財務管理的價值基礎第3章(已修改)
2025-01-30 11:16 本頁面
【正文】 財務管理學 西華大學 王翊 第二章 財務管理的價值觀念 ?本章學習目的和要求： ?全面理解資金時間價值和風險價值觀念；掌握資金時間價值的含義 、 本質及計算；掌握風險價值的含義 、 特征及風險的衡量 。 本章知識要點： ?第一節(jié) 貨幣時間價值 第二節(jié) 風險與報酬 本章學習重點和難點： ?一 、 貨幣時間價值 的概念和計算 ?二 、 風險的衡量 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 一 、 貨幣時間價值的概述 ? （ 一 ） 貨幣時間價值的含義：資金時間價值是指在 沒有風險 、 沒有通貨膨脹 的前提下貨幣經(jīng)過 一段時期 的 有效使用 增加的價值 ， 也稱貨幣的時間價值 。 ? （ 二 ） 資金時間價值的本質 ? （ 三 ） 資金時間價值的 表現(xiàn)形式 ?二、資金時間價值的計算 ?單利 : ?終值和現(xiàn)值 ?復利： ?終值和現(xiàn)值 ?（一）單利終值和現(xiàn)值的計算 ?假設利率為 5％，你準備拿出 1萬元進行投資，一年后，你將得到 10,500元。 500元 利息收入 (10,000 5%)元 10,000 元 本金投入 (10,000 1)元 10,500 元 全部收入，算式為： 10,500 = 10,000 (1+5%)元 投資結束時獲得的價值被稱為終值（ FV） ?單利終值計算公式為： FV = PV (1 + nｉ ) 其中 ， PV是第 0期的現(xiàn)金流，ｉ是利率 ,n代表期數(shù) ?假設利率為 5％，你想保證自己通過一年的投資得到 1萬元，那么你的投資在當前應該為9, 元%51 000,9 ??要得到一年后 1萬元，在當前所必須的資金價值被稱為現(xiàn)值（ PV）： 10,000 = 9, (1+5%)元 ?單利現(xiàn)值的計算公式為： niFVPV?? 1其中， FV是在 n時期的現(xiàn)金流， i是利率， n計算利息的期數(shù) ? （二）復利終值和現(xiàn)值的計算 ? 復利終值公式： FV = PV (1 + ｉ )ｎ 其中， PV是第 0期的價值 Ｉ 是利率 ｎ 是投資時間 案例 1 ?假設年利率為 12%，今天投入 5,000元 – 6年后你將獲得多少錢？ – 用單利計算是怎樣的？ 用復利計算是怎樣的？ 用復利計算是： 5000 ? (1 +ｉ )ｎ = 5000 ? (1+12%)6= 用單利計算是： 5000 ? (1+ ｎ ? ｉ )= 5000 ? (1+6?12% )= 8600元 復利和單利計算之間的差異即為： 8600 = ?我們注意到 1。 1 = 1 ? (1 + 10%)元 1。 21 = 1。 1 ? (1 + 10%) = 1? (1+10%)2元 1。 331 =1。 21 ? (1 + 10%) =1? (1+10%)3元 ？ =1 ? (1 + 10%)n=? ?一般說來，經(jīng)過ｎ時期后，今天投入的 1元的終值將是 FVt = 1 ? (1 + ｉ )ｎ ? (1 + ｉ )ｎ 是復利終值系數(shù)（Ｆ／ｐ，ｉ，ｎ） ?也稱為終值利率因子 (FVIF) 復利終值系數(shù) ? 假設劉先生將 10萬元投資在某建筑工程公司，期限 5年，年投資回報率為 8%。 ? 問： 5年后的本息和為多少 ? FV = PV (1 + ｉ )ｎ FV = 10 (1+8%)5 FV = 元 案例 2 100萬，將其存為 10年期，年利率為 6％的定期存款，按復利計算?；蛘?，你將其交給表兄打理， 10年中，每年按 ％的單利計算。 10年后，哪種方式獲利多？ “ 利滾利 ” 演示 A. 定期存款的終值是 1,000,000 x (1+6%)10 = 1,790, 元 B. 從表兄那里獲得的終值是 1,000,000 + 1,000,000 x % x 10 = 1,750, 元 復利現(xiàn)值 ? 假如利率是 15％，你想在 5年后獲得 2萬元，你需要在今天拿出多少錢進行投資 ? 0 1 2 3 4 5 20,000 PV 元5%)151( 000,9 ??已知終值（ 2萬），利率（ 8%)，投資時間（三年） 那么現(xiàn)值可以這樣得到： FVｎ = PV x (1 + ｉ )ｎ 20,000 = PV x (1+8%)3 PV = 20,000/(1+8%)3 = 15, 元 因此我們得到：年利率為ｉ時，要計算ｎ時期價值 1元的投資的現(xiàn)值，可以用以下公式： PV = 1/(1 + ｉ )ｎ 它被稱為現(xiàn)值利率因子 (PVIF)，也稱為復利現(xiàn)值系數(shù)（Ｐ／Ｆ，ｉ，ｎ） ? 假設你三年后需要 2萬元來支付研究生的學費，投資收益率是 8%，今天你需要拿出多少錢來投資？ 復利現(xiàn)值系數(shù) 期限不同，利率不同時 1元的現(xiàn)值如何變化？ 關于復利與單利的一些計算 假設年利率 10%，投資 100元， 5年。 （單位：元 ） 年度 年初值 單利 復利引起的利息增加 總利息 終值 1 2 3 4
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