04第四章外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(已修改)
2025-01-23 00:34 本頁(yè)面
【正文】 第四章 外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 第一節(jié) 外匯市場(chǎng) ? 第二節(jié) 外匯交易 ? 第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 本章重點(diǎn)： ? 外匯市場(chǎng)含義與層次 ? 各種外匯交易方式的概念、作用及其相應(yīng)的計(jì)算 ? 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理基本方法 本章難點(diǎn)： ? 遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易的功能以及它們?cè)诒苊鈪R率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面的區(qū)別。 ? 升、貼水的含義及遠(yuǎn)期匯率的表示。 ? 套匯和抵補(bǔ)套利的計(jì)算 第一節(jié) 外匯市場(chǎng) ? 一、外匯市場(chǎng)的概念 ? 指從事外匯買賣的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)?；蛘哒f(shuō)是各種不同貨幣（本幣與外幣或外幣與外幣之間）彼此進(jìn)行交換的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。 ? 二、外匯市場(chǎng)的類型 ? 外匯市場(chǎng)按組織形態(tài)分為： ? 有形市場(chǎng)（具體市場(chǎng)） ? 無(wú)形市場(chǎng)（抽象市場(chǎng)）：這是主導(dǎo)形式 ? 外匯無(wú)形市場(chǎng)： 指外匯買賣雙方無(wú)需面對(duì)面地直接進(jìn)行交易，而是利用電話、電傳、電腦等現(xiàn)代化電子通訊工具所構(gòu)成的交易網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的外匯市場(chǎng)。 ? 由于現(xiàn)代通訊技術(shù)的發(fā)展，遍及全世界的電話、電傳、電腦已形成龐大網(wǎng)絡(luò)，全球各地區(qū)外匯市場(chǎng)能夠按世界時(shí)區(qū)的差異相互銜接，形成了全球性、星期一至星期五 24小時(shí)不間斷的外匯交易 。 ? 環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會(huì) （ Society for Worldwide Interbank Financial Telemunication 簡(jiǎn)稱 SWIFT） ? 外匯交易兩步驟：成交和交割 ? “交割”，是指買賣雙方相互支付貨幣的行為。 ? 以香港時(shí)間為參照： ? 每天早上 5點(diǎn) ,亞太地區(qū)的惠靈頓 (新西蘭首都 )開(kāi)市 。 ? 下午 2~3點(diǎn) ,歐洲的法蘭克福、蘇黎世相繼開(kāi)市，過(guò)后 1小時(shí)倫敦開(kāi)市； ? 晚上 9點(diǎn)，紐約開(kāi)市直至第二天凌晨 5點(diǎn)收市。 ? 構(gòu)成 24小時(shí)的連續(xù)交易。 ? 三、外匯市場(chǎng)的參與者 ? 1． 外匯銀行 (Foreign Exchange Bank)：是外匯市場(chǎng)的交易主體。 ? 外匯買賣業(yè)務(wù)包括兩個(gè)方面： ? 一是代客買賣業(yè)務(wù) （被動(dòng)的交易） ； ? 二是自營(yíng)業(yè)務(wù) （主動(dòng)的交易） ? 2． 外匯經(jīng)紀(jì)人 (Foreign Exchange Broker)：指接受客戶委托，介紹外匯買賣而獲取傭金的中間商人。 ? 有助于交易的迅速實(shí)現(xiàn)； ? 有助于達(dá)成較為公平的交易。 ? 3． 客戶： 如進(jìn)出口商、國(guó)際投資者投機(jī)者、套期保值者、旅游者。 ? 4． 中央銀行 ? 利用 外匯儲(chǔ)備 或設(shè)立 外匯平準(zhǔn)基金賬戶 干預(yù)外匯市場(chǎng)。以管理者身份在銀行間市場(chǎng)上參與交易。 外匯市場(chǎng)的層次： 外 匯 市 場(chǎng) 的 兩 個(gè) 層 次 外匯零售市場(chǎng)：外匯銀行與客戶之間 外匯批發(fā)市場(chǎng)：外匯銀行與外匯銀行之間 外匯銀行與中央銀行之間 第二節(jié) 外匯交易 ? 外匯市場(chǎng)上外匯交易有 兩種基本形式： ? 即期外匯交易和遠(yuǎn)期外匯交易 。 ? 此外，還有一些由這兩種基本交易派生出來(lái)的其他交易方式，如套匯、套利、掉期、期貨和期權(quán)交易等。 ? 國(guó)際外匯交易中的規(guī)則（習(xí)慣做法）： ? 規(guī)則一 ：雙向報(bào)價(jià)，且報(bào)出的匯價(jià)有兩部分，大數(shù)和小數(shù)。 ? 如 GBP/USD： ? 又如 USD/JPY： ? (為節(jié)省時(shí)間 ,一般只報(bào)最后兩位，即小數(shù) ) ? 規(guī)則二 ：交易額通常以 100萬(wàn)美元為單位。 ? 規(guī)則三 ：交易雙方必須恪守信用，共同遵守“一言為定”的原則和“我的話就是合同”的慣例，一經(jīng)成交不得反悔。 ? 規(guī)則四 ：交易采用專門術(shù)語(yǔ)。常用簡(jiǎn)語(yǔ)或行話。 ? 如： Bid,Buy,Pay,Taking,Mine表示買入； ? Offer,Sell,Giving,Yours表示賣出。 ? 一、即期外匯交易 ? (一 )即期外匯交易的含義 ? 即期外匯交易 也稱即期外匯買賣，簡(jiǎn)稱 現(xiàn)匯交易 (Spot Exchange Transaction)， 是 指外匯買賣雙方成交后，在 兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的一種外匯交易 。 ? (二 )基本作用： ? 滿足臨時(shí)性付款需要；調(diào)整各種貨幣頭寸；進(jìn)行外匯投機(jī)。 ? 實(shí)例：即期外匯交易程序 ? 交易過(guò)程： ? A BANK： GBP 5 Mio ? B BANK： 73/78 ? A BANK： My Risk ? A BANK： NOW PLS ? B BANK： Choice ? A BANK： Sell PLS ? My USD To A NY ? B BANK： OK Done ? at We Buy GBP 5 Mio ? AG USD ? Val May20 GBP To My ? London TKS for Deal,BIBI ? 二、遠(yuǎn)期外匯交易 ? (一 )遠(yuǎn)期外匯交易的概念 ? 遠(yuǎn)期外匯交易 也稱為遠(yuǎn)期外匯買賣 (Forward Exchange Transaction)，簡(jiǎn)稱為期匯交易。 ? 是 指外匯買賣雙方成交后 ,先簽訂遠(yuǎn)期合同，在合同中約定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來(lái)交割的日期，到規(guī)定的交割日期，再按合同辦理交割 。 ? (二 )遠(yuǎn)期外匯交易的作用 ? 保值避險(xiǎn) ? 指遠(yuǎn)期外匯資產(chǎn)或負(fù)債的擁有者利用遠(yuǎn)期外匯交易避免或減少因匯率波動(dòng)而帶來(lái)的損失 。 ? 做法：賣出或買入金額等于一筆遠(yuǎn)期外幣資產(chǎn)或負(fù)債的遠(yuǎn)期外匯。 ? 避險(xiǎn)的機(jī)理是：將未來(lái)不確定的匯率現(xiàn)在就確定下來(lái) ,即鎖定匯率 。 ? 但避險(xiǎn)的同時(shí)也喪失了獲利的機(jī)會(huì)。 ? 投機(jī) （ Speculation ）： 根據(jù)對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)進(jìn)行外匯買賣以賺取投機(jī)利潤(rùn)為目的 。 ? 做法：預(yù)計(jì)匯率將上升，先買后賣（買空） ? 預(yù)計(jì)匯率將下降，先賣后買（賣空） ? ★ 即期外匯交易做投機(jī)：兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)的可以利用保證金做“買空”、“賣空”投機(jī)；兩個(gè)營(yíng)業(yè)日以上的投機(jī)則必須足額資金。 ★ 遠(yuǎn)期外匯交易做投機(jī) :都是保證金交易。 “買空”或“做多頭”（ Buy Long or Bull） “賣空”或“做空頭”（ Sell Short or Bear） ? （三）遠(yuǎn)期外匯交易的類型 ? 1．固
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1