【正文】 (6)1 第二篇 金融市場(chǎng) 與金融中介 金 融 學(xué) (6)2 第六章 金融市場(chǎng)概述 第二篇 金融市場(chǎng)與金融中介 (6)3 第六章 目錄 第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 第三節(jié) 資本市場(chǎng) 第四節(jié) 衍生工具市場(chǎng) 第五節(jié) 投資基金 第六節(jié) 外匯市場(chǎng)與黃金市場(chǎng) 第七節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 第八節(jié) 金融市場(chǎng)的國(guó)際化 (6)4 第六章 金融市場(chǎng)概述 第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 (6)5 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 什么是金融市場(chǎng) 1. 金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場(chǎng)。 通過(guò)市場(chǎng)上的金融交易，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)物資源的配置。 (6)6 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 什么是金融市場(chǎng) 2. 金融市場(chǎng)包括所有的融資活動(dòng)： —— 銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為媒介的融資； —— 企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資； —— 通過(guò)租賃、信托、保險(xiǎn)種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配。 (6)7 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 什么是金融市場(chǎng) 3. 市場(chǎng)利率，也即貨幣、貨幣資本 的“價(jià)格” ，就是在 金融市場(chǎng)上 形成的。 (6)8 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) 1. 市場(chǎng)上的交易對(duì)象是產(chǎn)品，金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象是金融產(chǎn)品。 2. 就其作為金融交易行為的載體來(lái)說(shuō)，是工具 —— 金融工具。 3. 對(duì)于持有者來(lái)說(shuō)，則是資產(chǎn) —— 金融資產(chǎn)。 (6)9 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) 4. 金融資產(chǎn)的種類(lèi)極多， 除股票、債券外，還包括保險(xiǎn)單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金，等等。 (6)10 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 1. 金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給所有者帶來(lái)的未來(lái)收益。 債券，它代表持有人對(duì)發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利； 股票，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對(duì)收入剩余部分的要求權(quán) —— 剩余索取權(quán) … (6)11 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 2. 金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系： 在金融資產(chǎn)價(jià)值決定中，金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。 但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如債券、如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等等。 (6)12 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 3. 具有 貨幣性和 流動(dòng)性： 金融資產(chǎn)的貨幣性質(zhì)是指其可以用來(lái)作為貨幣 ， 或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣 。 一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣 ， 如現(xiàn)金和存款 ；有 些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣 ， 如政府債券等 。 其他金融資產(chǎn) ， 如股票 、 公司債券等 ， 由于 容易 變現(xiàn) ， 較之非金融資產(chǎn) ， 也具有顯明的流動(dòng)性 。 (6)13 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)的功能 —— 幫助實(shí)現(xiàn)資金在資金盈余部門(mén)和資金短缺部門(mén)之間的調(diào)劑，實(shí)現(xiàn)資源配置（前面已經(jīng)提到）。 —— 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（通過(guò)金融資產(chǎn)的交易，對(duì)于某個(gè)局部來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)由于分散、轉(zhuǎn)移到別處而在此處消失，而不是指從總體上看消除了風(fēng)險(xiǎn)；后面有不斷的分析）。 (6)14 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)的功能 —— 確定價(jià)格： 相當(dāng)多的金融資產(chǎn)，其票面標(biāo)注的金額并不能代表其內(nèi)在價(jià)值。其內(nèi)在價(jià)值是多少，只有通過(guò)金融市場(chǎng)交易中買(mǎi)賣(mài)雙方相互作用的過(guò)程才能被 “ 發(fā)現(xiàn) ” 。 —— 發(fā)揮提供流動(dòng)性的功能。 —— 降低交易的搜尋成本和信息成本 … (6)15 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)的功能 金融市場(chǎng)可能具有的幾項(xiàng)重要功能能否正常發(fā)揮，取決于市場(chǎng)本身的效率與質(zhì)量。 (6)16 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)運(yùn)作流程 1. 幾個(gè)常用的概念： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)； —— 直接融資與間接融資。 2. 圖示： (6)17 直接金融 間接金融 盈余 單位 赤字 單位 直接融資工具 直接融資工具 貨幣 資金 貨幣 資金 貨幣 資金 貨幣 資金 間接融資工具 間接融資工具 (6)18 第六章第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其要素 金融市場(chǎng)的類(lèi)型 1. 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)； 2. 現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)； 3. 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng) ……… (6)19 第六章 金融市場(chǎng)概述 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) (6)20 第六章第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) —— 短期融資市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)是短期融資市場(chǎng)的統(tǒng)稱，主要包括： 票據(jù)市場(chǎng)（貼現(xiàn)市場(chǎng)）； 短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)； 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)； 銀行間短期拆借市場(chǎng)； 回購(gòu)市場(chǎng) …… (6)21 第六章第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng) 1. 票據(jù)交易的市場(chǎng)稱票據(jù)市場(chǎng)。 2. 交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。 3. 有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“真實(shí)票據(jù)”；無(wú)真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“融通票據(jù)”。 我國(guó)現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景；發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的票據(jù)主要是融通票據(jù)。 (6)22 第六章第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng) 4. 銀行承兌票據(jù)：一是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即 “ 承兌 ” 的商業(yè)票據(jù)；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)。 我國(guó)的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，主要交易的對(duì)象是后者。 5. 票據(jù)市場(chǎng)的交易采用“貼現(xiàn)”方式，因而這個(gè)市場(chǎng)也稱貼現(xiàn)市場(chǎng)。 (6)23 第