【正文】 果都受到某個不確定性因素 x 的影響； ?選定一個經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo) E（ 比如總成本、 NPV），其是以 x 為自變量的函數(shù)即 ； ?通過方程 求得臨界值； ?決定方案的取舍。 A：虧損的最低點(diǎn) B：盈利的最高點(diǎn) C：由虧損到盈利的轉(zhuǎn)折點(diǎn) D：投資的最佳時機(jī) 某產(chǎn)品生產(chǎn)固定成本 10萬元，可變成本每件 5元，產(chǎn)銷量為 10萬件，銷售稅金及附加為售價的10%，盈虧平衡價格為（ ）元 。試求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。當(dāng)兩個方案的經(jīng)濟(jì)效果相同時，有 f1(x)=f2(x)，解出 x，即為方案 1與 2的優(yōu)劣盈虧平衡點(diǎn)，也就是決定這兩個方案優(yōu)劣的臨界點(diǎn)。計算中所使用的數(shù)據(jù)大都是 預(yù)測或估計值 ，而不論用什么方法預(yù)測或估計，都會包含有許多不確定性因素，可以說不確定性是所有項目固有的內(nèi)在特性，只是對不同的項目，這種不確定性的程度有大有小。 ? 其目的就是找到由虧損到盈利的 轉(zhuǎn)折點(diǎn) (BEP)，據(jù)此判斷項目的風(fēng)險大小以及對風(fēng)險的承受能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù) . 盈虧平衡分析： 通過 BEP分析成本與收益的平衡關(guān)系。 ?固定成本和可變（變動）成本的區(qū)別： 區(qū)別 固定成本 F 可變成本 V Q 定義 不隨產(chǎn)量變化而 變化的費(fèi)用成本 隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有線性變化和非線性變化兩種 組成 固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 車 間 經(jīng) 費(fèi) 企業(yè)管理費(fèi)等 原 材 料 費(fèi) 燃 料 動 力 費(fèi) 工 資 及 附 加 廢品損失費(fèi)等 TC— 項目的總成本 TC— 項目的總成本 ?TC＝ 固定成本 F+總可變成本 V 單位可變成本 v 產(chǎn)量 Q ?當(dāng) v隨 Q的增加成比例增加，即呈 線性 變化 TC＝ F+ v Q ?當(dāng) v不單只取決于 Q，這時呈 非線性 變化 TR— 項目的總收益 ?當(dāng)（ P－ T） 一定時， TR隨 Q的增加成比例增加，即呈 線性 變化 TR＝ (PT) Q ?當(dāng)（ P－ T） 不定時， TR不單只取決于 Q，還要考慮（ P－ T） 這時呈 非線性 變化 項目的總收益 TR＝ 單價 P 單位產(chǎn)品稅金 T Q 二、線性盈虧平衡分析 ? 若所分析的 不確定因素為產(chǎn)量 ，假設(shè)產(chǎn)量等于銷售量，并且假定項目的銷售收入與可變成本均是產(chǎn)量的線性函數(shù)，則這種平衡點(diǎn)分析可稱為產(chǎn)量的 線性盈虧平衡分析。 (2)試計算企業(yè)盈虧平衡時的產(chǎn)量。 另外，根據(jù)利潤的表達(dá)式： 利潤＝收益 — 成本＝ TR— TC 通過求上式對產(chǎn)量的一階導(dǎo)數(shù)并令其等于零，即： d[（ TR— TC） ]／ dQ ＝ 0 還可以求出使得利潤為最大的產(chǎn)量水平 QEmax， QEmax 又稱為最大盈利點(diǎn)。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。 人工挖土成本為： C1=10Q 機(jī)械挖土成本為： C2=8Q+20230 令 C1= C2 ， 得： Q0=10000m3 故當(dāng) Q10000m3時 ， 采用機(jī)械挖土合算； Q10000m3時 ， 采用人工挖土合算 。 10%的變化率。 根據(jù)不同因素相對變化對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，得到各個因素敏感性程度排序，找出最關(guān)鍵的因素。 55/100 例：某項目的數(shù)據(jù)見下表，經(jīng)預(yù)測分析，將來投資、銷售收入、經(jīng)營成本可能在 177。 （ 4）相對效果分析 ?求不確定性因素變化的 臨界點(diǎn) （ 臨界點(diǎn)百分比 或 臨界值 ） ① 設(shè)投資變化百分比為 x時， NPV=0。 【 例 】 某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最可能出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。 如果經(jīng)營成本與銷售收入不變，投資額增長 %；如果投資額與銷售收入不變，經(jīng)營成本增長 %；如果投資額與經(jīng)營成本不變，銷售收入低于預(yù)期值%，方案才變得不可接受。 根據(jù)上例給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分同時考慮 投資額 與 經(jīng)營成本 的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式： )11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)](1([)1(FPLFPAPyCBxKNPV???????代入數(shù)據(jù)整理得： NPV=1139415000x 84900y 取 NPV的臨界值，即 NPV=0 有： y = + 如右圖所示。 風(fēng)險分類 （ 1）純風(fēng)險和理論風(fēng)險 純風(fēng)險 ，火災(zāi)、洪水，不確定性中僅存在損失；沒有收益的可能。 ?風(fēng)險識別的一般步驟 明確所要實現(xiàn)的目標(biāo) 找出影響目標(biāo)的全部因素 分析各因素對目標(biāo)的相對影響程度 根據(jù)各因素向不利方向變化的可能性進(jìn)行分析、判斷。需要足夠多的實驗數(shù)據(jù)作支持。 經(jīng)濟(jì)效果的離散系數(shù) xxC )(??當(dāng)兩個投資方案進(jìn)行比較時，如果期望值相同，則標(biāo)準(zhǔn)差小的方案風(fēng)險較低；如果兩個方案的期望值與標(biāo)準(zhǔn)差均不相同，則離散系數(shù)小的方案風(fēng)險較低。試確定該項目凈現(xiàn)值大于等于零的概率。據(jù)估計，在此 10年間產(chǎn)品銷路好的可能性有 70%，銷路差的可能性有 30%，設(shè)折現(xiàn)率 i=10%。 風(fēng)險決策 概率分析可以給出方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差以及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的實際值發(fā)生在某一區(qū)間的概率，這為人們在風(fēng) 險條件下決定方案取舍提供了依據(jù)。如果滿意度準(zhǔn)則如下： （ 1）可能收益有機(jī)會至少等于 5； （ 2）可能損失不大于 1，試選擇最佳方案。 期望值準(zhǔn)則風(fēng)險決策 方案 各方案期望值 Ⅰ 3**+1*+1*= Ⅱ 4*+04*+6*= Ⅲ 5**+0+2*= 應(yīng)選擇期望值最大的 方案 Ⅱ 。 ?風(fēng)險保留。是對該項目進(jìn)行抉擇。 18:44:0618:44:0618:44Monday, February 6, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :44:0618:44Feb236Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 18:44:0618:44:0618:442/6/2023 6:44:06 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 下午 6時 44分 6秒 下午 6時 44分 18:44: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. 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Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 18:44:0618:44:0618:44Monday, February 6, 2023 1知人者智，自知者明。 :44:0618:44:06February 6, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 6日星期一 下午 6時 44分 6秒 18:44: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 節(jié)點(diǎn)⑦的現(xiàn)值 (第 3年末 )： 10 1 (P/A,10%,7)=； 由 6與⑦得③的現(xiàn)值： [40 (P/A,10%,3)+ (P/F,10%,3)] +[10 (P/A,10%,3)+ (P/F,10%,3)] =； 先建小廠， 3年后擴(kuò)建，方案的凈現(xiàn)值 == 0； 由于先建大廠的期望凈現(xiàn)值為負(fù)，最終結(jié)論是先建小廠后擴(kuò)建。兩方案的壽命期為 10年，基準(zhǔn)收益率 ic=10%。 212 )(????niii xpxD112 方案 各方案方差 Ⅰ 32*+（ 1） 2*+12*+12*= Ⅱ 42*+02*+（ 4） 2*+62*= Ⅲ 52*+（ 2） 2*+02*+22*= 應(yīng)選擇方差最小的 方案 Ⅰ 。 109 2） 期望值準(zhǔn)則 —— 根據(jù)每個備選方案指標(biāo)損益值的期望值大小進(jìn)行決策。 風(fēng)險決策 風(fēng)險態(tài)度與風(fēng)險決策準(zhǔn)則 1）風(fēng)險態(tài)度：風(fēng)險厭惡、風(fēng)險中性和風(fēng)險偏愛； 2）風(fēng)險決策準(zhǔn)則： ?滿意度準(zhǔn)則； ?最小方差準(zhǔn)則； ?期望值準(zhǔn)則； ?期望方差準(zhǔn)則。試對項目方案進(jìn)行比選。 年份 1 2 3 銷售收入 開發(fā)成本 其他稅費(fèi) 857 5888 56 7143 4873 464 8800 6900 1196 凈現(xiàn)金流量 5087 1806 9350 項目 － 20% 0 +20% 銷售收入 開發(fā)成本 解： （ 1）項目凈現(xiàn)金流量未來可能發(fā)生的 9種狀態(tài)如下圖。 概率樹圖 P1 P2 P3 R1 R2 R3 決策點(diǎn) 方案枝 方案枝 狀態(tài)結(jié)點(diǎn) 狀態(tài)結(jié)點(diǎn) P1 P2 P3 R4 R5 R6 決策樹 是由不同的節(jié)點(diǎn)與分枝組成。 ?離散型分布 ：當(dāng)變量可能值是有限個數(shù)，稱這種隨機(jī)變量為離散型隨機(jī)變量，其概率為離散概率，適用于變量取值不多的情況。 判斷發(fā)生變化的主要因素及其可能性的大小。 （ 2）靜態(tài)風(fēng)險與動態(tài)風(fēng)險 靜態(tài)風(fēng)險 ，指社會經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)定狀態(tài)時的風(fēng)險，如暴雨、颶風(fēng)、地震等隨機(jī)事件造成的 動態(tài)風(fēng)險 ，由于社會經(jīng)濟(jì)的變化引起的風(fēng)險。 也就是說，如果投資額與經(jīng)營成本同時變動，只要變動范圍不超過臨界線下方區(qū)域（包括臨界線上的點(diǎn)），方案都是可以接受的。 ⑻綜合評價 對于方案來說， 銷售收入與經(jīng)營成本都是敏感因素 。 20%的范圍內(nèi)變動。 若依據(jù)初始數(shù)據(jù)， 各項不確定性因素