【正文】 十八大報(bào)告金融部分 ? 深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，發(fā)展多層次資本市場， 穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場化改革 ，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。加快發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)。完善金融監(jiān)管，推進(jìn)金融創(chuàng)新，維護(hù)金融穩(wěn)定。 ? 填空 10分 ? 名詞解釋 5個(gè) 30分 ? 簡答 5個(gè) 40分 ? 論述 N選 1 20分 第 17章 貨幣政策 線索： ? 貨幣政策目標(biāo) 工具 政策傳遞 政策效應(yīng) 貨幣政策 ? 是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種政策工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。 ? 它包括貨幣政策目標(biāo)、 貨幣政策工具、貨幣政策措施及效果等基本內(nèi)容。 ? 貨幣政策通常由一國的中央銀行來制定和實(shí)施。中央銀行在國家法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定貨幣政策，并憑借其領(lǐng)導(dǎo)和管理全國金融機(jī)構(gòu)的特殊地位和擁有的貨幣發(fā)行特權(quán)，運(yùn)用各種政策手段組織貨幣政策的實(shí)施。 第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo) 一、貨幣政策目標(biāo)體系 ? 中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策 (moary policy)，必須圍繞著貨幣政策目標(biāo)進(jìn)行。 ? 一般認(rèn)為，貨幣政策目標(biāo)由操作目標(biāo)(operating target)、中介目標(biāo)(intermediate target)和最終目標(biāo)(ultimate goal)三個(gè)漸進(jìn)式的層次 組成。 貨幣政策目標(biāo)體系 一般性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具其他貨幣政策工具貨幣政策工具基礎(chǔ)貨幣準(zhǔn)備金其他操作目標(biāo)貨幣供給量利率其他中介目標(biāo)充分就業(yè)穩(wěn)定幣值經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡最終目標(biāo)貨幣政策目標(biāo)體系職稱貨幣政策工具 操作目標(biāo) 中介目標(biāo)貨幣政策目標(biāo)體系職稱二、貨幣政策的最終目標(biāo) ? 一般認(rèn)為貨幣政策的最終目標(biāo)包括幣值穩(wěn)定 、 經(jīng)濟(jì)增長 、 充分就業(yè)和國際收支平衡 。 ? 由于貨幣政策的最終目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性 ， 因而無法同時(shí)實(shí)現(xiàn) 。 幣值穩(wěn)定 ? 抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持價(jià)格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)。 ? 幣值穩(wěn)定目標(biāo)的另一方面是避免通貨緊縮。 ? 通貨緊縮將引起企業(yè)和公眾對經(jīng)濟(jì)的不良預(yù)期，制約其有效的投資需求和消費(fèi)需求，造成企業(yè)銷售下降，利潤減少，企業(yè)倒閉，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)陷入衰退之中。 經(jīng)濟(jì)增長 ? 任何一國的政府和中央銀行所追求的目標(biāo)都是在潛在增長水平上的穩(wěn)定增長?？偣┣蟮氖Ш馐且鸾?jīng)濟(jì)波動的主要原因，低于潛在水平的增長造成資源的浪費(fèi)，高于潛在水平的增長其后果可能是嚴(yán)重的通貨膨脹， ? 因此中央銀行宏觀調(diào)控的目的就是要調(diào)節(jié)總供求的平衡，熨平經(jīng)濟(jì)的周期性波動，實(shí)現(xiàn)潛在增長水平上的穩(wěn)定增長。 ? 中央銀行可以運(yùn)用貨幣政策來影響人們的投資需求和消費(fèi)需求，在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)緊縮貨幣，抑制過熱的總需求；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，擴(kuò)張貨幣以降低利率，刺激總需求，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 充分就業(yè) ? 失業(yè)的存在表明一部分愿意工作并且有工作能力的人沒有工作，說明經(jīng)濟(jì)中有一部分資源、特別是勞動力資源沒有得到充分利用。 ? 經(jīng)濟(jì)社會中總是存在著摩擦性失業(yè)、季節(jié)性失業(yè)以及結(jié)構(gòu)性失業(yè)等 ? 中央銀行所要解決的由總需求不足而引起的周期性失業(yè)。這種周期性的失業(yè)率在經(jīng)濟(jì)增長速度放慢時(shí)上升，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)下降。 ? 在經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)嚴(yán)重時(shí)，中央銀行可以通過實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，擴(kuò)大貨幣供給以促進(jìn)社會總需求，從而拉動經(jīng)濟(jì)增長，以創(chuàng)造較多的工作機(jī)會降低失業(yè)率。 國際收支平衡 ? 保持國際收支平衡是保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長和經(jīng)濟(jì)安全甚至政治穩(wěn)定的重要條件。 ? 一個(gè)國家國際收支的長期失衡，尤其是逆差，會給該國經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的不利影響。 ? 相比之下，逆差的危害比順差更大，因此各國調(diào)節(jié)國際收支失衡主要是為了減少甚至消除國際收支逆差。 貨幣政策最終目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性。 ? 充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系是一致的，而在短期內(nèi)，價(jià)格穩(wěn)定的政策目標(biāo)常常同充分就業(yè)的目標(biāo)相矛盾。 ? 由于貨幣政策的最終目標(biāo)之間的矛盾性，中央銀行 在某一特定時(shí)期 實(shí)施的貨幣政策不可能同時(shí)兼顧各項(xiàng)最終目標(biāo)，于是出現(xiàn)了 如何選擇 貨幣政策最終目標(biāo) 的問題。 ? 各國在貨幣政策的最終目標(biāo)選擇方面各有不同，理論界對此問題也有爭論，主要有三種意見，分別是單目標(biāo)論、雙目標(biāo)論和多目標(biāo)論。 單目標(biāo)論 ? 由于貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性，貨幣政策只能以單一目標(biāo)為己任。在選擇何種目標(biāo)為貨幣政策的唯一目標(biāo)時(shí)，又存在著兩種完全對立的觀點(diǎn)。 ? 一種觀點(diǎn)認(rèn)為， 物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的唯一目標(biāo)。 ? 另一種觀點(diǎn)認(rèn)為穩(wěn)定和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長是一國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的標(biāo)志，并且與充分就業(yè)的目標(biāo)是緊密聯(lián)系的，所以經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)是中央銀行貨幣政策的唯一目標(biāo) ? 雙目標(biāo)論 ? 認(rèn)為，貨幣政策的最終目標(biāo)不應(yīng)該是單一的，而應(yīng)該兼顧穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長兩個(gè)目標(biāo)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長在為社會創(chuàng)造工作機(jī)會的同時(shí)，也為物價(jià)穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，而幣值穩(wěn)定有利于增加企業(yè)和消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)景氣的信心，促進(jìn)市場價(jià)格機(jī)制充分發(fā)揮作用，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的必要條件。因此這兩者應(yīng)該并重。 多目標(biāo)論 ? 則認(rèn)為，貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)間接調(diào)控的主要經(jīng)濟(jì)手段之一，對各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)都有十分重要的影響，不能只以其中一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)作為中央銀行的貨幣政策目標(biāo)，應(yīng)該在總體上兼顧各個(gè)目標(biāo)，而在不同時(shí)期以不同的目標(biāo)作為相對重點(diǎn)。 貨幣政策目標(biāo)的相對重點(diǎn)不是固定不變的 ? 它是根據(jù)各國自身的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化的。在不同的經(jīng)濟(jì)周期中，中央銀行貨幣政策取向的相對重點(diǎn)也有所不同。 ? 在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，保持物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)； ? 在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長和充分就業(yè)就是貨幣政策的相對重點(diǎn)。 ? 此外，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，貨幣政策的目標(biāo)取向也應(yīng)有所變化。 ? 在國際收支不平衡、匯率波動劇烈的情況下，維護(hù)匯率穩(wěn)定、保持國際收支平衡就成為中央銀行貨幣政策的主要目標(biāo)。 三、貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo) ? 選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)和客觀條件 ? 貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)是通過一定的金融指標(biāo)來觀測和控制的。一般認(rèn)為，中介指標(biāo)和操作指標(biāo)若要有效地反映貨幣政策的效果應(yīng)具備以下四個(gè)條件： （ 1）可測性： ? 對作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融變量進(jìn)行迅速而精確的測量是對其進(jìn)行有效監(jiān)控的前提。 ? 指標(biāo)的可測性有兩個(gè)要求， ? 一方面，中央銀行要 能夠迅速地獲取 這些 指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù) ； ? 另一方面，這些 指標(biāo) 必須有明確的定義并 便于觀察、分析和監(jiān)測。 ? （ 2）可控性： ? 操作指標(biāo)和中介指標(biāo)變量 必須是 中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具 可以對其進(jìn)行有效控制 的金融指標(biāo)。 ? 否則，中央銀行就不知道其貨幣政策的運(yùn)用