 為 存 貨 可能 貶值 ，且存 貨 跌價準(zhǔn) 備 未必 計 提充分（ 計 提 過程的主 觀 性）。〈 4〉部分固定 資產(chǎn) 。尤其是技 術(shù) 含量高的 資產(chǎn) 。 還 要關(guān)注企業(yè) 折舊政策?！?5〉部分無形 資產(chǎn) 。如 專 利 權(quán) ，因 為 新技 術(shù) 的出 現(xiàn) 而加速 貶值?！?6〉 純 粹 攤銷 性的 “ 資產(chǎn) ” ，包括待 攤費(fèi) 用、待 處 理 資產(chǎn)凈損 失、 遞 延資產(chǎn) 等。n 預(yù) 期按高于 帳 面價 值 的金 額實現(xiàn) 的 資產(chǎn) ，包括：〈 1〉大部分存 貨 。因 為 存 貨按 “ 歷 史成本 ” 揭示，而多會 “ 正常 ” 出售。〈 2〉部分 對 外投
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