【正文】 中國金融市場對外開放不是行與否的問題，而是早晚快慢的問題。在這個過程中，世界各國可以從中享受巨大的經(jīng)濟利益，同時也會為由此帶來的不安定因素付出代價。 它會將東道國的經(jīng)濟和金融形勢的不穩(wěn)定，迅速傳遞給所有其它國家。 (6)94 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 國際游資 1. 也叫熱幣、熱錢，是指在國際之間流動性極強的短期資本，一般是特指專門在國際金融市場上進行投機活動的資金。其特點有：⑴經(jīng)營自由，一般不受所在國管制；⑵資金來自世界各地，各種主要可兌換貨幣都有交易，而且規(guī)模龐大，能滿足各種籌資需要；⑶利率結(jié)構(gòu)獨特，存款利率相對高，貸款利率相對低，利差經(jīng)常在 %左右，對存款方和貸款方都有吸引力；⑷借款條件靈活，不限貸款用途，手續(xù)簡便。 (6)90 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融市場國際化的演進和格局 1. 傳統(tǒng)意義的國際金融市場 —— 西方發(fā)達國家國內(nèi)金融市場的自然外延： 傳統(tǒng)的國際金融市場，在相當長的期間，主要還是辦理居民與非居民間的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，并且要受所在國法律的限制。否則，國際私人資本就不可能不舍晝夜地熱衷于全球范圍的投資。 實體經(jīng)濟活動全球化已成為當前時代的基本特征，實體經(jīng)濟全球化方方面面的內(nèi)容，無一不推動著金融市場的國際化發(fā)展。 5. 2022年，深交所推出中小企業(yè)板。 (6)82 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 創(chuàng)業(yè)板市場 2. 在這樣的背景下， 發(fā)展起來有別于成熟企業(yè)股票發(fā)行和交易的市場，專門對小型企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股票進行交易，以保護投資人的利益。 2. 一般來說，風險資本要陪伴企業(yè)走過最具風險的 幾 年，并尋求有利的退出途徑。 因此，風險投資體現(xiàn)的金融活動是非公開的資本市場；是私人權(quán)益資本市場活動的一部分（所謂私人權(quán)益資本市場即不通過公開買賣股票的方式實現(xiàn)權(quán)益融資的市場）。 (6)76 第六章 金融市場概述 第六節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 (6)77 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 風險資本 1. 風險資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大增長潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本 。 (6)75 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 我國的黃金流通體制改革 1. 建國以來，我國的黃金管理體制：人民銀行統(tǒng)一收購和配售黃金；統(tǒng)一制定黃金價格；嚴禁民間黃金流通。 2. 交易方式：即期、遠期、期貨、期權(quán)、互換，以及種種復(fù)雜的方式。 2. 有形外匯交易市場和無形外匯交易市場。 開始只有封閉型的；現(xiàn)在是封閉型與開放型并存。 2. 發(fā)展背景：隨著金融市場的發(fā)展，金融風險程度的加大，社會專業(yè)化分工程度的加深，一般投資者將個人不多的資金委托給專門的投資管理人集中運作，則可實現(xiàn)投資分散化和降低風險的效果。 (6)61 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 金融衍生工具的雙刃作用 3. 衍生工具的發(fā)展促成了巨大的世界性投機活動。 (6)60 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 金融衍生工具的雙刃作用 2. 衍生工具的交易實施保證金制度。 當然實際只支付差額。 與不出售這份合約比較，抵御風險的能力提高了 4 000元。 (6)52 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期權(quán) （ options） (6)53 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期權(quán) （ options） (6)54 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期權(quán) （ options） 5. 在這種看似不對稱的條件下為什么還會有期權(quán)的賣方？ 其一，賣出看漲期權(quán)，價格有可能不漲甚或反跌；賣出看跌期權(quán)，則有可能不跌甚或反漲。 (6)50 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期權(quán) （ options） 4. 期權(quán)的買方和賣方： 對于看漲期權(quán)的買方來說，當市場價格高于執(zhí)行價格，他會行使買的權(quán)利，取得收益；當市場價格低于執(zhí)行價格，他會放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費。 (6)47 第六章第四節(jié) 衍生工具市場 期貨 （ futures） 2. 無論是遠期合約還是期貨合約，都為交易人提供了一種工具，可用以避免因一段時期內(nèi)價格波動帶來的風險； 同時也為投機人利用價格波動取得投機收入提供了手段。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。合約雙方約定在未來某一日期，按約定的價格，買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。 現(xiàn)已形成一個種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進入。 (6)39 第六章第三節(jié) 資本市場 我國證券市場的發(fā)展和問題 1. 1880年前后開始有股票交易； 2. 中華人民共和國建立后，證券交易所停止活動； 3. 1990年 11月和 1991年 7月，上海、深圳兩證券交易所成立 —— 標志著中國的證券交易市場開始走上正規(guī)化的發(fā)展道路； 4. 《 中華人民共和國證券法 》 于 1998年 12月通過立法程序并于 1999年 7月 1日實施； 5. 目前存在的問題。 二級市場以初級市場的存在為前提，沒有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣；假如沒有二級市場，新發(fā)行的證券就會由于缺乏流動性而難以推銷，從而導(dǎo)致初級市場萎縮以致無法存在。 (6)36 第六章第三節(jié) 資本市場 初級市場與二級市場 1. 股票市場和債券市場均分初級市場和二級市場。我國目前的債券交易集中在證券交易所和銀行間拆借市場。 2. 公司債券一般期限在 10年以上，我國的公司債目前多為 3年、 5年；長期政府債券期限從一年起直至無期債券。 6. 有一部分尚未在交易所登記上市的股票，在交易所外交易，形成場外交易市場。一般以經(jīng)紀人和交易商加以區(qū)分。 2. 集中、固定的股票交易場所，稱證券交易所。 (6)29 第六章 金融市場概述 第三節(jié) 資本市場 (6)30 第六章第三節(jié) 資本市場 資本市場 —— 長期融資市場 1. 資本市場是政府、企業(yè)、個人籌措長期資金的市場。 4. 我國 的回購市場。 (6)26 第六章第二節(jié) 貨幣市場 回購市場 1. 回購市場是指對回購協(xié)議進行交易的短期融資市場。 5. 到目前為止， 我國典型的短期國庫券數(shù)量少，不能形成有規(guī)模的交易市場 。 由于有政府信譽支持，通常視為無風險投資工具。