【正文】 控制的。 ? 此外，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，貨幣政策的目標(biāo)取向也應(yīng)有所變化。在不同的經(jīng)濟(jì)周期中，中央銀行貨幣政策取向的相對(duì)重點(diǎn)也有所不同。 多目標(biāo)論 ? 則認(rèn)為，貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)間接調(diào)控的主要經(jīng)濟(jì)手段之一，對(duì)各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)都有十分重要的影響，不能只以其中一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)作為中央銀行的貨幣政策目標(biāo)，應(yīng)該在總體上兼顧各個(gè)目標(biāo)，而在不同時(shí)期以不同的目標(biāo)作為相對(duì)重點(diǎn)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在為社會(huì)創(chuàng)造工作機(jī)會(huì)的同時(shí)，也為物價(jià)穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，而幣值穩(wěn)定有利于增加企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣的信心，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制充分發(fā)揮作用，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的必要條件。 ? 一種觀點(diǎn)認(rèn)為， 物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的唯一目標(biāo)。 單目標(biāo)論 ? 由于貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性，貨幣政策只能以單一目標(biāo)為己任。 ? 由于貨幣政策的最終目標(biāo)之間的矛盾性，中央銀行 在某一特定時(shí)期 實(shí)施的貨幣政策不可能同時(shí)兼顧各項(xiàng)最終目標(biāo)，于是出現(xiàn)了 如何選擇 貨幣政策最終目標(biāo) 的問(wèn)題。 貨幣政策最終目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性。 ? 一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支的長(zhǎng)期失衡，尤其是逆差，會(huì)給該國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的不利影響。 ? 在經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)嚴(yán)重時(shí)，中央銀行可以通過(guò)實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，擴(kuò)大貨幣供給以促進(jìn)社會(huì)總需求，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以創(chuàng)造較多的工作機(jī)會(huì)降低失業(yè)率。 ? 經(jīng)濟(jì)社會(huì)中總是存在著摩擦性失業(yè)、季節(jié)性失業(yè)以及結(jié)構(gòu)性失業(yè)等 ? 中央銀行所要解決的由總需求不足而引起的周期性失業(yè)。 ? 中央銀行可以運(yùn)用貨幣政策來(lái)影響人們的投資需求和消費(fèi)需求，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)緊縮貨幣，抑制過(guò)熱的總需求；在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，擴(kuò)張貨幣以降低利率，刺激總需求，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 任何一國(guó)的政府和中央銀行所追求的目標(biāo)都是在潛在增長(zhǎng)水平上的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 ? 幣值穩(wěn)定目標(biāo)的另一方面是避免通貨緊縮。 ? 由于貨幣政策的最終目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性 ， 因而無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn) 。 ? 一般認(rèn)為，貨幣政策目標(biāo)由操作目標(biāo)(operating target)、中介目標(biāo)(intermediate target)和最終目標(biāo)(ultimate goal)三個(gè)漸進(jìn)式的層次 組成。中央銀行在國(guó)家法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定貨幣政策，并憑借其領(lǐng)導(dǎo)和管理全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的特殊地位和擁有的貨幣發(fā)行特權(quán)，運(yùn)用各種政策手段組織貨幣政策的實(shí)施。 ? 它包括貨幣政策目標(biāo)、 貨幣政策工具、貨幣政策措施及效果等基本內(nèi)容。完善金融監(jiān)管，推進(jìn)金融創(chuàng)新，維護(hù)金融穩(wěn)定。十八大報(bào)告金融部分 ? 深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)， 穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革 ，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。加快發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。 ? 填空 10分 ? 名詞解釋 5個(gè) 30分 ? 簡(jiǎn)答 5個(gè) 40分 ? 論述 N選 1 20分 第 17章 貨幣政策 線索： ? 貨幣政策目標(biāo) 工具 政策傳遞 政策效應(yīng) 貨幣政策 ? 是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種政策工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。 ? 貨幣政策通常由一國(guó)的中央銀行來(lái)制定和實(shí)施。 第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo) 一、貨幣政策目標(biāo)體系 ? 中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策 (moary policy)，必須圍繞著貨幣政策目標(biāo)進(jìn)行。 貨幣政策目標(biāo)體系 一般性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具其他貨幣政策工具貨幣政策工具基礎(chǔ)貨幣準(zhǔn)備金其他操作目標(biāo)貨幣供給量利率其他中介目標(biāo)充分就業(yè)穩(wěn)定幣值經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡最終目標(biāo)貨幣政策目標(biāo)體系職稱貨幣政策工具 操作目標(biāo) 中介目標(biāo)貨幣政策目標(biāo)體系職稱二、貨幣政策的最終目標(biāo) ? 一般認(rèn)為貨幣政策的最終目標(biāo)包括幣值穩(wěn)定 、 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 、 充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡 。 幣值穩(wěn)定 ? 抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持價(jià)格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)。 ? 通貨緊縮將引起企業(yè)和公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的不良預(yù)期，制約其有效的投資需求和消費(fèi)需求，造成企業(yè)銷售下降，利潤(rùn)減少，企業(yè)倒閉，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)陷入衰退之中?？偣┣蟮氖Ш馐且鸾?jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因，低于潛在水平的增長(zhǎng)造成資源的浪費(fèi)，高于潛在水平的增長(zhǎng)其后果可能是嚴(yán)重的通貨膨脹， ? 因此中央銀行宏觀調(diào)控的目的就是要調(diào)節(jié)總供求的平衡，熨平經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)潛在增長(zhǎng)水平上的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 充分就業(yè) ? 失業(yè)的存在表明一部分愿意工作并且有工作能力的人沒有工作，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)中有一部分資源、特別是勞動(dòng)力資源沒有得到充分利用。這種周期性的失業(yè)率在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢時(shí)上升，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)下降。 國(guó)際收支平衡 ? 保持國(guó)際收支平衡是保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)安全甚至政治穩(wěn)定的重要條件。 ? 相比之下，逆差的危害比順差更大，因此各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡主要是為了減少甚至消除國(guó)際收支逆差。 ? 充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系是一致的，而在短期內(nèi)，價(jià)格穩(wěn)定的政策目標(biāo)常常同充分就業(yè)的目標(biāo)相矛盾。 ? 各國(guó)在貨幣政策的最終目標(biāo)選擇方面各有不同，理論界對(duì)此問(wèn)題也有爭(zhēng)論，主要有三種意見，分別是單目標(biāo)論、雙目標(biāo)論和多目標(biāo)論。在選擇何種目標(biāo)為貨幣政策的唯一目標(biāo)時(shí)，又存在著兩種完全對(duì)立的觀點(diǎn)。 ? 另一種觀點(diǎn)認(rèn)為穩(wěn)定和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的標(biāo)志，并且與充分就業(yè)的目標(biāo)是緊密聯(lián)系的，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)是中央銀行貨幣政策的唯一目標(biāo) ? 雙目標(biāo)論 ? 認(rèn)為，貨幣政策的最終目標(biāo)不應(yīng)該是單一的，而應(yīng)該兼顧穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩個(gè)目標(biāo)。因此這兩者應(yīng)該并重。 貨幣政策目標(biāo)的相對(duì)重點(diǎn)不是固定不變的 ? 它是根據(jù)各國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化的。 ? 在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，保持物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)； ? 在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和充分就業(yè)就是貨幣政策的相對(duì)重點(diǎn)。 ? 在國(guó)際收支不平衡、匯率波動(dòng)劇烈的情況下，維護(hù)匯率穩(wěn)定、保持國(guó)際收支平衡就成為中央銀行貨幣政策的主要目標(biāo)。一般認(rèn)為，中介指標(biāo)和操作指標(biāo)若要有效地反映貨幣政策的效果應(yīng)具備以下四個(gè)條件： （ 1）可測(cè)性： ? 對(duì)作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融變量進(jìn)行迅速而精確的測(cè)量是對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)控的前提。 ? （ 2）可控性： ? 操作指標(biāo)和中介指標(biāo)變量 必須是 中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具 可以對(duì)其進(jìn)行有效控制 的金融指標(biāo)。 （ 3）相關(guān)性： ? 相關(guān)性是指，作為中介 指標(biāo) 的變量 與最終目標(biāo)之間要有密切聯(lián)系 ，作為操作指標(biāo)的變量與中介目標(biāo)之間也要聯(lián)系緊密，它們的變動(dòng)一定要對(duì)最終目標(biāo)或中介目標(biāo)產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的影響。 （ 4）抗干擾性： ? 作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)應(yīng)能較準(zhǔn)確地反映貨幣政策的效果，并且較少受外來(lái)因素的干擾 ，否則會(huì)影響貨幣當(dāng)局決策的正確性。 中介目標(biāo)的選擇 :貨幣供給量與