【正文】 (6)1 第二篇 金融市場 與金融中介 金 融 學(xué) (6)2 第六章 金融市場概述 第二篇 金融市場與金融中介 (6)3 第六章 目錄 第一節(jié) 金融市場及其要素 第二節(jié) 貨幣市場 第三節(jié) 資本市場 第四節(jié) 衍生工具市場 第五節(jié) 投資基金 第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 第七節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場 第八節(jié) 金融市場的國際化 (6)4 第六章 金融市場概述 第一節(jié) 金融市場及其要素 (6)5 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 什么是金融市場 1. 金融市場是進(jìn)行資金融通，實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場。 通過市場上的金融交易，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)物資源的配置。 (6)6 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 什么是金融市場 2. 金融市場包括 所有的投、融資 活動(dòng)： —— 銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為 媒介 的融資； —— 企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過購買債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資； —— 通過租賃、信托、保險(xiǎn)種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配。 (6)7 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 什么是金融市場 3. 市場利率，也即貨幣、貨幣資本 的“價(jià)格” ，就是在 金融市場上 形成的。 (6)8 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) 1. 一般 市場上的交易對象是產(chǎn)品，金融市場上的交易對象是金融產(chǎn)品。 2. 就其作為金融交易行為的載體來說，是工具 —— 金融工具。 3. 對于持有者來說，則是資產(chǎn) —— 金融資產(chǎn)。 (6)9 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn) 4. 金融資產(chǎn)的種類極多， 除股票、債券外，還包括保險(xiǎn)單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金，等等。 (6)10 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 1. 金融資產(chǎn)的價(jià)值 取決于能夠給所有者帶來的 未來收益。 債券，它代表持有人對發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利； 股票，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對收入剩余部分的要求權(quán) —— 剩余索取權(quán) … (6)11 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 2. 金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系： 在金融資產(chǎn)價(jià)值決定中，金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。 但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如債券、如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等等。 (6)12 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 3. 具有 貨幣性和 流動(dòng)性： 金融資產(chǎn)的貨幣性質(zhì)是指其可以用來作為貨幣 ， 或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣 。 一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣 ， 如現(xiàn)金和存款 ；有 些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣 ， 如政府債券等 。 其他金融資產(chǎn) ， 如股票 、 公司債券等 ， 由于 容易 變現(xiàn) ， 較之非金融資產(chǎn) ， 也具有顯明的流動(dòng)性 。 (6)13 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融市場的功能 幫助實(shí)現(xiàn)資金在資金盈余部門和資金短缺部門之間的調(diào)劑，實(shí)現(xiàn)資源配置（前面已經(jīng)提到）。 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（通過金融資產(chǎn)的交易，對于某個(gè)局部來說，風(fēng)險(xiǎn)由于分散、轉(zhuǎn)移到別處而在此處消失，而不是指從總體上看消除了風(fēng)險(xiǎn)）。 (6)14 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 確定價(jià)格： 相當(dāng)多的金融資產(chǎn)，其票面標(biāo)注的金額并不能代表其內(nèi)在價(jià)值。其內(nèi)在價(jià)值是多少，只有通過金融市場交易中買賣雙方相互作用的過程才能被 “ 發(fā)現(xiàn) ” 。 發(fā)揮提供流動(dòng)性的功能。 降低交易的搜尋成本和信息成本 … (6)15 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融市場的功能 金融市場可能具有的幾項(xiàng)重要功能能否正常發(fā)揮，取決于市場本身的 效率與質(zhì)量 。 (6)16 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融市場運(yùn)作流程 P8182 1. 幾個(gè)常用的概念： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)； —— 直接融資與間接融資。 2. 圖示： (6)17 直接金融 間接金融 盈余 單位（ 最終投資者 赤字 單位（ 最終籌資者 直接融資工具 直接融資工具 貨幣 資金 貨幣 資金 貨幣 資金 貨幣 資金 間接融資工具 間接融資工具 (6)18 第六章第一節(jié) 金融市場及其要素 金融市場的類型 1. 貨幣市場與資本市場； 2. 現(xiàn)貨市場與期貨市場； 3. 國內(nèi)金融市場與國際金融市場 ……… (6)19 第六章 金融市場概述 第二節(jié) 貨幣市場 (6)20 第六章第二節(jié) 貨幣市場 貨幣市場 —— 短期融資市場 貨幣市場是短期融資市場的統(tǒng)稱，主要包括： 票據(jù)市場（貼現(xiàn)市場）； 短期國庫券市場； 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場 CDS； 銀行間短期拆借市場； 回購市場 …… (6)21 第六章第二節(jié) 貨幣市場 票據(jù)市場 1. 票據(jù)交易的市場稱票據(jù)市場。 2. 交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。 3. 有真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“真實(shí)票據(jù)”；無真實(shí)交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“融通票據(jù)”。 我國現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景；發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的票據(jù)主要是融通票據(jù)（期限 1年以內(nèi)）。 (6)22 第六章第二節(jié) 貨幣市場 票據(jù)市場 4. 銀行承兌票據(jù)：一種是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即 “ 承兌 ” 的商業(yè)票據(jù)；另一種是指銀行本身簽發(fā)用以 籌集資金 的票據(jù)。 我國的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，主要交易的對象是后者。 5. 票據(jù)市場的交易采用“貼現(xiàn)”方式，因而這個(gè)市場也稱貼現(xiàn)市場。 (6)23 第六章第二節(jié) 貨幣市場 國庫券市場 1. 12個(gè)月以內(nèi)的 國庫券為短期國庫券。 由于有政府信譽(yù)支持，通常視為無風(fēng)險(xiǎn)投資工具。 2. 短期國庫券的發(fā)行也采用“貼現(xiàn)”方式。 3. 國庫券市場的流動(dòng)性在貨幣市場中是最高的，幾乎所