【正文】 通常，將 財務 比率 歸納為 以下五 類 ,即 :n 1流 動 性比率 ,即用來衡量公司 償還 流 動負債 能力的 財務 比率 ,主要包括流 動比率和速 動 比率等。n 歷 史 標 準可以 選擇 本企 業(yè)歷 史最好水平 ,也可以 選擇 企 業(yè) 正常 經營 條件下的業(yè)績 水平 ,或者也可以取以往 連續(xù) 多年的平均水平?！?5〉如果 經營 活 動產 生的 現(xiàn) 金流量大于零并在 補償 當期的非 現(xiàn) 付成本后 還 有剩余， 這 意味著 經營 活 動產 生的 現(xiàn) 金流量將會 對 企 業(yè) 投 資發(fā) 展作出 貢 獻。n 預 期按高于 帳 面價 值 的金 額實現(xiàn) 的 資產 ，包括：〈 1〉大部分存 貨 。11如何看一份 財務報 告 —— 資產歸 屬分析n 負債 和 權 益比例 —— 公司 資 本管理能力的 問題 ；n 應 付 賬 款余 額 波 動過 大 —— 公司 對 供 貨 商 議 價能力薄弱；n 短期借款余 額 不正常波 動 —— 公司融 資 能力出 現(xiàn) 危機，需要分析其他的融 資 信用；n 其他 應 付款余 額 巨大 —— 是否存在虛增 資產 的 動 機，或者公司注冊 資 本金不足的 問題 ；n 應 付稅款余 額過 度波 動 —— 公司主 營業(yè)務 不 穩(wěn) 定；n 資 本公 積 余 額過 大 —— 存在潛在的稅收 債務 。 —— 主要依 賴 于 資產負債 表和 損 益表， 現(xiàn) 金流量表以及會 計 附注作 為輔 助性 財務報 告信息來源； —— 確定主要 問題 ，作 為 深入分析企 業(yè) 價 值 以及 財務診 斷的基 礎 。〈 5〉部分無形 資產 ?！?2〉如果 經營 活 動產 生的 現(xiàn) 金流量等于零， 則 意味著 經營過 程中的 現(xiàn) 金 “ 收支平衡 ” ，從短期看，可以 維 持；但從 長 期看， 則 不可 維 持。n 經驗標 準的不足：并非 “ 廣泛 ” 適用（即受行 業(yè) 限制）；隨 時間 推移而 變 化。n 理 論 上 ,財務 比率可以通 過 任何一 對 數(shù)字 計 算出來。n 4投 資 者特 別 關注的 財務 比率 ,即用來衡量公司 為 投 資 者所作 貢 獻或者 說 投資 者從公司中 獲 得的利益的 財務 比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等。n 歷 史 標 準的不足：往往比 較 保守；適用范 圍較 窄（只能 說 明企 業(yè) 自身的 發(fā) 展變 化 ,不能全面 評 價企 業(yè) 的 財務競 爭能力和健康狀況）；當企 業(yè) 主體 發(fā) 生重大變 化 (如企 業(yè) 合并 )時 ,歷 史 標 準就會失去意 義 或至少不便直接使用；企 業(yè) 外部環(huán) 境 發(fā) 生突 變 后 ,歷 史 標 準的作用會受到限制。17財務報 告的 質 量分析 —— 現(xiàn) 金流量分析（ 2）n 籌 資 活 動產 生的 現(xiàn) 金流量的 質 量分析：〈 1〉如果籌 資 活 動產 生的 現(xiàn) 金流量大于零， 則須 關注：籌 資 與投 資 及 經營規(guī) 劃是否 協(xié)調 ？〈 2〉如果籌 資 活 動產生的 現(xiàn) 金流量小于零， 則須 關注：企 業(yè) 是否面 臨償債壓 力而又缺乏新的籌 資能力？企 業(yè) 是否無新的投 資發(fā) 展機會？18財務報 告分析的 評 價基準n 經驗標 準n 歷 史 標 準n 行 業(yè)標 準n 預 算 標 準19財務報 告分析的 評 價基準 —— 經驗標 準n 經驗標 準：指的是依據(jù)大量且 長 期的 實 踐 經驗 而形成的 標 準 (適當 )的 財務 比率 值 。尤其是在“ 成本法 ” 下。n 預 期按 帳 面價 值實現(xiàn) 的 資產 ： 貨幣資 金。6投 資銀 行 業(yè)務團隊 所需要的基本技能n 注冊會 計師 ；n 注冊稅 務師 ；n 律 師 ；n 工程 師7財務報 告分析的一般內容和方法n 如何看一份 財務報 告？ —— 需要分析者準確定位；n 財務報 告的 質 量分析；n 財務報 告的 評 價基準；n 橫向分析技 術 和 時間 序列分析；n 財務報 告信息和非 財務報 告信息的 結 合?！?4〉部分固定 資產 。n 營業(yè) 成本的 質 量分析， 應 關注：〈 1〉成本 計 算是否真 實 ？〈 2〉存 貨計 價方法的 選擇是否 “ 適當 ”/ 穩(wěn) ??？〈 3〉折舊是否正常 計 提？〈 4〉 營業(yè) 成本水平的下降是否 為暫時性因素所致？〈 5〉關 聯(lián) 方交易和地方或部 門 保 護 主 義對 企 業(yè) “ 低成本 ” 的 貢 獻。一般而言 ,只有那些既有上限又有下限的 財務 比率 ,才可能建立起適當?shù)?經驗 比率。23財務報 告分析方法 橫向分析技 術n 共同 規(guī) 模 報 表分析 —— 將 財務報 表上的 項 目表達 為 一定的百分比形式 ,亦即 編制共同 規(guī) 模 財務報 表。10,000 400％B公司 50,000 20,000 163。n 行 業(yè)標 準的 問題 :同 “ 行 業(yè) ” 內的兩個公司并不一定是十分可比的；多元化 經營帶 來的困 難 ；同行 業(yè) 企 業(yè) 也可能存在會 計 差異。n 事 實 上 ,所有 這 些 經驗標 準主要是就制造 業(yè) 企 業(yè) 的平均狀況而言的 ,而不是適用于一切領 域和一切情況的 絕對標 準。〈 4〉 “ 帳 /表 ” 外 資產，如已提足折舊但企 業(yè) 仍在使用的固定 資產 、已 銷帳 的低 值 易耗品、研究開發(fā) 成果 /投入、廣告投入、人力 資 源?！?2〉部分短期投 資 。投 資銀 行 業(yè)務 中的 財務 分析方法2023年 10月內容要點；；；；。因 為 股價可能下跌，且 計 提的跌價 損 失未必充分（ 須 關注企 業(yè) 持有的股票及其股價走 勢 ）。15財務報 告的 質 量分析 —— 利 潤質 量分析n 利 潤質 量分析：指分析利 潤 形成的真 實 與合理性，以及 對現(xiàn) 金流 轉 的影響。n 在具體 應 用 經驗標 準 進 行 財務 分析 時 ,還 必 須結 合一些更