部分_資本資產(chǎn)定價模型(已修改)
2025-01-19 00:20 本頁面
【正文】 11 確定資產(chǎn)的報酬率對于定價問題非常重要 ? 要想根據(jù)折現(xiàn)公式估計資產(chǎn)的價值，就必須知道兩個參數(shù)：現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率 ? 現(xiàn)在我們面臨的問題就在于如何根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險確定對應(yīng)的折現(xiàn)率 12 我們能夠有把握地估計哪個報酬率？ ? 由三個報酬率：期望報酬率、實際報酬率和必要報酬率 ? 期望報酬率跟投資者個人相關(guān)，因此無法有把握地估計 ? 實際報酬率因為不確定性的緣故，也無法由把握地估計 ? 只有必要報酬率能夠比較有把握地估計 13 在組合投資策略下估計資產(chǎn)的必要報酬率 ? 組合投資策略能夠在不降低期望報酬率的情況下，盡量降低投資風(fēng)險，因此是投資者能夠采納的最優(yōu)投資策略 ? 因此問題就變成：如何在組合投資策略這個大背景下估計單個資產(chǎn)的必要報酬率？ ? 由此引出的理論就是資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM） 14 資本資產(chǎn)定價模型的三個關(guān)鍵
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