【正文】 第一章　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)一、投資銀行：一級(jí)市場(chǎng)上的承銷、并購(gòu)和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。二、國(guó)外發(fā)展歷史：（1）投資銀行業(yè)的初期繁榮：起源19世紀(jì)1927年《麥克法頓法》取消了禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定。（2）20世紀(jì)30年代，確立分業(yè)經(jīng)營(yíng)框架，二戰(zhàn)期間，國(guó)庫(kù)券成投資熱點(diǎn)。1933年《證券法》和《》，從法律上規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營(yíng)。（3）20實(shí)際80年代以來(lái)，美國(guó)開始從分業(yè)到混業(yè)過(guò)度。 1999年11月，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》意味著分業(yè)制度的終結(jié)，真正進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。（4）全球金融風(fēng)暴：貝爾斯登和雷曼兄弟倒閉 摩根士丹利和高盛從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。 《金融監(jiān)管改革法案》核心：金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)、金融保護(hù)局、衍生品監(jiān)管、遏制過(guò)度投機(jī)、破產(chǎn)清算 《泛歐金融監(jiān)管改革法案》微觀：三個(gè)監(jiān)管局對(duì)銀行、保險(xiǎn)業(yè)、金融市場(chǎng)交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，位于英德法。 宏觀：由各成國(guó)中央銀行行長(zhǎng)組成歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)檢測(cè)歐盟金融市場(chǎng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)三、我國(guó)發(fā)展史：發(fā)展變化體現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價(jià)等方面。1. 監(jiān)管方式演變：發(fā)行監(jiān)管制度的核心內(nèi)容是股票發(fā)行決定權(quán)的歸屬：注冊(cè)制（市場(chǎng)主導(dǎo)）、我國(guó)是核準(zhǔn)制（政府主導(dǎo)）。98年之前，發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制，98年《證券法》出臺(tái)，打破行政推薦家數(shù)的辦法。03年，《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》通過(guò)上市保薦制度。06年，修訂的《證券法》；08年，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》；09《進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，10《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》。11《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板擬上市公司分紅要求》招股說(shuō)明書中細(xì)化：匯報(bào)規(guī)劃、分紅政策、分紅計(jì)劃。發(fā)行人預(yù)披露時(shí)間提前到反饋意見落實(shí)后、初審會(huì)之前。2. 股票發(fā)行方式演變：自辦發(fā)行——9192 有限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證——無(wú)限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證——無(wú)限量發(fā)售申請(qǐng)與銀行存款掛鉤方式——上網(wǎng)競(jìng)價(jià)——全額預(yù)交款、比例配售——上網(wǎng)定價(jià)——基金及法人配售——向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售（2000）——上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)，08年嘗試采用網(wǎng)下發(fā)行電子化方式。斜體是網(wǎng)下發(fā)行：環(huán)節(jié)多、認(rèn)購(gòu)成本高、工作量大、效率低。橫線是網(wǎng)上發(fā)行。3. 發(fā)行定價(jià)的演變：，標(biāo)志我國(guó)首次公開發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制初步建立。 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于保薦機(jī)構(gòu)推薦詢價(jià)對(duì)象工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》4. 債券發(fā)展歷史：金融債券：政策性金融債券，由政策性銀行向國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性銀行、商業(yè)保險(xiǎn)公司、城市合作銀行、農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)蓄銀行等發(fā)行。發(fā)行體：政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行發(fā)行的次級(jí)定期債務(wù)，須向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。企業(yè)債券：始于1983年。公司債券：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司、兩個(gè)以上國(guó)有企業(yè)及其他兩個(gè)以上國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司 98年證券法規(guī)定發(fā)行采用審批制，上市交易采用核準(zhǔn)制。(發(fā)審交核)證券公司債券：中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)督和批準(zhǔn)。證券公司短期融資券：短期融資為目的，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)短期融資券：期限不超過(guò)365天。資產(chǎn)支持證券：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為發(fā)起機(jī)構(gòu)。國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券：國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行這兩家國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)，首次引入。四、投資銀行業(yè)務(wù)資格證券公司注冊(cè)資本：經(jīng)營(yíng)單項(xiàng)承銷與保薦業(yè)務(wù)：1億元，承銷與保薦且自營(yíng)、資管、其他業(yè)務(wù)中一項(xiàng)以上：5億聘請(qǐng)事項(xiàng)：（1）首發(fā)上市（2）發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)債（3）其他同次發(fā)行的證券，發(fā)行保薦和上市保薦由同一機(jī)構(gòu)承擔(dān)，規(guī)模大的，聯(lián)合保薦（不得超過(guò)2家）。保薦條件：（1）注冊(cè)資本不低于1億元，凈資本不低于5000萬(wàn)。 （4）從業(yè)人員不少于35人，其中最近三年從事保薦相關(guān)業(yè)務(wù)的人員不少于20人。 （5）符合保薦代表人資格條件的不少于4人。 （6）近3年內(nèi)未因重大違法而受到行政處罰。保薦代表人資格：（1）3年以上保薦相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)歷。（2）3年內(nèi)在境內(nèi)證券發(fā)行項(xiàng)目中擔(dān)任過(guò)項(xiàng)目協(xié)辦人。 （4）3年未受到證監(jiān)會(huì)出發(fā) （5）未有數(shù)額較大到期未清償?shù)膫鶆?wù).資格核準(zhǔn)：機(jī)構(gòu)：受理之日起45個(gè)工作日。代表人：20個(gè)工作日。申請(qǐng)文件發(fā)生變化之日起2個(gè)工作日提交更新。 撤銷之日起6個(gè)月內(nèi)不再受理該保薦機(jī)構(gòu)推薦的保薦代表人資格申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人實(shí)行注冊(cè)登記管理制度：注冊(cè)事項(xiàng)發(fā)生變化5個(gè)工作日內(nèi)書面報(bào)告。保薦機(jī)構(gòu)每年4月份報(bào)送年度職業(yè)報(bào)告。五、國(guó)債承銷業(yè)務(wù)國(guó)債：記賬式國(guó)債：在證券交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行交易。證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司在證券交易所債券市場(chǎng)上參加發(fā)行定價(jià)，向財(cái)政部承銷。 憑證式國(guó)債：商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行的網(wǎng)點(diǎn)，面向公眾發(fā)行。商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社、保險(xiǎn)公司和少數(shù)證券公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行定價(jià)，向財(cái)政部承銷。承銷團(tuán)種類承銷團(tuán)數(shù)目有效期記賬式國(guó)債商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)、信投公司不超過(guò)60家（其中甲類不超過(guò)20家）3憑證式國(guó)債商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行不超過(guò)40家3國(guó)債承銷團(tuán)業(yè)務(wù)資格：（1）中國(guó)境內(nèi)成立（2）3年內(nèi)無(wú)中法違法記錄（3）專職部門記賬式：注冊(cè)資本不低于3億元活總資產(chǎn)在100億元的存款類金融機(jī)構(gòu)活注冊(cè)資本不低于8億元的非存款類。 甲類成員上一年度記賬式國(guó)債業(yè)務(wù)還應(yīng)當(dāng)位于前25名以內(nèi)。憑證式：（1）注冊(cè)資本不低于3億元或總資產(chǎn)在100億元的存款類金融機(jī)構(gòu)（2）營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)40個(gè)以上申請(qǐng)與審批：記賬式：財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)，征求銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的意見。資料提交財(cái)政部。憑證式：財(cái)政部、中國(guó)人民銀行。資料提交財(cái)政部和中國(guó)人民銀行。六、投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制 建立中介機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)機(jī)制、杜絕虛假承銷、提高防范內(nèi)幕交易和管理利益沖突的能力、按需知原則管理敏感信息。業(yè)務(wù)部門人員不應(yīng)在與其業(yè)務(wù)存在利益沖突的子公司任職。制定跨墻管理制度，合規(guī)部門記錄跨墻情況。風(fēng)險(xiǎn)控制：建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：凈資本不低于2000萬(wàn)。承銷與保薦、自營(yíng)、資管、其他之一的，凈資本不低于5000萬(wàn)。 經(jīng)紀(jì)+承銷與保薦、自營(yíng)、資管、其他之一：1億。承銷與保薦、自營(yíng)、資管、其他兩項(xiàng)及以上：2億持續(xù)符合指標(biāo)：凈資本/各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和 不低于100% 凈資本/凈資產(chǎn) 不低于40% 凈資本/負(fù)債 不低于8% 凈資產(chǎn)/負(fù)債 不低于20%不當(dāng)行為：承銷未經(jīng)核準(zhǔn)的證券，虛假或誤導(dǎo)廣告、不正當(dāng)誘使申購(gòu)、虛假記載：36個(gè)月不得參與承銷，其他12個(gè)月七、投資銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管：證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)制：不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息，而且要報(bào)請(qǐng)監(jiān)管部門決定的審核制度。推行股票、轉(zhuǎn)債發(fā)行核準(zhǔn)制的重要基礎(chǔ)是中介機(jī)構(gòu)盡職盡責(zé)，證券發(fā)行監(jiān)管要以強(qiáng)制性和信息披露為中心。保薦期限：盡職推薦階段：從證監(jiān)會(huì)正式受理公司申請(qǐng)文件到完成發(fā)行上市。 持續(xù)督導(dǎo)階段：主板首發(fā)上市：證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。 主板發(fā)新股、轉(zhuǎn)債：證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。 創(chuàng)業(yè)板分別延長(zhǎng)一年，分別為：2。監(jiān)管：機(jī)構(gòu)或負(fù)責(zé)人1個(gè)自然年度被采取監(jiān)管措施累計(jì)5次以上，暫停保薦資格3個(gè)月。（153） 保薦代表人2個(gè)自然年度被采取監(jiān)管措施累計(jì)2次以上，6個(gè)月不受理該人負(fù)責(zé)的推薦。（226）非現(xiàn)場(chǎng)檢查：手工或計(jì)算機(jī) 定期或不定期（1） 證券公司年度報(bào)告（2）董事會(huì)報(bào)告：涉及外幣，按承銷期末的匯率折合人民幣（2） 財(cái)務(wù)報(bào)表附注（4）與承銷業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容現(xiàn)場(chǎng)檢查：（1）機(jī)構(gòu)制度人員的檢查（2）業(yè)務(wù)的檢查第二章　股份有限公司概述一、股份有限公司的設(shè)立：依照公司法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立，采取有限責(zé)任公司或股份有限公司形式的企業(yè)法人。股份有限公司的發(fā)起設(shè)立和特定對(duì)象募集設(shè)立，實(shí)行準(zhǔn)則設(shè)立原則；公開募集設(shè)立，實(shí)行核準(zhǔn)設(shè)立制度。：發(fā)起設(shè)立（發(fā)起人認(rèn)足全部股份）募集設(shè)立（之前分為定向募集和社會(huì)募集，05之后分為向特定對(duì)象募集設(shè)立和公開募集設(shè)立）：（1）發(fā)起人符合法定人數(shù)：2≤發(fā)起人人數(shù)≤200，并且有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。（2）股份有限公司的注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元發(fā)起設(shè)立的注冊(cè)資本為全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額（全體發(fā)起人首次出資額≥注冊(cè)資本的20%，剩余的部分自公司成立之日內(nèi)兩年內(nèi)繳足，其中，投資公司可以在5年內(nèi)繳足，在繳足前不得向他人募集股份）。募集方式設(shè)立注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額（發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份≥注冊(cè)資本的35%）（3）以募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過(guò)，公司章程是公司最重要的法律文件。發(fā)起人向社會(huì)公開募集的，需向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送公司章程草案。（4）公司名稱由行政區(qū)劃、字號(hào)、行業(yè)、組織形式依次組成，公司只能使用一個(gè)名稱。（睢寧縣天虹紡織股份有限公司）（5）公司住所：主要辦事機(jī)構(gòu)所在地。是確定公司等級(jí)注冊(cè)級(jí)別管轄、訴訟文書送達(dá)、債務(wù)履行地點(diǎn)、法院管轄及法律適用等的依據(jù)。：市級(jí)以上工商行政管理部門申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)。預(yù)先核準(zhǔn)的名稱保留6個(gè)月。：發(fā)起人可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。全體發(fā)起人的貨幣出資額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。：繳付全部股款后，召開全體發(fā)起人大會(huì)。 募集方式設(shè)立的：股款繳足之日起30日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)，由發(fā)起人、認(rèn)股人組成，提前15天通知，有代表股份總數(shù)過(guò)半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席，方可舉行。決議必須是出席的認(rèn)股人所持表決權(quán)過(guò)半數(shù)通過(guò)。創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束30日內(nèi)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。（301530），子公司有。公司成立前不得向股東交付股票。（履行設(shè)立職責(zé)）（1）自然人：應(yīng)有完全民事行為能力，必須可以獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。（2）法人：應(yīng)與營(yíng)利性質(zhì)相適應(yīng)（具備企業(yè)法人條件，工會(huì)、大學(xué)不可以）。（3）外商投資企業(yè)：必須符合下列條件：認(rèn)繳出資額已經(jīng)繳足；已經(jīng)完成原審批項(xiàng)目；已經(jīng)開始繳納企業(yè)所得稅。（發(fā)起人的權(quán)利義務(wù)）公司不能成立，設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用，由發(fā)起人負(fù)連帶責(zé)任；對(duì)認(rèn)股人繳納的股款，發(fā)起人負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任。發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。：對(duì)公司、股東、董事、監(jiān)事、高管有約束力，在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)后生效。 修改章程：相抵觸、不一致、股東大會(huì)決定修改（所持表決權(quán)2/3以上通過(guò)）二、有限責(zé)任公司與股份有限公司的互為變更（特別決議：代表2/3以上表決權(quán)的股東通過(guò)）（1）有限→股份：應(yīng)符合《公司法》規(guī)定的股份有限公司的設(shè)立條件；反之：亦然。（2）兩者的互變，變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。（3）有限→股份：折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額（不能虛高）；為增加資本公開發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。項(xiàng)目有限責(zé)任公司股份有限公司成立條件和募集資金方式▲只能股東出資，不能向社會(huì)公開募集股份▲股東人數(shù)150人▲經(jīng)核準(zhǔn)，可以公開募集股份▲發(fā)起人2200人▲股東2人以上，無(wú)最高要求特點(diǎn)人和兼資合、封閉、設(shè)立程序簡(jiǎn)單資合、開放性、程序復(fù)雜股權(quán)轉(zhuǎn)讓難易限制較多、比較困難可依法自由轉(zhuǎn)讓、比較方便股權(quán)證明形式出資證明書，且不能轉(zhuǎn)讓流通股票，可轉(zhuǎn)讓流通公司治理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化程度不同▲相對(duì)簡(jiǎn)化，人數(shù)較少可設(shè)1名執(zhí)行董事不設(shè)董事會(huì)；可設(shè)1～2名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會(huì)?！蓶|會(huì)的權(quán)限比較大（召開股東大會(huì)比較方便）▲無(wú)論大小皆需設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理（經(jīng)理也為必設(shè)）和監(jiān)事會(huì)▲董事會(huì)的權(quán)限比較大（股東人較多且分散，召開股東大會(huì)比較困難）財(cái)務(wù)狀況的公開程度將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告送交各股東▲召開股東大會(huì)年會(huì)的20日前置備本公司（供股東查閱）▲公開發(fā)行股票的股份有限公司必須公告其財(cái)務(wù)報(bào)告三、股份有限公司的資本（注冊(cè)資本/股份資本/股本）（1）資本確定原則：我國(guó)是法定資本制原則。（2）資本維持原則：保持與資本數(shù)額相當(dāng)?shù)膶?shí)有資本。（動(dòng)態(tài)）▲限制股份的不適當(dāng)發(fā)行與交易（禁止以低于面值的價(jià)格發(fā)行股票、隨意回購(gòu)、以股票為抵押品）▲實(shí)行固定資產(chǎn)折舊制度▲實(shí)行公積金提取制度▲盈余分配制度（3）資本不變?cè)瓌t：資本總額不得變動(dòng)。（靜態(tài)）→修改章程（出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)）。增加：▲向社會(huì)公眾發(fā)行股份▲向特定對(duì)象發(fā)行股份▲向現(xiàn)有股東配售股份▲向現(xiàn)有股東派送紅股▲以公積金轉(zhuǎn)增股本 ▲公司債轉(zhuǎn)換為公司股份減少（剩余閑置資本過(guò)多提高資本利潤(rùn)率或經(jīng)營(yíng)虧損）：▲減少股份數(shù)額▲減少每股面值▲以上兼而有之 減少資本后的注冊(cè)資本不低于法定的最低限額，同時(shí)必須編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單。 減資決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，30日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起30日內(nèi)，未接到通知書的自第一次公告之日起45日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或提供相應(yīng)的擔(dān)保四、股份有限公司的股份（1）含義：資本的構(gòu)成成分、股東的權(quán)利和義務(wù)、通過(guò)股票價(jià)格的形式表現(xiàn)其價(jià)值。（2）特點(diǎn)：金額性、平等性、不可分性（股份是最基本構(gòu)成單位）、可轉(zhuǎn)讓性?！豆痉ā穼?duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的規(guī)定：應(yīng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持股份在公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。離職后半