【正文】 ?總目錄 公司的資本有兩大來源：一是投資者提供的權(quán)益性資本，二是債權(quán)人提供的債務性資本。不同的資金來源有著不同的籌資方式。本章在介紹籌資原則和資本金管理的基礎上，介紹資金需要量的預測，分別討論股票籌資、期權(quán)籌資、負債籌資等各種不同的籌資方式，以供公司籌資時做出選擇。 本章內(nèi)容 第四章 ?總目錄 本章目錄 ?第一節(jié) 籌資原則 ?第二節(jié) 資金需要量預測 ?第三節(jié) 股票籌資 ?第四節(jié) 期權(quán)籌資 ?第五節(jié) 長期負債籌資 ?本章小結(jié) 第四章 ?總目錄 第四章 第一節(jié) ?本章目錄 ? 不同的籌資方式其資金成本高低、財務風險大小、使用期限長短、籌資的難易程度各不相同。公司要想提高籌資的經(jīng)濟效益，降低籌資風險，首先應明確籌資管理的相關(guān)原則。 一、籌資渠道與籌資方式 ? 公司籌資活動需要通過一定的渠道并采用一定的方式來完成?；I資渠道和籌資方式的正確選擇，有利于公司合理確定資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本和風險。 第一節(jié) 籌資原則 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 籌資渠道是指公司取得資金的來源。 ? 我國企業(yè)的籌資渠道主要包括： – 1．國家財政資金 – 2．銀行信貸資金 ?銀行對企業(yè)的貸款是我國目前各類公司最為重要的資金來源。 ? 商業(yè)性銀行從事信貸資金投放的金融機構(gòu)，為公司提供各種商業(yè)貸款。 ? 政策性銀行只為特定企業(yè)提供政策性貸款。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 3．非銀行金融機構(gòu)資金 ?非銀行金融機構(gòu)主要指信托公司、保險公司、租賃公司、證券公司、企業(yè)集團的財務公司等。 – 4．其他企業(yè)資金 ?其他企業(yè)的資金來源主要體現(xiàn)在兩個方面：一是其他企業(yè)通過聯(lián)營、入股、合資等形式為公司提供的長期資金來源；二是公司之間的購銷業(yè)務通過商業(yè)信用方式形成的債務人對債權(quán)人資金占用的短期資金來源。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 5．個人資金 ?公司內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民個人結(jié)余的貨幣資金，可用于購買公司發(fā)行的股票、債券等。 ?隨著股份制公司和證券市場的發(fā)展，個人資金必將成為公司資金的又一重要來源。 – 6．公司內(nèi)部資金 ?按財務制度規(guī)定，實現(xiàn)盈利的公司，要從凈利潤中留存一部分用于擴大再生產(chǎn)和集體福利。 – 7．境外資金 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （二）籌資方式 – 籌資方式是指公司籌措資金時所采用的具體方法和手段。 – 1．短期籌資方式與長期籌資方式 ?短期籌資方式是指償還期不超過一年的短期負債。 ?短期籌資方式具有資金使用期短、財務風險大、資金成本相對低的 特點 。 ?長期籌資方式是指償還期超過一年的負債資本和權(quán)益資本的籌措。 ?長期籌資方式具有資金使用期限長、財務風險較小、資金成本相對較高的 特點 。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （二）籌資方式 – 2．權(quán)益性資本籌資方式與債務性資本籌資方式 ?具體來說，公司籌集 權(quán)益性資本 的籌資方式主要有吸收直接投資、股票籌資、公司內(nèi)部積累等。 ?公司籌集 債務性資本 的籌資方式主要有長期銀行借款、發(fā)行長期債券、融資租賃等。 – 股票籌資、債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證籌資也稱為證券化籌資方式；公司內(nèi)部積累屬于內(nèi)部籌資；其他籌資方式則屬于外部籌資。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 – 3．籌資方式與籌資渠道的相互關(guān)系 籌資方式 籌 資 渠 道 吸收直接投資 國家資金、其他企業(yè)資金、境外資金 股票籌資 國家資金、其他企業(yè)資金、境外資金、個人資金、非銀行金融機構(gòu)資金 公司內(nèi)部積累 公司內(nèi)部資金 銀行借款 銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金 債券籌資 其他企業(yè)資金、個人資金、境外資金、非銀行金融機構(gòu)資金 融資租賃 非銀行金融機構(gòu)資金、境外資金 商業(yè)信用 其他企業(yè)資金 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （一）適應性原則 – 所謂適應性原則是指公司籌集的資金一定要適合資金使用的需要。這一原則包含三方面的內(nèi)容： 1．籌資數(shù)量要適用 2．籌資期限要適用 3．籌資方式要適用 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （二）低成本原則 –所謂低成本原則是指公司在籌資時要綜合考察和分析各種籌資渠道和籌資方式的個別資本成本，研究各種資金來源的構(gòu)成，求得籌資方式的最優(yōu)組合，以便達到綜合資本成本最低。 –低成本原則要求對同等期限、同等方式的資金來源進行對比，或?qū)Σ煌I資方式進行對比。 –低成本原則要求對籌資的時機進行分析。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （三）穩(wěn)定性原則 –穩(wěn)定性原則包括兩重含意。一是 籌資方式 要保持相對穩(wěn)定。二是具有業(yè)務往來關(guān)系的 金融機構(gòu) 要相對穩(wěn)定。 ? （四）收益與風險權(quán)衡原則 –公司籌資應當比較籌資成本與預期收益的高低，對收益與風險進行權(quán)衡，從總體上把握好負債資本與權(quán)益資本的比例關(guān)系。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? 資本金是公司創(chuàng)辦時在工商行政管理部門登記的注冊資本。它是由投資者投入公司的資本，按其投資主體的不同，一般可分為國家投資、法人投資、個人投資以及外商投資。 ? （一）法定最低資本金 – 公司法一般要求公司在設立時，所籌集的資本金數(shù)額要達到國家規(guī)定的與其生產(chǎn)經(jīng)營性質(zhì)和規(guī)模相適應的法定最低資本金數(shù)額，才能獨立承擔經(jīng)營風險和民事責任。否則，公司不得批準成立。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （二）資本金的籌資方式 – 公司籌集資本金時，可接受投資者以依法擁有的貨幣資金和非貨幣財產(chǎn)作價投資。 – 1．貨幣資金籌資方式 ?貨幣資金籌資是公司籌集資本金的一種最重要的籌資方式。股東以貨幣資金出資，包括人民幣出資和外幣出資。 – 2．非貨幣財產(chǎn)籌資方式 ?非貨幣財產(chǎn)包括廠房、建筑物、機器設備、材料物資等 各種實物 ，也包括知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等 各項無形資產(chǎn) 。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （三）資本金的籌資期限 – 公司的資本金可以一次或者分期籌集。有關(guān)資本金籌資期限的規(guī)定，一般有三種類型： – 1．實收資本制： 達到實收資本與注冊資本相一致。 – 2．授權(quán)資本制： 允許實收資本與注冊資本不相一致。 – 3．折中資本制： 成立時確定資本金總額，同時規(guī)定首期出資額，并限制首期出資的數(shù)額或比例及最后繳清資本的期限。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （四）投入資本的驗證 –驗資是指對投資者投入公司的資產(chǎn)進行法律上的確認。 –它應以有關(guān)法律、法規(guī)、投資協(xié)議、合同以及公司章程為依據(jù)，對各項投資，尤其是非貨幣財產(chǎn)投資的情況和作價依據(jù)，進行全面的查驗核實。 –驗資結(jié)束，應由注冊會計師向公司出具驗資報告，公司據(jù)此向投資者出具出資證明。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （五）投資者的違約及其責任 – 投資者由于各種原因，違反公司章程、有關(guān)協(xié)議或者合同的規(guī)定，沒有及時足額地出資，從而影響公司成立的行為，在法律上視為出資違約。 – 1．有限責任公司股東的違約責任 – 2．股份有限公司發(fā)起人的違約責任 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 第二節(jié) 資金需要量預測 ? 公司在籌資之前，必須用科學的方法來預測其所需要的資金數(shù)量。 ? 資金需要量預測的方法有定性預測法和定量預測法兩大類。 –定性預測法 主要是利用直觀的資料，依靠預測者個人的經(jīng)驗，對未來的資金需要量做出預測。 –定量預測法 是從過去的資金需求變化規(guī)律中，運用歸納分析手段，預測出未來的資金需求量。 ? 對公司資金需要量的預測，最常用的定量預測方法有 銷售百分比法 和 資金習性法 。 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 一、銷售百分比法 ? 銷售百分比法是一種簡單實用的預測財務報表科目的方法，在財務報表科目中，有不少是隨銷售收入的變化而按一定比例變動的，因此在銷售預測的基礎上，可以根據(jù)各財務報表科目（資金組成項目）與銷售收入總額之間的依存關(guān)系，按照計劃期銷售收入增長情況來預測在一定銷售水平下需要追加資金的數(shù)量。 ? 銷售百分比法一般包括以下四個步驟： – 1．分析基期資產(chǎn)負債表各項目與銷售總額之間的依存關(guān)系 – 2．根據(jù)以上分析，列表計算基期資產(chǎn)負債表各項目占銷售額的百分比 – 3．預測計劃期銷售量 – 4．根據(jù)下列公式計算計劃期需要增加的資金數(shù)量 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 一、銷售百分比法 – 1．分析基期資產(chǎn)負債表各項目與銷售總額之間的依存關(guān)系 ? （ 1）資產(chǎn)類項目 –①貨幣資金、應收票據(jù)、應收賬款、存貨等項目 –②短期投資、其他應收款、長期投資、無形資產(chǎn)及長期待攤費用等項目 –③固定資產(chǎn)項目 ? （ 2）負債及股東權(quán)益項目 –①應