8ee風險與不確定性_38690229(已修改)
2025-01-23 02:42 本頁面
【正文】 世博會項目評價 ?世博會經(jīng)濟效益將超預期 ? 估計：上海世博會的增量消費為 ，經(jīng)濟效益是北京奧運的 。 ?世博園將拍賣 40%土地，僅此項收入約為 2023億元。 ?上海世博會的建設投入估計為 180億元，其中包括世博會永久館、基礎設施、世博村以及交通、電力等方面的改造 ?世博會期間的運營投入估計為 106億元 新澤西到紐約曼哈頓區(qū)鐵路隧道 ?美最大公共工程項目 太花錢 被叫停 ?美國新澤西州州長克里斯蒂決定，停止新澤西到紐約曼哈頓區(qū)鐵路隧道建設計劃。 ?美國最大的公共運輸工程計劃，投資 90億美元，規(guī)劃時間長達 20年，已經(jīng)動工并花費超 6億美元。 ?取消原因 —— “太花錢”：超出預算 23億至 53億美元。 “遠超新澤西州納稅人可承受水平，叫停它是唯一慎重的決定。” ?這條隧道原計劃 2023年通車，使新澤西州來往紐約的通勤列車數(shù)量翻一倍，緩解公路擁堵，降低污染。 ?許多人表示“無法理解”。 ? 中國鐵建 承建的沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌 ? 工期要求為： 2023年 11月 13日開通運營，達到35%運能； 2023年 5月完成所有調(diào)試，達到100%運能。 ? 該項目合同總金額約為 ，按 2023年 9月 30日的匯率，折合人民幣 。 ? 預計總成本 ，兩者相減，合同損失。加上財務費用 ，該項目總的虧損預計為 。 沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌 連接亞歐大陸的馬爾馬雷海底隧道 ? 馬爾馬雷海底隧道位于伊斯坦布爾市 ， 穿越博斯普魯斯海峽 ， 連通亞洲和歐洲 。 ? 2023年 10月 29日正式通車 。 隧道全長 ， 其中跨海峽部分 。 隧道深度為海平面以下 60米 ， 為世界之最 。 建設總耗資30億歐元 (約合 41億美元 )， 是馬爾馬雷城鐵的一部分 。 ? 這條海底隧道預計每天可運送 120萬名乘客乘坐地鐵往返于兩大洲 ， 地鐵票價為 ， 約合 1美元 ， 開始運營的前 15天對民眾免票 。 工程經(jīng)濟學 風險與不確定性分析 唐文哲 副教授 /博導 清華大學項目管理與建設技術(shù)研究所 2023年 11月 5日 本講內(nèi)容 ? 一、風險與不確定性分析的必要性 ? 二、三種風險與不確定性分析方法 –（一）盈虧平衡分析 –（二）敏感性分析 –（三）風險分析 進行風險與不確定性分析的必要性 ? 工程經(jīng)濟分析建立在分析人員對 未來 經(jīng)濟效果所作的 預測 與 判斷 基礎之上 ? 但是，未來的變化總是帶有不確定性 (Uncertainty)和風險 (Risk)的 – 來源于未來信息的不充分：市場信息、技術(shù)信息、競爭對手的信息 …… ? 為了盡量避免投資決策失誤，需要進行風險與不確定性分析 – 核心問題：未來預測的變化會如何影響現(xiàn)金流，進而影響投資決策？ – “投資是否可行”對于未來某些因素的變化的敏感性如何？ ? 壽命期、期初投資、每年產(chǎn)量、每年凈收益、回收殘值 …… 本講內(nèi)容 ? 一、風險與不確定性分析的必要性 ? 二、三種風險與不確定性分析方法 –（一）盈虧平衡分析 ? 單方案 /多方案盈虧平衡分析 –（二）敏感性分析 ? 單因素 /多因素敏感性分析 –（三）風險分析 ? 風險識別、 風險測度 、風險決策、風險控制 （一）盈虧平衡分析 ? 各種不確定性因素（如初始投資、生產(chǎn)成本、產(chǎn)銷量、銷售價格等）的變化會影響投資方案的經(jīng)濟效果 ——是否盈利 – 當這些因素的變化達到某一臨界值時，就會影響方案的取舍，這一臨界值被稱為“盈虧平衡點” (Breakeven point, BEP) – 盈虧平衡分析目的在于找出臨界值，判斷投資方案對不確定因素變化的承受能力 ? 基本方法：建立成本與產(chǎn)量、銷售收入與產(chǎn)量之間的函數(shù)關系，通過對圖形或函數(shù)的分析，找到盈虧平衡點 – 單方案 /多方案盈虧平衡分析 1. 單方案盈虧平衡分析 ? (1) 銷售收入、成本費用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關系 收入： R=PQ 成本： 固定成本（ Cf） 變動成本（ Cv） C=Cf+CvQ ? ?00QR P Q dQ? ?1. 單方案盈虧平衡分析 ? (2) 盈虧平衡點及其確定 B or C BEP R=PQ C=Cf+CvQ Cf CvQ 0 Q* Q 1. 單方案盈虧平衡分析 ? 盈虧平衡點及其確定 盈虧平衡產(chǎn)量 盈虧平衡價格 盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本 QCCPQ vf ??vfCPCQ??*cfv*QCCP ??cfv QCPC ??*清華園里的煎餅攤 … ? 設清華主干道上的煎餅攤每天從晚上 20:00營業(yè)到24:00，只出售煎餅果子，原料包括 1勺 綠豆面、 2個雞蛋、 1份 薄脆、香蔥、辣醬等，最多每晚制作 200個煎餅果子。已知攤位每月 (以 30天計 )需支付 800元租金和 40元電費 ， 1勺綠豆面 ， 1個雞蛋 ， 1份薄脆 ， 1個煎餅果子需要的香蔥末等其他材料（包括煤氣）約 ，每個煎餅果子售價 。 清華園里的煎餅攤 … ? 每天的固定成本為 (800+40)/30=28元 ? 單位可變成本為 +*2++= ? 盈虧平衡點 –盈虧平衡產(chǎn)量： Q*=Cf/(PCv)=28/()=28個 –最大產(chǎn)量時的盈虧平衡價格：P*=Cv+Cf/Qmax=+28/200= /個 –最大產(chǎn)量時的盈虧平衡變動成本： Cv*=PCf/Qmax= 2. 互斥方案的盈虧平衡分析 ? 基本方法 –找出共有的影響這些方案取舍的不確定因素 –求出兩兩方案的盈虧平衡點 –根據(jù)盈虧平衡點進行方案取舍 ? 例題 –假設你開始創(chuàng)業(yè)生涯，現(xiàn)在有兩個投資方案，方案 A初始投資為 70萬元，預期年凈收益 15萬元；方案 B初始投資為 170萬元，預期年凈收益 35萬元。兩個方案的市場壽命具有較大的不確定性，試就壽命期分析兩方案的臨界點。（不考慮期末資產(chǎn)殘值， ic=15%） 2. 互斥方案的盈虧平衡分析 ? 解：設項目壽命期為 n 當 NPVA=NPVB時 求得 n=10年，如圖所示 當壽命期小于 10年，采用 A 當壽命期大于 10年，采用 B )%,15,/(35170)%,15,/(1570nAPNPVnAPNPVBA??????5)%,15,/()%,15,/(35170)%,15,/(1570??????nAPnAPnAPNPV 70 170 N=10年 方案 B 方案 A 盈虧平衡分析 ——圖解法 總收入曲線 總成本曲線 成本 產(chǎn)量 盈 利 區(qū) 虧 損 區(qū) 0 總固定成本 總
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