金融市場(chǎng)投資學(xué)ppt課件(已修改)
2025-10-26 05:48 本頁面
【正文】 投資學(xué) 第三章 金融市場(chǎng) 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 金融市場(chǎng)的類型 證券如何交易 證券市場(chǎng)指標(biāo)系列 金融市場(chǎng)的監(jiān)管 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 金融中介 機(jī)構(gòu) 金融市場(chǎng) 證券 資金 貸款人（儲(chǔ)蓄者 投資者）： 個(gè)人與家庭 企業(yè) 政府 外國(guó)投資者 借款人（籌資者、 發(fā)行者）： 個(gè)人與家庭 企業(yè) 政府 外國(guó)投資者 證券 資金 證券 資金 資金 貸款 儲(chǔ)蓄 資金 金融體系：間接融資、直接融資與資金、證券的流動(dòng) 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 金融市場(chǎng)的類型 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 綜合分類法 這類方法的特點(diǎn)是按照金融市場(chǎng)的不同功能、方 式、特征等進(jìn)行綜合性分類。 表 1－ 1 金融市場(chǎng)綜合分類法 劃分標(biāo)準(zhǔn) 分類 按標(biāo)的物劃分 貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 按中介特征劃分 直接金融市場(chǎng) 間接金融市場(chǎng) 按發(fā)行和流通特征 初級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 第三市場(chǎng) 按成交與定價(jià)方式劃分 公開市場(chǎng) 議價(jià)市場(chǎng) 按有無固定場(chǎng)所劃分 有形市場(chǎng) 無形市場(chǎng) 按交割方式劃分 現(xiàn)貨市場(chǎng) 衍生市場(chǎng) 按地域劃分 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng) 國(guó)際金融市場(chǎng) 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 資本市場(chǎng)的含義 ? 由以上對(duì)金融市場(chǎng)的分類可見，資本 市場(chǎng)即指長(zhǎng)期（ 1年以上）債券市場(chǎng)與 股票市場(chǎng)， ? 法勃齊和莫迪利安尼對(duì)資本市場(chǎng)的定義，即 資本市場(chǎng)是指長(zhǎng)期（ 1年以上）債券和股票 發(fā)行與交易的場(chǎng)所和機(jī)制。 （弗蘭克 J 法勃齊，弗朗哥 莫迪利阿尼著，唐旭等譯： 《 資本市場(chǎng)：機(jī)構(gòu)與工具 》 ，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 1988年版） 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 金融市場(chǎng)的功能 基本功能： 資源配置 重要作用：投融資 資產(chǎn)定價(jià) 流動(dòng)性 分散風(fēng)險(xiǎn) 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 完善市場(chǎng)的特征 ? 信息的普遍可獲得性： 透明性 ? 良好的流動(dòng)性： 價(jià)格存在連續(xù)性 ， ? 較低的交易成本： 稅收 、 傭金 、 手續(xù)費(fèi) ? 價(jià)格能充分反應(yīng)信息： 市場(chǎng)的有效性 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 證券如何交易 選擇經(jīng)紀(jì)商、 指令類型、 成交撮合方式、 交易 方 式 ? 證券交易方式 ?現(xiàn)貨交易（賣空、買空） ?遠(yuǎn)期交易 ?期貨交易 ?期權(quán)交易 ?信用交易 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 證券現(xiàn)貨交易 一、證券現(xiàn)貨交易的概念 證券現(xiàn)貨交易指證券買賣成交后，按成交價(jià)格及時(shí)進(jìn)行證券交割和資金清算的交易方式?，F(xiàn)貨交易雙方，分別為持券待售者和持幣待購(gòu)者。這是證券交易所采用的最基本、最常用的交易方式。在我國(guó)， 《 證券法 》 規(guī)定證券交易均以現(xiàn)貨交易的方式進(jìn)行。 二、現(xiàn)貨交易的類型 根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)貨交易有以下類型： 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 現(xiàn)貨交易的類型 （一） 不同的國(guó)家對(duì)于證券現(xiàn)貨交易的交割時(shí)間有不同的規(guī)定，按照交割時(shí)間有當(dāng)日交割、次日交割、例行交割等交易類型。 當(dāng)日交割，也稱“ T+0” 交割，為成交當(dāng)日進(jìn)行交割； 次日交割則稱“ T+1” 交割，為成交完成后下一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割； 例行交割，則依照交易所規(guī)定確定，往往是成交后 5個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割。 （二）現(xiàn)貨交易依交易數(shù)額與交易條件的不同，又可分為普通交易、特 種交易和回轉(zhuǎn)交易。 通常所說的現(xiàn)貨交易一般都是指現(xiàn)貨的普通交易。每一筆普通交易的數(shù)量不是非常大的。當(dāng)天成交的證券也不能立即作反向交易，即買進(jìn)的證券不能在成交的當(dāng)天賣出。賣出證券的貨款也不能在成交的當(dāng)天用于買進(jìn)同一種證券。 特種交易是指同一種上市證券買賣數(shù)額很大的交易。特種交易的范圍由各交易所具體規(guī)定。 回轉(zhuǎn)交易是指在不改變現(xiàn)行清算交割期的前提下，投資者買賣的證券在交易當(dāng)天得到成交確認(rèn)后所進(jìn)行的反向交易。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 三、 現(xiàn)貨交易的特點(diǎn) 交割日期距成交日期時(shí)間較短 實(shí)物交易，錢券兩清 由于成交與交割時(shí)間間隔短，價(jià)格波動(dòng)空間相對(duì)有限， 故其投機(jī)性也相對(duì)較小 四、現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) 現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)點(diǎn) 現(xiàn)貨交易方式的缺點(diǎn) 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) （一） 現(xiàn)貨交易方式的優(yōu)點(diǎn) 現(xiàn)貨交易方式在操作上較為簡(jiǎn)便。 采用現(xiàn)貨交易方式，一般而言，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，易于將投資損失控制在可承受的范圍內(nèi)。 對(duì)個(gè)別投資者來說，采用現(xiàn)貨交易方式可以加快資金周轉(zhuǎn)增加投資操作的次數(shù)，從而使有限的資金發(fā)揮更大的投資效益。 從宏觀的意義上說，現(xiàn)貨交易廣泛的采用，有效地加快了整個(gè)證券市場(chǎng)的流通過程，活躍了證券交易。 （二）現(xiàn)貨交易方式的缺點(diǎn) 現(xiàn)貨交易限制了證券投資者個(gè)人信用所發(fā)揮的作用。 現(xiàn)貨交易方式制約了證券交易活動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定性的調(diào)節(jié)。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 融資融券 （買空、賣空） 融資融券 概念 融資融券 也稱保證金交易或墊頭交易，指證券商將自有資金或銀行貸 款及證券墊付給投資者買賣證券的一種交易方式。 兩種形式，即保證金買空（融資）和保證金賣空（融券）。 保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券行市將上漲并準(zhǔn)備在現(xiàn) 在價(jià)格較低時(shí)買進(jìn)一定數(shù)量證券，但因資金不足，可通過向證券經(jīng)紀(jì)商交付一定比率保證金而取得經(jīng)紀(jì)商貸款并委托經(jīng)紀(jì)商代理買入這種證券。 保證金賣空是指投資
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