財(cái)務(wù)管理第章ppt課件(已修改)
2025-01-29 10:15 本頁(yè)面
【正文】 第九章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 第一節(jié) 財(cái)務(wù)杠桿 一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有： 產(chǎn)品需求 產(chǎn)品售價(jià) 產(chǎn)品成本 調(diào)整價(jià)格能力 固定成本的比重 （二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ???二、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)固定成本在銷售收入中的比重大小，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響。在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用，被稱為 經(jīng)營(yíng)杠桿 。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小一般用 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 表示，它是企業(yè)計(jì)算利息和所得稅之前的盈余（簡(jiǎn)稱息稅前盈余）變動(dòng)率與銷售量變動(dòng)率之間的比率。其中：DOL—— 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) ΔEBIT—— 息稅前盈余變動(dòng)額 EBIT—— 變動(dòng)前息稅前盈余ΔQ—— 銷售變動(dòng)量 Q—— 變動(dòng)前銷售量 二、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為了便于計(jì)算，可將以上公式進(jìn)行變換EBIT=Q(PV)FΔEBIT=ΔQ(PV)則 二、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)再將上式展開 其中：DOLs—— 銷售額為 s時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)S—— 銷售額VC—— 變動(dòng)成本總額 二、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
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