【正文】 期、期貨、期權、互換等； 2. 混合衍生工具：傳統(tǒng)金融工具與一般衍生金融工具的組合； 3. 復雜衍生工具：把一般衍生工具改造、組合而形成的新工具，又稱 “ 衍生工具的衍生物 ” 。 在這種交易中的保證金是用以承諾履約的資金；相對于交易額，對保證金所要求的比例通常不超過 10%。 —— 一個職員投機的失敗，曾造成知名大企業(yè)的破產(chǎn)； 投機資本利用衍生工具沖擊一國金融市場并造成金融動蕩和危機也有實例。 (6)66 第六章第五節(jié) 投資基金 投資基金及其發(fā)展歷史 3. 20世紀 40年代以后，投資基金的規(guī)模與種類迅速增加。 2. 2020年初，貨幣市場基金正式獲準發(fā)行上市。 現(xiàn)代的國際外匯市場實際應該理解為進行外匯交易的一個遍及全世界的電訊網(wǎng)絡。 (6)73 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 中國的外匯市場 中國的 外匯市場 銀行間外匯市場 （中國外匯交易中心 ） 銀行結售匯市場 （外匯零售市場） 外匯黑市 (6)74 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 黃金市場的金融功能 1. 黃金非貨幣化后，依然保有金融功能： —— 各國官方儲備中都保有必要數(shù)量的黃金作為國際儲備資產(chǎn)。 2. 1982年，放開了黃金飾品零售市場。 投資人主動冒風險投入資本，以期取得比謹慎投資更高的回報。 (6)81 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 風險資本 3. 按照風險投資的傳統(tǒng)做法，只是對處于初創(chuàng)期、增長期、成熟期的新項目、新企業(yè)投資，特別是以高科技企業(yè)為對象。 3. 退出途徑包括：公司上市、兼并收購、公司股份回購、股份轉賣、虧損清償、注銷等。 這種市場一般稱為創(chuàng)業(yè)板市場，或二板市場、小盤股市場，等等。 (6)86 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 風險投資的迭宕起伏 1. 風險投資概念起源于 15世紀，但它被視為一個產(chǎn)業(yè)則是始于上世紀下半葉。 (6)89 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 經(jīng)濟的全球一體化與金融市場的國際化 2. 金融市場國際化是極為復雜并不斷進展的經(jīng)濟過程。 (6)91 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融創(chuàng)新、金融自由化推動金融市場全球化 3. 金融自由化，意味著對嚴格管制金融活動的挑戰(zhàn)和突破。 (6)93 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融市場國際化的演進和格局 2. 歐洲美元市場 —— 歐洲貨幣市場的興起和壯大，對于金融市場的全球化有著突出的意義。 (6)95 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融市場國際化的演進和格局 3. 離岸金融市場的形成和發(fā)展： 歐洲美元市場是 離岸金融市場 的發(fā)端。 2. 驅(qū)使熱幣在國際之間迅速流動的力量，當然基本上還是高收益。 但對于東道國，也在一定程度上可以活躍證券市場和解決短期資金不足的問題。 2. 發(fā)展中國家尚不成熟的金融體系使其在金融市場國際化的進程中可能付出更大的代價。 為此，需要盡快加速我國金融市場的建設，使其提高對風險的控制和消化能力。 (6)99 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融市場全球化與中國 3. 中國經(jīng)濟的逐步深入地融入全球經(jīng)濟，必然帶動金融層面上的接軌。 (6)98 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融市場全球化與中國 1. 金融市場國際化，或者說金融市場全球化，是一個不可逆的過程。 (6)97 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 國際游資 3. 國際游資已經(jīng)形成獨立的力量，超越了國際金融組織的權利范圍。 4. 在倫敦、紐約以及后來的東京等幾個傳統(tǒng)的巨大國際金融中心迅速發(fā)展的同時，離岸金融市場又在全球廣泛分布，這就意味著國際金融市場成為覆蓋全球的網(wǎng)絡。 (6)94 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 金融市場國際化的演進和格局 與傳統(tǒng)的國際金融市場不同，它是一個完全自由的國際金融市場。正是金融自由化的浪潮才使資本充分自由流出入的局面成為現(xiàn)實，并使金融市場的全球化得以形成。 2. 金融創(chuàng)新，特別是大量衍生金融工具的不斷創(chuàng)造，為國際私人資本提供了極為方便的規(guī)避投資風險和獲取投機利潤的工具。 (6)87 第六章 金融市場概述 第八節(jié) 金融市場的國際化 (6)88 第六章第八節(jié) 金融市場的國際化 經(jīng)濟的全球一體化與金融市場的國際化 1. 金融活動是以實體經(jīng)濟活動為基礎，本質(zhì)上是為實體經(jīng)濟的活動提供金融服務。 4. 中國的創(chuàng)業(yè)板市場多年以來一直處于醞釀過程之中。 (6)83 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 創(chuàng)業(yè)板市場 1. 風險資本所培育的企業(yè)，在尋求上市機會之際，一般具有經(jīng)營歷史短、資產(chǎn)規(guī)模小的特點； 它們是在一些新的領域內(nèi)發(fā)展，失敗的風險較大； 風險投資家無不具有力求較早地把企業(yè)推向市場以撤出資金的傾向 …… 這就 使股票市場承受較大的風險。 (6)82 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 風險投資的 退出途徑 1. 將投入的資本退出所投資的企業(yè)，以實現(xiàn)投資價值增殖，是風險投資的最終目標。 (6)80 第六章第七節(jié) 風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場 風險資本 2. 風險投資的資本，均采取私募方式籌集；資本的投向則是非上市公司的權益資本。 4. 2020年 10月，上海黃金市場正式交易。 (6)75 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 黃金市場的類型 黃金市場 銀行間無形黃金市場 （黃金流通的主渠道 ） 現(xiàn)貨交易有形市場 黃金期貨有形市場 黃金零售市場 (6)76 第六章第六節(jié) 外匯市場與黃金市場 黃金市場的參與者 —— 賣方：采金企業(yè)、持有黃金待售的私人和集團、做金價看跌空頭的投機者以及中央銀行等； —— 買方：中央銀行、為保值或投資的購買者、做金價看漲多頭的投機者及以黃金作為工業(yè)原料的工商企業(yè)等； —— 經(jīng)紀人。 外匯銀行是指由中央銀行授權經(jīng)營外匯業(yè)務的本國銀行，和在本國的外國銀行分行。 外匯市場就是滿足種種兌換需求進行外匯（各種貨幣）交易的場所。 (6)67 第六章第五節(jié) 投資基金 投資基金的種種類型 1. 基本分類： 投資基金 契約型 公司型 單位型 基金型