金融工程3(資產(chǎn)定價(jià))(已修改)
2025-01-19 00:28 本頁(yè)面
【正文】 2022/2/4 金融工程 第三章 資產(chǎn)定價(jià) Assets Pricing 2022/2/4 金融工程 資產(chǎn)定價(jià) ? 如何對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)是發(fā)現(xiàn)價(jià)值和創(chuàng)造價(jià)值的基礎(chǔ)。 ? 我們依賴于市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)，相信市場(chǎng)價(jià)格。 ? “ 可復(fù)制，可對(duì)沖 ” 是合理定價(jià)的前提。 ? 價(jià)格不是交易的結(jié)果，而是原因，定價(jià)是激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)更多人用更便宜方法（比如：提升能力）復(fù)制資產(chǎn)然后來(lái)交易。 2022/2/4 金融工程 第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 Capital Assets Pricing Model (CAPM) 2022/2/4 金融工程 資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM ? 1964年 ， 夏普 (William F. Sharpe)、 林特納 (John Lintner) 和特里納 (Jack Treynor)等的開(kāi)創(chuàng)性論文為資產(chǎn)定價(jià)模型 (Capital Assets Pricing Model， 簡(jiǎn)稱：CAPM)奠定了基礎(chǔ) 。 ? CAPM理論有一個(gè)總的前提：存在著一個(gè)充分多元化的投資組合中 ， 在這個(gè)投資組合中 ， 資產(chǎn)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)最終被相互抵消 ， 從而使該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 。 我們把這個(gè)組合稱為 “ 市場(chǎng)組合 ” (Market Portfolio)。 2022/2/4 金融工程 資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM ? CAPM模型引進(jìn)一個(gè)變量 “ β”，這個(gè)變量衡量的是：當(dāng) “ 市場(chǎng)組合 ” 發(fā)生變動(dòng)時(shí)，任何一項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)的敏感度。 ? 分子代表
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