股利決策ppt課件(已修改)
2025-05-15 03:31 本頁面
【正文】 專題： 股利政策 ?股利理論概述 ?股利決策 股利理論概述 ? 公司放棄發(fā)放股利而將錢投入到凈現值為正的項目中是否對股東更有利？ ? 概念 :公司的 股利政策 是關于公司在決定將凈利潤的多大分額作為股利分配給股東，何時分配等方面的方針和策略。 股利分配的方式 ? 現金股利 – 公司將應該分配給投資者的股利直接用現金支付給股東 ? 股票股利 – 公司將應該分配給投資者的股利用股票的形式發(fā)放給股東 影響企業(yè)股利政策的因素 ? 法律因素 ? 企業(yè)因素 ? 股東因素 ? 其它因素 法律因素 ? 資本保全 ? 企業(yè)積累 ? 累計稅后利潤為正 ? 償還債務能力 ? 超額累積利潤 企業(yè)因素 ? 流動性要求 ? 舉債能力 ? 投資機會 ? 資本成本 股東因素 ? 穩(wěn)定的收入 ? 控制權的稀釋 ? 避稅 股利理論 ? 研究股利政策對企業(yè)的價值有無影響的問題 –股利無關論 –股利相關論 MM不相關定理 ? 公司價值只取決于其盈利能力和經營風險，與公司的分配政策無關 ? 基本假設 ——完備市場 – 無所得稅的影響 – 不存在股票交易成本和發(fā)行費用
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