【正文】 預(yù)測(cè)值 170,000 35,000 3,000 20,000 10 1. 單因素敏感性分析實(shí)例 根據(jù)公式，使用上表數(shù)據(jù)，五個(gè)因素分別取 10%, 20%, 30%，計(jì)算結(jié)果如下所示： 判斷準(zhǔn)則：敏感性 /變動(dòng)幅度 /斜率 ?參數(shù) 變動(dòng)幅度 30% 20% 10% 0 10% 20% 30% 投資額 68240 51240 34240 17240 240 16760 33760 年收益 42085 22310 2535 17240 37015 56790 76565 年支出 22325 20630 18935 17240 15545 13850 12155 殘值 15308 15952 16596 17240 17884 18528 19172 壽命期 14906 2946 7708 17240 25766 33342 40152 )10%,12,/()10%,12,/)(( FPLAPACARKNPV ???????敏感性分析例題 設(shè)某項(xiàng)目基本方案的基本數(shù)據(jù)估算值如下表所示，試就年銷售收入 B、年經(jīng)營(yíng)成本 C和建設(shè)投資 I對(duì)內(nèi)部收益率進(jìn)行單因素敏感性分析（基準(zhǔn)收益率 ic=8%）。 ? 例：假定方案凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，求 (1)凈現(xiàn)值大于或等于 0的概率 (2)凈現(xiàn)值小于－ 100萬(wàn)元的概率 (3)凈現(xiàn)值大于或等于 500萬(wàn)元的概率 (2) 圖示法 ? 如果已知所有可能出現(xiàn)的方案現(xiàn)金流量狀態(tài)所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)（如 NPV）及其發(fā)生概率，可以繪出投資風(fēng)險(xiǎn)圖表明方案的風(fēng)險(xiǎn)情況?；鶞?zhǔn)收益率 ic=12%。 ?計(jì)劃 2023年上半年投入運(yùn)營(yíng)。 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)事件中 ,很多發(fā)生在項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中 : ? 重慶綦江虹橋垮塌 ? 林石化爆炸造成松花江污染 ? 云南省投資 ，通車 18天就路面開(kāi)裂，不得不再撥 1億元重建； ? 四川省預(yù)期 50年使用期的嘉陵江大橋，僅使用 7年就面臨報(bào)廢； 未能處理好與利益相關(guān)者關(guān)系 ,造成投資損失和社會(huì)的不和諧 : ? 瀑布溝電站 ? 楊柳湖電站 水電項(xiàng)目：業(yè)主風(fēng)險(xiǎn) 1. Immigration 2. Inpetence of subcontractors 3. Delay 4. Inadequate or incorrect design 5. Safety 6. Premature facility failure 7. Ecological and environmental influence 8. Quality 9. Delay of drawings 10. Failure to identify defects 水電項(xiàng)目： 承包商風(fēng)險(xiǎn) 1. Quality 2. Cost control 3. Safety 4. Capability of making profit 5. Financial 6. Reputation 7. Claims and disputes 8. Insufficient technology 9. Incorrect market forecasting 10. Inpetence of products Types of incidents Frequency of incidents Number of deaths Premature failure of facilities 8 36 Landslides 6 31 Mudflows 3 75 Lifting accidents 3 13 Traffic accidents 3 13 Hitting by falling objects 2 8 Explosions 2 8 Workers falling from high work places 1 3 Collapses of working support systems 1 3 Total 29 190 水電項(xiàng)目安全風(fēng)險(xiǎn) 小結(jié)： 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析方法 （一）盈虧平衡分析 （二）敏感性分析 （三）風(fēng)險(xiǎn)分析 Question? ?演講完畢，謝謝觀看！ 。 ?目前最危險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源已成功穿越，地鐵運(yùn)營(yíng)未受影響。 模擬法的例子 Sample Monte Carlo simulation results for project schedule Sample Monte Carlo simulations results for project costs 2. 風(fēng)險(xiǎn)決策 ? 為什么要有風(fēng)險(xiǎn)決策？ –概率分析可以給出方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差以及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的實(shí)際值發(fā)生在某一區(qū)間的概率，這為在風(fēng)險(xiǎn)條件下進(jìn)行方案取舍提供了依據(jù) –但是并沒(méi)有給出在風(fēng)險(xiǎn)條件下進(jìn)行方案取舍的原則和多方案比選的方法 選擇哪個(gè)項(xiàng)目 ? … 決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度：愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度 選擇項(xiàng)目 A或 B 取決于 … NPV(百萬(wàn) ) 概率 (%) 項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 A 50% 0 20 70% 10 風(fēng)險(xiǎn)決策的準(zhǔn)則 ? 人是決策的主體，在風(fēng)險(xiǎn)條件下決策行為取決于決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。概率分析常用于對(duì)大中型重要若干項(xiàng)目的評(píng)估和決策之中。 敏感性分析例題 單因素敏感性分析的局限 ① 單個(gè)因素變化； ②等概率假設(shè)。 2．選定不確定性因素，設(shè)定其變化范圍。 清華園里的煎餅攤 … ? 每天的固定成本為 (800+40)/30=28元 ? 單位可變成本為 +*2++= ? 盈虧平衡點(diǎn) –盈虧平衡產(chǎn)量： Q*=Cf/(PCv)=28/()=28個(gè) –最大產(chǎn)量時(shí)的盈虧平衡價(jià)格：P*=Cv+Cf/Qmax=+28/200= /個(gè) –最大產(chǎn)量時(shí)的盈虧平衡變動(dòng)成本： Cv*=PCf/Qmax= 2. 互斥方案的盈虧平衡分析 ? 基本方法 –找出共有的影響這些方案取舍的不確定因素 –求出兩兩方案的盈虧平衡點(diǎn) –根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)進(jìn)行方案取舍 ? 例題 –假設(shè)你開(kāi)始創(chuàng)業(yè)生涯，現(xiàn)在有兩個(gè)投資方案，方案 A初始投資為 70萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益 15萬(wàn)元；方案 B初始投資為 170萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益 35萬(wàn)元。 沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌 連接亞歐大陸的馬爾馬雷海底隧道 ? 馬爾馬雷海底隧道位于伊斯坦布爾市 ， 穿越博斯普魯斯海峽 ， 連通亞洲和歐洲 。 ?取消原因 —— “太花錢”：超出預(yù)算 23億至 53億美元。 ?美國(guó)最大的公共運(yùn)輸工程計(jì)劃，投資 90億美元，規(guī)劃時(shí)間長(zhǎng)達(dá) 20年，已經(jīng)動(dòng)工并花費(fèi)超 6億美元。加上財(cái)務(wù)費(fèi)用 ，該項(xiàng)目總的虧損預(yù)計(jì)為 。已知攤位每月 (以 30天計(jì) )需支付 800元租金和 40元電費(fèi) ， 1勺綠豆面 ， 1個(gè)雞蛋 ， 1份薄脆 ， 1個(gè)煎餅果子需要的香蔥末等其他材料（包括煤氣）約 ，每個(gè)煎餅果子售價(jià) 。 敏感性分析步驟 1．確定分析的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) : 評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)主要包括：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資利潤(rùn)率