【正文】 寧波理工學(xué)院 畢業(yè)設(shè)計（論文）題 目 反常擴散模型在風(fēng)險管理中的應(yīng)用 姓 名 盧策 學(xué) 號 3090411021 專業(yè)班級 09信計1班 指導(dǎo)教師 呂龍進(jìn) 學(xué) 院 信息科學(xué)與工程學(xué)院 完成日期 2013年6月1日 II摘 要隨著世界經(jīng)濟和中國金融市場的不斷發(fā)展，各種行業(yè)尤其是金融行業(yè)的投資風(fēng)險日益成為了各種機構(gòu)無可避免的重要問題，所以風(fēng)險管理愈發(fā)顯得重要，也成為了日益緊迫的任務(wù)。在各種投資風(fēng)險管理手段中，VaR方法以其精密的科學(xué)性和廣泛的實用性脫穎而出，成為了風(fēng)險管理的重要方法。但是隨著市場的不斷發(fā)展，各種不可預(yù)知的因素導(dǎo)致市場走向千變?nèi)f化。這樣一來就暴露出了經(jīng)典風(fēng)險計算模型的不足。本文首先討論反常擴散的特征，以及反常擴散下的概率密度函數(shù)的特征，結(jié)合大數(shù)定律運用蒙特卡洛模擬法，模擬出反常擴散下市場利率分布呈尖峰厚尾性質(zhì)的圖像。其次本文將反常擴散模型應(yīng)用到風(fēng)險管理中去，并計算此時的VaR值。最后我們得出結(jié)果，并希望此模型能對現(xiàn)今的風(fēng)險管理模型的發(fā)展起到推動的作用。關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理；VaR；反常擴散模型；蒙特卡洛模擬法AbstractWiththecontinuousdevelopmentofworldeconomyandChina39。sfinancialmarket,allkindsofindustries,especiallytheinvestmentriskofthefinancialindustryhasincreasinglybeeanimportantandinevitableproblemofvariousinstitutions.Therefore,riskmanagementhasbeeevenmoreimportant.Amongthesekindsofmanagementmeansofinvestmentrisk,VaRmethodmakesitselfstandoutwithitsprecisescientificityandextensivepracticality,andhasbeeanimportantmethodofriskmanagement.However,withthedevelopmentofthemarket,allsortsofunpredictablefactorsmakethepresentmarketeverchanging.Asaresult,itgraduallyrevealsthedisadvantagesoftraditionalRiskcalculationmodel.Thispaperfirstdiscussedthefeaturesofanomalousdiffusionanditstheprobabilitydensityfunctionundertheanomalousdiffusion.ThenusingtheMonteCarlosimulationmethodwhichisbinedwiththelawoflargenumberstosimulatethedistributionofmarketinterestrates,we obtain the distribution follows heavy tail under the anomalous diffusion model.Secondly, we show how to apply the anomalous diffusion to the risk management, and calculate the VaR.Finally,weconcludedthatasaresult,andhopethismodelcanboosttothedevelopmentofmodernriskmanagementmodel.Key words: Risk management；VaR；Anomalous diffusion model。 Monte Carlo Simulation，MCS 目 錄摘 要 IAbstract II目 錄 III第1章 概述 1 引言 1 風(fēng)險的類型 2 市場風(fēng)險 2 信用風(fēng)險 2 流動性風(fēng)險 3 操作性風(fēng)險 3 法律風(fēng)險 4 風(fēng)險管理的意義與應(yīng)用背景 4 風(fēng)險管理的定義 4 風(fēng)險管理的意義 5 風(fēng)險管理的概念 5 風(fēng)險管理的發(fā)展歷史 5 本文工作 7第2章 風(fēng)險管理的VaR方法 9 風(fēng)險管理的VaR方法介紹 9 VaR方法的出現(xiàn) 9 VaR方法的作用 9 VaR方法的表達(dá) 10 計算VaR值的方法 10 歷史模擬法 10 方差——協(xié)方差法 11 蒙特卡洛模擬法 12 三種值計算方法應(yīng)用的范圍以及缺陷分析 12 歷史模擬法應(yīng)用范圍及缺陷 12 方差——協(xié)方差法應(yīng)用范圍及缺陷 13 蒙特卡洛模擬法應(yīng)用范圍及缺陷 13 三種VaR計算方法的直觀比較 14 我國VaR風(fēng)險度量方法應(yīng)用存在的問題討論 15 市場缺陷 15 操作缺陷 15 反常擴散應(yīng)用于的優(yōu)點 15第3章 反常擴散模型的模擬 17 反常擴散模型的概念 17 反常擴散模型的提出 17 反常擴散模型的模擬 19第4章 反常擴散模型在VaR方法中應(yīng)用 23 正態(tài)分布下VaR的具體計算 23 反常擴散在非正態(tài)下引入VaR的計算 23第5章 總結(jié)與展望 26 總結(jié) 26 展望 26參考文獻(xiàn) 28IV第1章 概述 引言要了解本文所論述的課題，首先我們必須要了解什么是風(fēng)險，風(fēng)險是如何影響社會經(jīng)濟的運行的，以及風(fēng)險管理的意義和統(tǒng)計方式。確切的講，風(fēng)險就是被定義為預(yù)期收入的不確定性。這種收入的不確定性通常是資產(chǎn)及有息負(fù)債的價值。公司一般面臨三種類型的風(fēng)險：經(jīng)營風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險和金融風(fēng)險。根據(jù)國外相關(guān)的著述，我們可以了解到經(jīng)營風(fēng)險就是公司為了形成競爭優(yōu)勢及增加股東的價值而自愿承受的一種風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險或者說操作風(fēng)險是和產(chǎn)品市場有關(guān)的，包括技術(shù)革新、產(chǎn)品設(shè)計和市場營銷。運營的杠桿效應(yīng)，包括了個定的成本以及可以變化的成本之間的比例，這也是一個主要的可選擇因素。謹(jǐn)慎的揭示經(jīng)營風(fēng)險是所有的經(jīng)營活動的核心之一。相對于上面所說的經(jīng)營風(fēng)險，我們這里所說的戰(zhàn)略風(fēng)險來源于政治與經(jīng)濟環(huán)境之間的根本性變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。例如，1992年蘇聯(lián)解體間接促使國防開支削減，直接影響到了國防工業(yè)。又例如，1992年開始的社會整體對金融衍生品的方案情緒，直接導(dǎo)致了衍生品的交易活動開始減少，使得許多從事衍生品交易者落在其中。諸如此類的風(fēng)險實在難以規(guī)避，目前看來行之有效的方法就是把這種風(fēng)險分散在不同的行業(yè)及不同的國家。金融變量，例如利率以及匯率，這些變量無時無刻不在變動。但是這種變動會對絕大多數(shù)公司和個人形成風(fēng)險。我們可以借助各種工具來揭示這種風(fēng)險，以便我們更好地面對風(fēng)險，管理風(fēng)險。經(jīng)濟發(fā)展的趨勢要求我們必須邁出控制風(fēng)險及為風(fēng)險適當(dāng)定價的第一步，我們要找到一種方法，用以精確地測量風(fēng)險。風(fēng)險管理已經(jīng)成為各種經(jīng)營活動得以存在的必不可少的工具。在世界經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的數(shù)十年間，相應(yīng)地誕生了為數(shù)眾多的測量風(fēng)險的方法以及工具。隨著市場大浪淘沙一般的自然選擇，只有少數(shù)方法能夠得到認(rèn)可并且得以發(fā)展。VaR方法就是這樣一種公認(rèn)的優(yōu)秀風(fēng)險測量工具。而風(fēng)險往往由不同的各部分組成，世界上的公司和投資者們往往還需要面對更加復(fù)雜的投資環(huán)境。比如，風(fēng)險就包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險以及法律風(fēng)險。 風(fēng)險的類型 本文的重點是關(guān)于風(fēng)險管理的反常擴散模型應(yīng)用方法，所要講的對象就是風(fēng)險。然而，我們不得不承認(rèn)，這僅僅只是我們面臨的許許多多風(fēng)險的其中一種，即投資風(fēng)險。通常來說，金融風(fēng)險大致上能夠分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險以及法律風(fēng)險。 市場風(fēng)險 市場風(fēng)險的源頭來自市場，往往被定義為資產(chǎn)與負(fù)債的價格變化，以及通過未結(jié)算的頭寸的價值變化或者收益變化來測量。一般的，市場風(fēng)險包括基礎(chǔ)風(fēng)險和伽馬風(fēng)險（gamma）風(fēng)險?；A(chǔ)風(fēng)險就是指交易雙方的兩種產(chǎn)品的關(guān)系發(fā)生變化或者破裂時發(fā)生的風(fēng)險，伽馬風(fēng)險是