金融市場(chǎng)上的匯率ppt課件(已修改)
2025-05-15 18:37 本頁(yè)面
【正文】 第七章 金融市場(chǎng)上的匯率 第一節(jié) 匯率與外匯市場(chǎng) 一、匯率的概念 匯率變動(dòng)影響因素： 國(guó)際收支 通貨膨脹率 相對(duì)利率 市場(chǎng)預(yù)期 — 國(guó)際資本流動(dòng)的一個(gè)重要原因 新聞效應(yīng) 財(cái)政赤字政策 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 外匯投機(jī) 經(jīng)濟(jì)政策及央行干預(yù) ? 國(guó)際收支狀況 ?主要是經(jīng)常項(xiàng)目（包括貨物和服務(wù)的進(jìn)出口、個(gè)人收益和投資收益以及無(wú)償轉(zhuǎn)移等）的收支狀況。如果經(jīng)常項(xiàng)目順差，市場(chǎng)上對(duì)本國(guó)貨物的需求增加，本幣匯價(jià)就會(huì)上升。反之，經(jīng)常項(xiàng)目逆差，本幣匯價(jià)就會(huì)下降。 ? 通貨膨脹率 ?高通脹意味著一國(guó)貨幣（本幣）的實(shí)質(zhì)購(gòu)買力下降，其對(duì)外匯價(jià)就會(huì)下跌。反之，物價(jià)基本穩(wěn)定甚至通貨緊縮，本幣匯價(jià)將會(huì)穩(wěn)定上升。用兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的通貨膨脹率計(jì)算的購(gòu)買力平價(jià)，同樣反映了一國(guó)的通貨膨脹率與本幣匯率的反向變化。 ? 利率 ? 利率的變動(dòng)會(huì)影響一國(guó)資金的流出流入。如果一國(guó)的實(shí)際利率高于別國(guó)，資金就會(huì)流入，本幣匯價(jià)就會(huì)上升。反之，實(shí)際利率低于別國(guó)，資金就會(huì)流出，本幣匯價(jià)下降。 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)外匯匯率的影響是多方向的。一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高意味著經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的地位提高，匯價(jià)上升。另一方面，高增長(zhǎng)也會(huì)導(dǎo)致高消費(fèi)，進(jìn)口增加，投資過(guò)熱，國(guó)際收支順差縮小或逆差，本幣匯價(jià)下跌。但經(jīng)濟(jì)狀況好能吸引外資流入，國(guó)際收入增加，又會(huì)促使本幣匯價(jià)提高。總之，要具體情況具體分析，不能一概而論。 ? 市場(chǎng)預(yù)期 ? 在國(guó)際金融市場(chǎng)上，短期資本、投機(jī)資本（熱錢）數(shù)額巨大。其他多種資本都有保值和謀利的要求，對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)狀況十分敏感。一遇風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)搶購(gòu)或拋售外匯資產(chǎn)，這是外匯匯率升降的又一重要因素。 ? 政治干預(yù) ? 一國(guó)的政府金融當(dāng)局（通常是中央銀行）在本幣匯價(jià)持續(xù)走強(qiáng)影響本國(guó)國(guó)際收支和經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，往往賣出本幣買進(jìn)外匯。外匯市場(chǎng)上本幣多了，匯價(jià)就會(huì)下降。
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